Diversi screenshot circolati ieri su Twitter riportavano APR su Kucoin.
#Kucoin offrendo staking fino al 200%+ APR su USD Tether #Bitcoin #ETH.
Non mi emoziono troppo quando vedo questo. In effetti, questo mi preoccupa.
Penso che questa sia una bandiera rossa, afferra denaro. pic.twitter.com/xUuD143way—Eunice D Wong (@Eunicedwong) 29 Novembre 2022
Alcuni di loro superato anche il 200%, in particolare quelli che coinvolgono Tether (USDT).
Vale la pena ricordare che TAEG e APY sono percentuali simili, anche se c'è una differenza.
La differenza tra APY e APR
Di solito, APY (Annual Percentage Yield) viene utilizzato per indicare il rendimento annuo dell'investimento comprensivo dell'interesse composto. Questo si ottiene aggiungendo gli interessi al capitale su cui vengono pagati gli interessi. Quindi se, quando questi vengono pagati, vengono aggiunti al capitale sul quale verranno pagati gli interessi futuri, l'interesse così ottenuto si chiama interesse composto, ed è ovviamente maggiore dell'interesse semplice.
Al contrario, il TAEG (Tasso Annuo Percentuale) rappresenta il tasso annuo percentuale di interesse semplice sul capitale, e dipende solo ed esclusivamente dal valore dell'investimento iniziale, senza anatocismo. Quindi risulta essere inferiore all'APY.
A maggior ragione quindi i TAEG del 200% sono da considerarsi anomali, se non assurdi.
La causa degli APR anomali su Kucoin
La causa di questi TAEG assurdi non è ancora nota, ma potrebbe essere dovuta ad una mancanza di approvvigionamento.
Infatti, i TAEG sulle piattaforme di prestito e prestito come quella di Kucoin non sono fissi, ma variano in base alle dinamiche del mercato.
Maggiore è la domanda di prestiti, più aumentano i TAEG, ma è molto improbabile che TAEG del 200% siano conseguenze di un aumento della domanda.
Una cosa simile può essere ottenuta con una forte riduzione dell'offerta. Cioè, se ci sono pochissime persone disposte a offrire di prestare i propri fondi su Kucoin, l'offerta, ad esempio, di USDT prestato potrebbe precipitare, e se la domanda rimane alta tutto ciò che resta è aumentare i TAEG di una grande quantità a attirare il più possibile nuovi offerenti.
È probabile che sia successo qualcosa di simile.
La crisi degli scambi
Il fatto è che dopo il recente fallimenti di FTX e soprattutto BlockFi, E quello di Centigrado a giugno sempre meno possessori si affidano a lasciare i propri token in custodia su wallet di terze parti.
Infatti, chi aveva fondi depositati su FTX, BlockFi e Celsius per ora li ha persi tutti, e non sa né quando riavrà qualcosa né, cosa più importante, quanto potrà recuperare.
Al contrario, coloro che hanno conservato i propri token in wallet proprietari, cioè di cui possiedono in esclusiva il seed o le chiavi private, continuano ad essere in possesso della stessa quantità, a meno che non abbiano smarrito le proprie chiavi private o ne abbiano subito il furto.
Di solito, chi fa trading è costretto a lasciare i propri fondi sugli exchange per poterli scambiare, ma chi li detiene può invece conservarli tranquillamente in wallet proprietari, come gli hardware wallet che tengono offline le proprie chiavi private.
Servizi di prestito come quello di Kucoin
Kucoin è un exchange che consente principalmente il trading di criptovalute, ma offre anche un servizio di prestito (prestito e prestito).
Il prestito consiste nel prendere in prestito token dagli utenti pagando interessi fino a quando non li rimborsano, mentre il prestito consiste nel prestare i propri token in cambio di interessi.
Oltre al trading, Kucoin permette anche a chi detiene i token sul proprio wallet di fare lending, ovvero prestarli ad altri utenti dell'exchange in cambio di interessi. Il tasso di interesse annuo pagato dai mutuatari corrisponde esattamente al TAEG sopra citato.
Il problema è che i wallet di Kucoin, come quelli di tutti gli exchange centralizzati, sono custodial, ovvero le chiavi private sono detenute esclusivamente dall'exchange e non dagli utenti. Ciò significa che se i prelievi vengono sospesi o chiusi, o anche se l'exchange fallisce, gli utenti perdono il possesso dei propri token perché non possono più utilizzarli.
Non possono infatti nemmeno essere certi che i loro fondi siano ancora in possesso dell'exchange, come ad esempio è accaduto nel caso FTX dove i fondi dei clienti sono stati spesi dall'exchange stesso come se fossero i propri.
Alla luce di ciò, non sorprende che molti utenti di exchange ritirino i propri fondi e li conservino invece in portafogli non custoditi, cioè interamente di proprietà.
Se questo è esattamente ciò che sta accadendo a Kucoin, o ad altri servizi di prestito di criptovalute, è più che giusto aspettarsi che il numero di prestatori e il volume di capitale offerto per il prestito stiano diminuendo drasticamente.
Timori di mercato
Ma la domanda nella mente di molte persone è: questi APR assurdi sono solo su Kucoin?
In effetti, la dinamica appena descritta dovrebbe applicarsi in qualche modo a tutti i servizi di prestito e prestito di criptovalute.
Tuttavia, è possibile immaginare che, per evitare problemi di liquidità come quello che si starebbe verificando sui servizi di prestito e prestito di Kucoin, altri servizi simili potrebbero andare alla ricerca di capitali da prestare anche altrove, cioè non limitandosi a i fondi che i clienti stessi mettono volontariamente a disposizione a tale scopo.
D'altra parte, con tali guadagni, risulta particolarmente allettante prestare parte del proprio capitale se si ha la certezza di riaverlo tutto con gli interessi.
Il dubbio sta proprio nel fatto che TAEG così alti sembrano suggerire una carenza di liquidità su Kucoin, al punto che non ci sono abbastanza capitali disponibili per sfruttare anche guadagni potenziali così semplici e alti.
In altre parole, c'è chi crede che APR così alti suggeriscano che Kucoin abbia problemi di liquidità.
La risposta di Kucoin
Il CEO di Kucoin ha commentato la questione su Twitter dicendo che si tratta solo di FUD.
Abbiamo ricevuto molte domande sul prodotto Dual Investment, che differisce cordialmente da altri prodotti ad alto interesse garantito. Questa è una chiara introduzione al prodotto e invito gli utenti a comprendere i rischi connessi prima di provare nuovi prodotti di trading. https://t.co/1nT6VPoDQR
— Johnny_KuCoin (@lyu_johnny) 29 Novembre 2022
Si tratterebbe, infatti, di TAEG relativi solo al cosiddetto Dual Investment, che è un servizio che si differenzia da altri prodotti ad alto interesse garantito.
Dual Investment è un prodotto finanziario non protetto, ad alto rischio con rendimenti elevati che si può trovare anche su altre piattaforme.
Pertanto, non è semplicemente un servizio di prestito e prestito a basso rischio. Infatti, nel caso del lending, il rischio maggiore è che la piattaforma non sia sufficientemente liquida per poter rimborsare i prestatori, mentre nel caso del Dual Investment ci sono anche rischi dovuti ai movimenti dei prezzi.
Quindi l'eventuale insolvenza di Kucoin andrebbe analizzata esaminando gli APY del servizio di prestito reale, e non i TAEG del servizio Dual Investment.
Tuttavia, nonostante questo chiarimento da parte del CEO dell'exchange, ci sono ancora persone preoccupate per la possibile insolvenza di Kucoin e di altri exchange.
La reazione del mercato delle criptovalute
A questo punto, è chiaro perché il mercato delle criptovalute sembra non aver reagito a queste speculazioni.
Lunedì, ad esempio, il prezzo di Bitcoin era addirittura sceso da 16,400 dollari a 16,000 dollari, ma probabilmente non solo per le voci che cominciavano a circolare sull'ipotesi di una mancanza di liquidità in Kucoin. Proprio quel lunedì, infatti, è stata diffusa la notizia del fallimento di BlockFi.
Invece ieri è tornato a quota 16,400 dollari, mentre stasera è salito anche fino a quota 16,800 dollari. Nessuno di questi movimenti sembra coincidere temporalmente con le notizie uscite su Kucoin o con il chiarimento del suo CEO.
Quindi sembra certamente che il mercato delle criptovalute non abbia reagito affatto all'ipotesi di insolvenza di Kucoin, probabilmente perché la questione dei TAEG elevati dei servizi di Dual Investment era già ben nota ai trader professionisti.
Fonte: https://en.cryptonomist.ch/2022/11/30/kucoin-strange-case-high-apys/