Dreams of Forked Ether ha Dapp DeFi che si preparano per scenari da incubo

Con l'avvicinarsi dell'unione di Ethereum, alcuni possessori di etere stanno valutando l'opportunità di mettere le mani sul bottino di un fork che eviterebbe il proof-of-stake e si atterrebbe al proof-of-work (ETHW).

Molte aziende e protocolli hanno già chiarito che sposteranno le loro operazioni interamente nella canonica blockchain proof-of-stake post-unione di Ethereum. Quello include principali stablecoin, il mondo più grande mercato NFT ed lo scambio decentralizzato, il che significa che l'etere della catena PoW biforcuto lo farà pallido in confronto alla cosa reale.

Allora perché, allora, le persone stanno ancora cercando di mantenere i loro token ETHW?

Quando Bitcoin si è biforcato nel 2017, i detentori di bitcoin erano essenzialmente gettoni di bitcoin in contanti, ha affermato Michael Bentley, co-fondatore del protocollo di prestito DeFi Euler, in un'intervista con Blockworks. 

"Molte persone lo vendettero, altri lo tennero, ma essenzialmente era visto come denaro gratuito", ha detto Bentley. 

Analogamente ai precedenti fork, come Ethereum Classic, Bitcoin Cash e Bitcoin SV, i possessori esistenti di ether (ETH) potranno passare alla catena biforcuta e controllare un numero uguale di token ETHW. I mercati dei futures stimano che varranno su 2.5% della capitalizzazione di mercato di Ethereum, ha detto a Blockworks Bobby Ong, co-fondatore e direttore operativo di CoinGecko. 

"Supponendo che i prezzi rimangano costanti e che l'istantanea di Merge venga scattata ora, ciò significa che tutti i possessori di ETH esistenti riceveranno anche token ETH PoW, in altre parole, un altro token del valore del [2.47%] delle tue partecipazioni ETH", ha affermato Ong.

Per i non possessori di ETH, tuttavia, Ong afferma che acquistare il token nella speranza di fare soldi con il token ETHW può essere piuttosto rischioso. 

"Si prevede che il prezzo aumenterà man mano che più persone acquisteranno ETH per ottenere i token PoW solo per poi scendere dopo la fusione", ha affermato Ong. 

Piuttosto che acquistare ETH spot, gli speculatori potrebbero evitare il rischio subito prima della fusione prendendo in prestito ETH da protocolli di prestito come Compound, Aave o Euler.

Ad esempio, un individuo può mettere $ 1,000 di USDC in un protocollo di prestito per prendere in prestito $ 500 di ETH. Se mantieni quel prestito nel tuo portafoglio personale durante il fork, avrai $ 500 di ETH che genereranno token ETHW, che in teoria puoi vendere per circa $ 12.50.

"La complessità, ovviamente, è che nulla in questo mondo è veramente gratuito", ha detto Bentley. "Se stai prendendo in prestito qualcosa, dovrai pagare gli interessi ai prestatori di quella moneta."

Come stanno rispondendo i protocolli di prestito?

Con l'aspettativa che le persone prenderanno in prestito ETH dai protocolli di prestito, diventa probabile un utilizzo elevato e i protocolli di prestito DeFi (finanza decentralizzata) stanno adottando approcci diversi per mitigare i rischi. 

"Se l'utilizzo raggiunge il 100%, significa che chiunque abbia depositato ETH non può nemmeno ritirare il proprio ETH, poiché è stato completamente prestato", ha affermato Ong. 

Nel caso di Aave, molte persone depositano stETH come garanzia per prendere in prestito ETH per fare trading. Con la possibilità che il prezzo di stETH sia volatile prima della fusione, i mutuatari potrebbero facilmente ritrovarsi a scendere al di sotto dei rapporti di liquidazione, ha affermato Ong.

Poiché l'etere è richiesto, più detentori di stETH saranno disposti a rivendere all'asset nativo con uno sconto tramite il pool di liquidità di Curve Finance che potrebbe ridurre il valore di stETH. Il prezzo di stETH è scivolato al minimo 0.955 ETH martedì.

I mutuatari che utilizzano le stablecoin come garanzia sono ancora più a rischio.

"Se il prezzo di ETH sale in modo molto aggressivo nelle ore precedenti la fusione, anche coloro che hanno posizioni di prestito di ETH potrebbero improvvisamente trovare la loro posizione sottogaranzia", ​​ha affermato.

Per evitare ciò, Aave ha superato a proposta di governance sospendere temporaneamente il prestito ETH.

La governance di Compound ha le stesse preoccupazioni, ma adotta un approccio diverso per risolverle. Sotto Una proposta attualmente in votazione con sostegno unanime, il protocollo fisserà il limite di prestito a 100,000 ETH e aggiornerà i suoi tassi di interesse a un modello con un massimo di 1,000% di aprile raggiunto al 100% di utilizzo.

"Le modifiche proposte dovrebbero aiutare a ridurre il rischio che il mercato cETH raggiunga il 100% di utilizzo", afferma la proposta.

Per Eulero, Bentley ha sostenuto che il protocollo non prenda misure per ora. 

"Se non fai nulla, le persone possono prepararsi e decidere cosa è giusto per loro", ha detto Bentley.

"Potrebbe essere che l'utilizzo aumenti su Euler prima piuttosto che dopo, ma penso che ciò che potrebbe accadere allora è che le persone di altri protocolli potrebbero essere attratte da quell'utilizzo elevato e dall'alto tasso di interesse, che potrebbero portare più finanziatori al protocollo effettivo .”

Questo è esattamente quello che è successo tra Compound e Aave mercoledì, prima dell'implementazione del limite di prestito ETH di Compound.