Gli investitori digeriscono un CPI inferiore alle attese poiché le attività rischiose sono aumentate mentre DXY è affondato nel fine settimana

Per quasi tutto il 2022, i dati sull'inflazione negli Stati Uniti hanno causato dolore ai mercati, tuttavia, un rallentamento in ottobre ha dato nuove speranze per aumenti meno aggressivi della Fed. Gli investitori hanno afferrato l'occasione con entrambe le mani poiché le azioni statunitensi e il reddito fisso hanno avuto il loro giorno migliore dalla primavera del 2020, mentre l'indice del dollaro è affondato con il suo peggior calo giornaliero dal 2009.

L'inflazione complessiva negli Stati Uniti è scesa al 7.7% dall'8.2% di settembre, che ha registrato il ritmo più lento dell'inflazione da gennaio.

L'inflazione core è salita dello 0.3% in ottobre e ha portato i dati core al 6.3% dal suo massimo quarantennale del 6.6%.

Rinnovate speranze di un rallentamento dei rialzi dei tassi e di una conclusione anticipata del ciclo della Fed a causa del rallentamento dell'inflazione core e headline. Il presidente della Fed di Filadelfia Patrick Harker ha commentato:

"Mi aspetto che rallenteremo il ritmo dei nostri rialzi dei tassi man mano che ci avvicineremo a una posizione sufficientemente restrittiva."

Le aspettative sono ora saldamente stabilite per un aumento di 50 punti base a dicembre e un taglio di 19 punti base dal picco del tasso sui fondi federali previsto per giugno.

Il forte calo dei rendimenti dei Treasury statunitensi e il dollaro hanno visto un appetito per le attività rischiose poiché gli investitori hanno visto l'inflazione complessiva potenzialmente ribaltarsi. Le azioni statunitensi sono aumentate con S&P che ha chiuso in rialzo del 5.5%, Nasdaq in rialzo del 7.4%, così come oro e argento in rialzo. Sia Bitcoin che Ethereum hanno registrato un rally sulla notizia positiva, rispettivamente del 6% e dell'8%.

Questo rally è stato di breve durata quando si è sviluppato il saggio FTX. Gli investitori hanno sperimentato un breve periodo di ottimismo che ha spinto temporaneamente i prezzi verso l'alto prima che il sentimento ribassista prendesse nuovamente piede e la capitolazione riprendesse, spingendo ora potenzialmente i prezzi ancora più in basso di prima.

Il 10 novembre, il Nasdaq è salito del 7.5%, il più grande guadagno da marzo 2020 e, secondo Stockcharts, giorni come questo non accadono nei mercati rialzisti. Nel 2000-2002, il Nasdaq ha avuto 14 giorni di rialzo del 6% o più e gli investitori avrebbero sbagliato a chiamare il minimo in tutte le 14 occasioni.

Inoltre, nel 2008-2009, il Nasdaq è salito del 6% o più per 6 giorni e gli operatori si sarebbero sbagliati 4 volte pensando che si fosse verificato il minimo.

Poiché i mercati sono lungimiranti, la narrazione potrebbe essere cambiata dal picco dell'inflazione a una potenziale recessione che vedrà la Fed fermarsi, ruotare o addirittura riprendere il quantitative easing a un certo punto nella prima metà del 2023.