Gary Gensler tiene un discorso ammonitore sulla regolamentazione

In un discorso all'Investment Company Institute, il presidente della SEC Gary Gensler ha sottolineato la necessità di normative finanziarie più severe per prevenire i rischi e proteggere gli investitori. Ha accennato a eventi storici e ha sottolineato l'importanza di veicoli di investimento collettivo ben regolamentati. Gensler ha anche affrontato i rischi di liquidità nei fondi del mercato monetario e ha proposto misure per migliorare la gestione del rischio. Qual è il suo programma finale?

Nel suo discorso di giovedì, il funzionario della SEC ha adottato un tono severo riguardo alla necessità di normative più severe nel settore finanziario. Gensler ha evidenziato i rischi e le terribili conseguenze che investitori e risparmiatori potrebbero affrontare se non sono messe in atto adeguate tutele.

La visione di Gensler

Il presidente della SEC ha chiarito che stava parlando a titolo personale e non a nome della SEC.

Gensler ha utilizzato una favola ben nota e l'ha paragonata alle corse agli sportelli. Cosa devi fare per sopravvivere se un orso attacca la tua festa nel bosco? “Non devi correre più veloce dell'orso; devi solo correre più veloce di uno dei tuoi compagni campeggiatori. 

Ha continuato:

“Un po' raccapricciante, ma questo aiuta a spiegare perché gli investitori potrebbero tentare di incassare gli investimenti prima che il proverbiale orso - di diluizione e illiquidità - li catturi. Aiuta anche a spiegare perché i risparmiatori potrebbero tentare di incassare i depositi prima che quel proverbiale orso li becchi in banca.

Lodando il regolamento finanziario

Il capo della SEC ha sottolineato che la questione delle corse finanziarie, in cui "gli attori non correlati diventano improvvisamente correlati", è stato un problema persistente nel corso della storia moderna, portando alla caduta di numerose società finanziarie. Per contrastare questo, i politici hanno promulgato leggi per prevenire tali crisi e aiutare a contenerle, ha detto, citando esempi come il panico del 1907, il crollo del mercato azionario del 1929 e la Grande Depressione.

Gensler ha condiviso la sua esperienza in Goldman Sachs. Ha ricordato come le persone condividessero la tradizione sul quasi collasso della banca d'investimento decenni prima. Ha parlato favorevolmente dell'adozione dell'Investment Company Act del 1940. Questa legge mirava a proteggere gli investitori da pratiche che andavano contro i loro interessi.

Ha sottolineato l'importanza di veicoli di investimento collettivo ben regolamentati, come i fondi di investimento registrati, nel fornire diversificazione e costi inferiori per gli investitori quotidiani.

Gensler ha definito i veicoli di investimento collettivo ben regolamentati una delle "grandi innovazioni finanziarie degli ultimi 90 anni".

Rischi di liquidità nei fondi del mercato monetario

Nonostante i vantaggi offerti da questi fondi, Gensler ha avvertito dei rischi persistenti, in particolare durante i periodi di stress. Ha evidenziato il disallineamento di liquidità nei fondi del mercato monetario e nei fondi obbligazionari aperti, che può rappresentare una minaccia per gli investitori.

La crisi finanziaria del 2008 e l'inizio della pandemia di COVID-19 sono serviti a ricordare le vulnerabilità di questi fondi, ha affermato. Portano a richieste di intervento del governo per stabilizzare i mercati.

Per affrontare queste preoccupazioni, Gensler ha delineato proposte per migliorare la gestione del rischio di liquidità nei fondi del mercato monetario e nei fondi aperti. La SEC mira a prevenire limiti sui riscatti durante i periodi di stress, introdurre prezzi oscillanti e commissioni di liquidità e aggiornare le regole di liquidità per garantire valutazioni accurate della liquidità degli investimenti.

Gensler ha anche sollevato preoccupazioni su altri veicoli di investimento collettivo supervisionati dalle autorità di regolamentazione delle banche. Compresi fondi di investimento a breve termine e fondi di investimento collettivo.

Questi fondi operano senza la supervisione della SEC, privi di regolamenti sugli investimenti illiquidi, limiti di leva finanziaria e obblighi di segnalazione. Il presidente ha sottolineato la necessità di una regolamentazione coerente per prevenire lacune normative e potenziali arbitraggi da parte dei partecipanti al mercato.

Crypto vuole chiarezza da Gensler

La difesa di Gensler di una regolamentazione chiara e rigorosa è difficile da quadrare con il suo recente approccio all'industria delle criptovalute. Non è ancora del tutto chiaro quali monete e gettoni siano una security e quali no. Coinbase è attualmente impegnata in una battaglia legale per costringere la SEC a fornire chiarezza all'intero settore. 

La SEC di Gensler è anche in una battaglia legale ad alto rischio con Ripple sul fatto che il suo token XRP sia una security. Ripple sostiene che non lo è. Una vittoria della SEC trasformerebbe efficacemente ampie fasce dei mercati delle criptovalute in una sicurezza dall'oggi al domani. Un risultato che quasi nessuno nel settore vuole.