L'udienza di Grayscale fa luce sul processo decisionale della SEC

Durante la prima udienza d'appello per l'ETF spot Bitcoin di Grayscale, i giudici sollevato preoccupazioni sul ragionamento della SEC, affermando che la SEC non aveva spiegato a sufficienza perché gli argomenti di Grayscale erano viziati. Hanno anche messo in dubbio la logica di consentire ETF Bitcoin basati su future senza approvare ETF basati su spot.

Qual è il significato degli investitori che ricevono azioni in un trust rispetto a un ETF Bitcoin negoziato in tempo reale?

Cos'è un ETF

Gli Exchange Traded Funds (ETF) sono un tipo specifico di Exchange Traded Product (ETP) che viene negoziato in borsa e in genere segue un indice specifico. Investire in un ETF ti dà accesso a un pacchetto di attività che possono essere acquistate e vendute durante le ore di mercato. Ciò può potenzialmente ridurre il rischio e l'esposizione diversificando al contempo un portafoglio.

Gli ETF Bitcoin sono raccolte di asset relativi a Bitcoin scambiati come ETF sulle borse tradizionali dai broker. Questi ETF consentono agli investitori che sono riluttanti a investire in criptovalute di accedervi senza possederle.

Quando il prezzo di Bitcoin è salito a migliaia di dollari, l'investimento diretto in criptovaluta è diventato difficile per gli investitori al dettaglio e medi. I broker hanno iniziato a sviluppare fondi negoziati in borsa Bitcoin per soddisfare la crescente domanda di accesso degli investitori a Bitcoin. I fratelli Winklevoss sono stati tra i primi a presentare domanda di approvazione alla Securities and Exchange Commission (SEC) nel 2013.

La Securities and Exchange Commission (SEC) non ha concesso l'approvazione per nessun ETF Bitcoin che detiene Bitcoin come asset. Invece, ha approvato gli ETF Bitcoin collegati ai contratti futures Bitcoin negoziati sul Chicago Mercantile Exchange (CME).

Punti chiave sugli ETF Bitcoin

• Gli ETF sui future su Bitcoin sono legali, gli ETF spot no
• Gli ETF Bitcoin consentono a più persone di investire in Bitcoin senza le spese e le seccature di acquistarlo.
• Gli ETF eliminano la necessità di procedure di sicurezza e fondi eccessivi e offrono un tipo di investimento familiare.
• Un ETF rimuove i rischi di conservare le chiavi poiché gli investitori possiedono azioni del fondo invece di possedere criptovaluta.
• I prezzi elevati di Bitcoin rendono difficile per gli investitori medi acquistare 1 BTC, ma gli ETF consentono l'esposizione a BTC entro il budget, la tolleranza al rischio e gli obiettivi di investimento.
• Gli investimenti negli ETF Bitcoin possono essere effettuati tramite broker o consulenti. Diversi ETF Bitcoin sono disponibili su borse come NYSE ARCA e Nasdaq, tra cui BITO, BTF, XBTF e BITS.

ETF spot contro futures

Nello spot ETF di Greyscale udienza di appello, i giudici stanno mettendo in dubbio la logica di come sia possibile un ETF sui futures ma non uno spot.

Il dibattito sta nel fatto che gli ETP in genere tracciano attività che sono regolamentate e quindi protette dalla manipolazione dei prezzi. Dato che Bitcoin non è formalmente regolamentato come merce o titolo, la SEC ha sostenuto che solo i future su Bitcoin sono accettabili per qualsiasi tipo di ETP poiché i future sono regolati dalla Commodity Futures Trading Commission (CFTC), un'agenzia indipendente del governo degli Stati Uniti.

Secondo l'avvocato capo di Grayscale, Don Verrilli, il rifiuto della SEC di approvare la loro richiesta spot di ETF Bitcoin è stato arbitrario, poiché l'autorità di regolamentazione ha già approvato gli ETP basati sui futures. Verrilli ha sostenuto che entrambi i tipi di ETP derivano dal prezzo di Bitcoin e sono essenzialmente gli stessi. Verrilli ha anche affermato che Grayscale sta cercando una regolamentazione e sta cercando una via da seguire.