MakerDAO Endgame Tokenomics attira LUNA, UST Confronti: ecco perché

La monumentale proposta di ristrutturazione del co-fondatore di MakerDAO continua ad attirare critiche.

Un estratto dal Tokenomics di MakerDAO Endgame ha suscitato scalpore oggi su Twitter crittografico, attirando paragoni con il meccanismo che molti ritengono abbia portato alla caduta dell'ecosistema Terra.

PaperImperium, un account Twitter cripto pseudonimo dedicato agli avvenimenti della finanza decentralizzata, ha attirato l'attenzione su una parte del documento di oggi, che rivela che gli utenti possono prendere in prestito DAI sui loro token MKR delegati. PaperImperium ha espresso l'opinione che MakerDAO abbia rischiato di ripetere gli errori dell'ultimo ciclo di mercato.

È terribilmente deludente da vedere @MakerDAOIl co-fondatore di spinge questo piano. È come se nulla fosse stato imparato in questo ciclo. pic.twitter.com/XQq8NydHqb

— PaperImperium (@ImperiumPaper) 23 Febbraio 2023

Lo pseudonimo commentatore DeFi postulato che in caso di spirale di liquidazione, i token delegati torneranno in circolazione, accumulando il valore di MKR e aprendo il protocollo agli attacchi di malintenzionati che possono facilmente dirottare la governance, citando il Attacco Mango DAO. Inoltre, sottolinea che in caso di grave perdita, sono i titolari di DAI a soffrire, poiché in una parte della documentazione si legge:

“Inoltre, Maker Governance può ora scegliere di interrompere l'uso automatico di MKR come backstop per il valore Dai in caso di crediti inesigibili nel Protocollo Maker. Invece, Maker Governance può scegliere di modificare il prezzo target di Dai, con conseguente perdita di valore per tutti i possessori di Dai.

Esperti come Arthur Hayes di BitMEX l'hanno fatto rispetto la caratteristica del supporto degli ecosistemi Terra di TerraUSD (UST) con LUNA, che attraverso un meccanismo di conio e combustione, ha visto il conio di LUNA in eccesso quando UST ha perso il suo piolo portando a una spirale mortale. Altri hanno descritta è una potenziale truffa sulla liquidità di uscita che consente agli utenti di uscire dall'ecosistema tramite DAI senza vendere i propri token MKR pur avendo voce in capitolo nella governance del protocollo.

Nel frattempo, non tutti gli utenti sono pessimisti, descrivendo i confronti con l'Ecosistema Terra come esagerati. Vale la pena notare che, a differenza dell'ecosistema Terra con un meccanismo di combustione della menta tra LUNA e UST, non esiste un tale meccanismo per DAI.

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Ignas, un eminente ricercatore DeFi, ha affermato che la disparità della capitalizzazione di mercato tra DAI e MKR ha ridotto i rischi percepiti per DAI. Come spiegato, la capitalizzazione di mercato di $ 5 miliardi di DAI rispetto ai $ 670 milioni di MKR significava che l'utilizzo di tutti gli MKR per coniare DAI con un rapporto di collateralizzazione del 250% avrebbe creato solo 263 milioni di nuovi DAI.

Dai è una stablecoin con capitalizzazione di mercato di $ 5 miliardi e MC di MKR è di soli $ 670 milioni.

Supponendo un rapporto di garanzia del 250%, e se ALL MKR è stato utilizzato per coniare DAI, sono solo 268 milioni di nuovi dai.

Piccolo rischio per DAI.

— Ignas | Ricerca DeFi (@DefiIgnas) 24 Febbraio 2023

Per il contesto, DAI è una stablecoin sovracollateralizzata supportata da un mix di stablecoin centralizzate completamente collateralizzate e altre risorse crittografiche come Bitcoin ed Ethereum. 

L'anno scorso, il co-fondatore di MakerDAO Rune Christensen postulato che sulla scia delle sanzioni di Tornado Cash, era solo una questione di tempo prima che le autorità governative attaccassero MakerDAO come stablecoin decentralizzato. Di conseguenza, ha proposto Endgame, un grande piano di ristrutturazione per rendere MakerDAO e DAI più resistenti alla censura.

Il piano propone di suddividere la DAO in unità più piccole chiamate MetaDAO con token unici, ciascuna con obiettivi specifici, introducendo al contempo un limite del 25% sugli asset centralizzati che supportano DAI oltre ai tassi di interesse negativi. Christensen suggerisce che i possessori di DAI possono coltivare i nuovi token MetaDAO come ulteriore incentivo.

In totale, Christensen's Endgame è composto da 8 proposte. Un controverso voto a maggioranza in ottobre ha consentito di presentare queste proposte per il voto. Ha incontrato resistenza nella comunità per diversi motivi, incluso il potenziale per rendere DAI un asset fluttuante non ancorato al dollaro.

Al momento della stampa, DAI viene scambiato leggermente al di sotto del suo ancoraggio a 0.9997$. Statistiche DAI dati mostra circa 5.2 milioni di DAI in circolazione, supportati da asset per un valore di circa 6.96 milioni di dollari.

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