La politica monetaria delle criptovalute, spiegata

Le scelte progettuali, come il livello di privacy, ovvero transazioni anonime o completamente tracciabili, implementate nella creazione di una CBDC possono avere implicazioni significative per la politica monetaria.

Continuando l'esempio della scelta del design della privacy, comprendiamo il suo impatto sulla politica monetaria nei due scenari seguenti.

Scenario 1: Transazioni anonime e non rintracciabili

Potrebbe essere più difficile per le banche centrali sviluppare determinati strumenti di politica monetaria che dipendono dai dati delle transazioni per monitorare e controllare l'offerta di moneta se una CBDC viene creata per essere completamente anonima e non rintracciabile.

Ad esempio, se una CBDC è interamente privata, potrebbe essere più difficile per le banche centrali identificare e fermare attività illegali, come il riciclaggio di denaro e l'evasione fiscale, che potrebbero avere un'influenza sulla stabilità del sistema finanziario e sull'efficacia della moneta politica. L'uso delle CBDC per attuare politiche come limiti di capitale o tassi di interesse negativi può anche rendere più difficile il monitoraggio e la regolamentazione da parte delle banche centrali.

I limiti di capitale sono limitazioni sull'importo totale di CBDC che una persona o un'organizzazione può possedere. Le restrizioni sul capitale possono essere utilizzate come misura per impedire l'accumulo di CBDC e promuovere il consumo, il che aiuterà l'economia a prosperare. Le restrizioni patrimoniali, tuttavia, possono anche avere effetti imprevisti, come l'aumento della domanda di attività alternative o il cambiamento della composizione dell'offerta di moneta.

Quando il tasso di interesse sui depositi è negativo, i depositanti devono pagare la banca per conservare i loro fondi piuttosto che guadagnare interessi, ovvero i tassi di interesse sui depositi scendono sotto lo zero. Questo è indicato come tasso di interesse negativo presso le banche, quando una banca centrale utilizza una politica di tassi di interesse negativi per incoraggiare investimenti e spese durante le recessioni economiche.

Una CBDC può anche consentire alle banche centrali di attuare politiche di tassi di interesse negativi che promuovono la spesa e scoraggiano l'accaparramento se sono destinate a produrre interessi. Le politiche dei tassi di interesse negativi, tuttavia, possono anche avere conseguenze indesiderate che potrebbero aumentare l'instabilità finanziaria diminuendo l'incentivo per i risparmiatori a depositare i propri soldi nelle banche.

Scenario 2: Transazioni trasparenti e tracciabili

D'altra parte, una CBDC potrebbe eventualmente offrire alle banche centrali utili informazioni sui dati sul comportamento dei consumatori e sui modelli economici, che potrebbero guidare i loro processi decisionali se creata per essere completamente trasparente e tracciabile. Tuttavia, potrebbe anche sollevare preoccupazioni sulla privacy e sulla sorveglianza.

Pertanto, le banche centrali dovranno considerare attentamente i compromessi tra queste politiche e garantire che siano progettate in modo da supportare la crescita economica e la stabilità, riducendo al minimo il rischio di un'altra crisi finanziaria globale.