Hong Kong non tollererà le stablecoin algoritmiche nel nuovo regolamento

Nei principi chiave del suo prossimo quadro normativo, l'Autorità Monetaria di Hong Kong (HKMA) non ha trovato posto per stablecoin algoritmici. Invece, il principale regolatore finanziario chiederà a tutti gli emittenti di stablecoin di sostenere i loro valori con attività di riserva sottostanti in ogni momento.

Il 31 gennaio, l'HKMA rilasciato la conclusione della consultazione al documento di discussione su criptovalute e stablecoin, che riassume il feedback di 58 contributi. Nella sua sintesi, il regolatore ripete la formula popolare di un approccio "basato sul rischio e agile", necessario per la maturazione dell'industria delle criptovalute.

Sulla base del processo di consultazione, le disposizioni normative sono attese nel 2023/24, sotto forma di nuova legislazione o modifiche alle leggi esistenti. Come più volte specificato nel paper, la priorità sarebbe quella di regolamentare le stablecoin che “presumono di fare riferimento a una o più valute fiat”.

Il nuovo processo di licenza sarebbe obbligatorio sia per gli emittenti che svolgono direttamente la loro attività a Hong Kong sia per quelle società che commercializzano “attivamente” i loro prodotti al pubblico di Hong Kong. I principi normativi chiave hanno evidenziato l'importanza della piena garanzia e del rimborso alla pari:

“Le stablecoin che derivano il loro valore in base all'arbitraggio o all'algoritmo non saranno accettate. I detentori di stablecoin dovrebbero essere in grado di riscattare le stablecoin nella valuta fiat di riferimento alla pari entro un periodo ragionevole.“

L'HKMA intende sviluppare un quadro normativo completo per le stablecoin basato sul principio del pieno sostegno e del rimborso alla pari. Inoltre, impedirebbe alle società di deviare dalla loro attività principale. Il documento cita l'esempio degli operatori di portafoglio, ai quali non sarebbe consentito svolgere attività di prestito.

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Poiché il regolamento si concentrerebbe sulle aree di emissione, governance e stabilizzazione, alcune delle attività relative alle stablecoin "potrebbero non essere incluse" nell'ambito normativo nella fase iniziale. Tra questi ci sono l'acquisto o lo scambio di una stablecoin con valuta fiat, il funzionamento e la gestione di servizi centralizzati di prestito di stablecoin, l'emissione di carte di debito/credito per cripto-asset e il funzionamento di sportelli automatici per cripto-asset o negozi di scambio.

Secondo un recente rapporto di CryptoCompare, l'attuale quota di mercato delle stablecoin algoritmiche sta a 1.71%, mentre il suo massimo storico nell'aprile 2022 ha raggiunto il 12.4% dell'intero mercato delle criptovalute.