La liquidità ha guidato la crescita della DeFi fino ad oggi, quindi quali sono le prospettive future?

A metà febbraio 2020, il valore totale bloccato nella finanza decentralizzata (DeFi) le domande hanno prima superato il miliardo di dollari. Alimentato dall'estate DeFi del 2020, non ci vorrà nemmeno un anno prima che si moltiplichi di 20 volte fino a raggiungere $ 20 miliardi e solo altri dieci mesi per raggiungere $ 200 miliardi. Dato il ritmo di crescita finora, non sembra stravagante immaginare che i mercati DeFi raggiungano un trilione di dollari entro un anno o due.

Siamo in grado di attributo questa crescita monumentale in una cosa - liquidità. Guardando indietro, l'espansione della DeFi può essere definita in tre epoche, ognuna delle quali rappresenta un ulteriore sviluppo significativo nella rimozione delle barriere alla liquidità e nel rendere i mercati più attraenti ed efficienti per i partecipanti.

DeFi 1.0 — Risolvere il problema del pollo e delle uova

I protocolli DeFi esistevano prima del 2020, ma soffrivano in qualche modo di un problema di "pollo e uova" quando si trattava di liquidità. In teoria, qualcuno potrebbe fornire liquidità a un pool di prestiti o swap. Tuttavia, non ci sono incentivi sufficienti per i fornitori di liquidità fino a quando non c'è una massa critica di liquidità per attirare trader o mutuatari che pagheranno commissioni o interessi.

Il composto era il primo a risolvere questo problema nel 2020 quando ha introdotto il concetto di token del protocollo agricolo. Oltre agli interessi dei mutuatari, i prestatori su Compound potrebbero anche guadagnare premi in token COMP, fornendo un incentivo dal momento in cui hanno depositato i loro fondi.

Si è rivelata una pistola di partenza per l'estate DeFi. L'"attacco dei vampiri" di SushiSwap su Uniswap ha fornito ulteriore ispirazione ai fondatori del progetto, che hanno iniziato a utilizzare i propri token per incentivare la liquidità sulla catena, dando il via sul serio alla mania del yield farming.

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DeFi 2.0 — Migliorare l'efficienza del capitale

Quindi, quella era la DeFi 1.0, all'incirca l'era che ci ha portato da $ 1 miliardo a $ 20 miliardi. La DeFi 2.0, il periodo che ha visto un'ulteriore crescita fino a $ 200 miliardi, ha portato miglioramenti nell'efficienza del capitale. Ha visto la crescita di Curve, che ha perfezionato il modello AMM (Automatic Market Maker) di Uniswap per asset stabili, offrendo coppie di trading più concentrate con uno slippage inferiore.

Curve ha anche introdotto innovazioni come il suo modello tokenomico con voto a garanzia, che incentiva i fornitori di liquidità a bloccare i fondi a lungo termine per aumentare ulteriormente l'affidabilità della liquidità e ridurre lo slippage.

Uniswap v3 ha anche apportato ulteriori miglioramenti nell'efficienza del capitale con le sue posizioni di liquidità personalizzabili. Oltre a Ethereum, l'ecosistema DeFi multichain ha iniziato a prosperare su altre piattaforme tra cui BSC, Avalanche, Polygon e altre.

Quindi, cosa spingerà la DeFi attraverso le prossime fasi di crescita per raggiungere un trilione di dollari e oltre? Credo che ci saranno quattro sviluppi chiave.

I DEX diventano ibridi

Il modello AMM che si è dimostrato così efficace nella DeFi si è evoluto per necessità dopo che è diventato evidente che le basse velocità e le commissioni elevate di Ethereum non avrebbero servito abbastanza bene il modello del book degli ordini da consentirgli di sopravvivere sulla catena.

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Tuttavia, l'esistenza della DeFi su blockchain ad alta velocità a basso costo significa che è probabile che vedremo un aumento del numero di scambi decentralizzati (DEX) utilizzando un modello di libro degli ordini. I rapidi tempi di regolamento riducono il rischio di slippage, mentre le commissioni da basse a trascurabili rendono redditizio lo scambio di un order book per i market maker.

Ci sono diversi esempi di borse decentralizzate che utilizzano libri di ordini con limite centrale già emergenti: Serum, basato su Solana, Dexalot su Avalanche e Polkadex su Polkadot, per fare diversi esempi. È probabile che l'esistenza di scambi di order book semplificherà l'onboarding di investitori istituzionali e professionali, poiché consentono ordini limit, rendendo l'esperienza di trading più familiare.

Componibilità a catena incrociata

La proliferazione dei protocolli DeFi su blockchain diverse da Ethereum ha comportato una significativa frammentazione della liquidità in diversi ecosistemi. In una certa misura, gli sviluppatori hanno cercato di superare questo problema con ponti tra blockchain, ma recenti hack come quello di Solana Hacking del ponte del wormhole hanno creato preoccupazioni.

Tuttavia, sta diventando necessaria una componibilità cross-chain sicura per sbloccare la liquidità frammentata nella DeFi e attirare ulteriori investimenti. Ci sono alcuni segnali positivi, ad esempio Binance di recente fatto un investimento strategico in Symbiosis, un protocollo di liquidità cross-chain. Allo stesso modo, Thorchain, una rete di liquidità cross-chain, è stata lanciata lo scorso anno e ha recentemente guadagnato rapidamente terreno in termini di valore bloccato, il che implica un chiaro appetito per la liquidità cross-chain.

Blockchain e DeFi iniziano a fondersi con i mercati finanziari

Ora che le criptovalute stanno diventando una risorsa finanziaria globale riconosciuta, è solo questione di tempo prima che i confini inizino a sfumare con blockchain e DeFi. È probabile che si muova in due direzioni. In primo luogo, portando la liquidità dal sistema finanziario globale consolidato sulla catena e, in secondo luogo, mediante l'adozione di prodotti finanziari decentralizzati legati alle criptovalute da parte delle istituzioni.

Diversi progetti crittografici hanno ora lanciato prodotti di livello istituzionale e altri sono in cantiere. Esiste già un portafoglio istituzionale MetaMask, mentre Aave e Alkemi gestiscono pool Know Your Customer (KYC) per le istituzioni.

Dall'altro lato, Sam Bankman-Fried sta battendo la bandiera per aver portato il sistema finanziario in catena. A marzo, ha parlato alla Futures Industry Association in Florida, proponendo alle autorità di regolamentazione statunitensi che la gestione del rischio nei mercati finanziari potrebbe essere automatizzata utilizzando pratiche sviluppate per i mercati delle criptovalute. Il tono del pezzo FT copertura la storia racconta: lungi dall'atteggiamento sprezzante e persino sprezzante che la stampa finanziaria tradizionale aveva nei confronti delle criptovalute e della blockchain, ora è carica di intrighi.

Quando la DeFi raggiunge il traguardo dei trilioni di dollari, nessuno lo sa. Ma quelli di noi che osservano l'attuale ritmo di crescita, investimenti e innovazione sono ragionevolmente fiduciosi che ci arriveremo prima piuttosto che dopo.

Questo articolo non contiene consigli o raccomandazioni di investimento. Ogni mossa di investimento e trading comporta dei rischi e i lettori dovrebbero condurre le proprie ricerche quando prendono una decisione.

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