Lo sconto GBTC si riduce di oltre il 42% man mano che il confronto tra scala di grigi e SEC si avvicina sempre di più

Al centro del dramma Grayscale-SEC c'è Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), il più grande fondo di Bitcoin al mondo, che da due anni viene scambiato con un forte sconto rispetto al cripto-asset che detiene. Questo ha causato molto dolore nel mercato.

Ma nei giorni che hanno preceduto la tanto attesa lotta, lo sconto GBTC sul valore patrimoniale netto si è leggermente ridotto al 42%

Scala di grigi e SEC si affrontano

Secondo dati da YCharts, lo sconto GBTC è stato leggermente ridotto al 42.11%. La cifra ha toccato il 47.35% il 13 febbraio. Il restringimento potrebbe potenzialmente riflettere la mentalità degli investitori della causa che si conclude a favore di Grayscale.

La società ha presentato istanza di conversione di GBTC in un exchange-traded fund (ETF) presso la SEC nell'ottobre 2021. L'autorità di regolamentazione ha approvato più prodotti crittografici supportati da futures, ma ha ripetutamente respinto quelli spot.

Grayscale ha deciso di citare in giudizio la SEC la scorsa estate, poche ore dopo che l'agenzia di regolamentazione ha respinto i piani di conversione del gestore patrimoniale. Il fiore all'occhiello dell'azienda, Bitcoin Trust, è stato lanciato nel 2013 e detiene un patrimonio di 14.8 miliardi di dollari.

È stato scambiato con uno sconto significativo che ha spinto Grayscale a trovare una soluzione che prevede la conversione in un ETF. L'azienda si aspetta che una tale mossa ridurrà lo sconto di GBTC introducendo liquidità.

Secondo il deposito presso la Corte d'Appello degli Stati Uniti per il Circuito del Distretto di Columbia, Grayscale sostenuto che la SEC non è riuscita a "applicare un trattamento coerente a veicoli di investimento simili" considerando il fatto che esistono ETF Bitcoin garantiti da futures. L'agenzia, d'altra parte, ha continuato a sostenere che i fondi future su Bitcoin e quelli spot sono diversi e che hanno "differenze fondamentali nella capacità di rilevare e scoraggiare frodi e manipolazioni".

Tuttavia, Donald Verrilli Jr., un ex procuratore generale degli Stati Uniti che Grayscale ha assunto come stratega legale, ritiene che esistano le stesse identiche protezioni negli ETF del mercato spot. In un recente colloquio, ha spiegato Verilli,

“Ed è solo un classico caso di prendere casi simili e trattarli in modo diverso. E viene davvero fuori quando lo metti fianco a fianco. L'ordine che la SEC ha emesso per approvare un ETF sui future sui Bitcoin e l'ordine nel nostro caso che disapprova il nostro ETF spot... si contraddicono a vicenda."

Una battaglia in salita

La lotta con la SEC è una "battaglia in salita" per Grayscale, secondo Elliott Stein, analista senior di contenzioso presso Bloomberg Intelligence. Lui ha spiegato che la Commissione ha articolato uno standard per l'approvazione degli ETF basati su Bitcoin che secondo Stein dovrebbe superare il test "arbitrario e capriccioso" incentrato su "l'exchange ha un accordo di sorveglianza con un mercato regolamentato di dimensioni significative, rendendo le frodi meno preoccupanti". "

L'agenzia ha indicato tutti gli scambi di criptovalute falliti, in particolare FTX, e i controlli che queste entità avevano per la protezione dei consumatori per far valere il proprio punto.

Bloomberg Intelligence ritiene che Grayscale abbia il 40% di possibilità di vincere. Se il gestore patrimoniale ottiene una vittoria, potrebbe aprire le porte a un enorme muro di denaro istituzionale e sbloccare miliardi di dollari di valore per gli investitori GBTC.