L'importanza della remunerazione nella progettazione di una valuta digitale della banca centrale (CBDC) è stata sottolineata in un documento pubblicato dal Consiglio della Federal Reserve degli Stati Uniti il 17 novembre. Il documento, parte della Fed's Finance and Economics Discussion Series, recensioni la letteratura teorica su CBDC nelle grandi economie sviluppate, con particolare riguardo agli Stati Uniti. Esamina i rischi e i benefici per il sistema bancario dell'introduzione di una CBDC, con un particolare concentrarsi sul ruolo del design CBDC nell'attuazione della politica monetaria e della remunerazione, ovvero il pagamento degli interessi, come elemento critico del progetto.
Una CBDC potrebbe aiutare a controllare la disintermediazione bancaria derivante dalla sua introduzione, secondo gli autori, e può aiutare nella gestione del bilancio della Fed rendendo la detenzione di CBDC più o meno attraente rispetto alle obbligazioni. Gli autori concludono che "la remunerazione è senza dubbio la caratteristica chiave del design che qualsiasi banca centrale vorrebbe prendere in considerazione". Continuano dicendo:
“Una CBDC che non paga interessi è consegnata al ruolo di mezzo di scambio; il suo valore sarebbe determinato quasi interamente dalla convenienza che renderebbe. […] Una CBDC remunerata, d'altro canto, sarebbe più interessante come riserva di valore e il suo tasso di remunerazione potrebbe servire come ulteriore strumento politico.”
L'interesse può essere proporzionale, espresso in percentuale o graduato, con il tasso che sale o scende in modo non lineare come strumento politico, ad esempio in relazione alla dimensione della partecipazione.
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Il documento ha anche considerato la convenienza come una qualità di una CBDC che può essere manipolata a fini politici:
“Se una CBDC non paga interessi, il suo utilizzo come riserva di valore è circoscritto. […] In tali circostanze, il CBDC è molto simile al contante e il suo utilizzo sarebbe determinato dalla convenienza che offre, rispetto ai suoi rivali simili al denaro.
Fonte: https://cointelegraph.com/news/fed-paper-looks-at-theoretical-role-of-remuneration-convenience-in-cbdc-design