Prospettive: gli investitori istituzionali vedono la recessione come inevitabile, ma la stagflazione è il rischio maggiore, secondo il sondaggio Natixis Investment Managers

• Almeno l'80% degli investitori istituzionali in tutte le regioni tranne l'Asia afferma che le proprie economie sono o saranno in recessione il prossimo anno
• La maggior parte pensa che l'inflazione rimarrà alta e che la politica della banca centrale da sola non possa risolverla. Quasi la metà crede che un atterraggio morbido ingegnerizzato non sia realistico
• L'aumento dei tassi rende di nuovo attraenti le obbligazioni, ma crescono i timori per la liquidità
• Le istituzioni non sono d'accordo sulle prospettive per le azioni, sono rialziste sul private equity, ribassiste sul settore immobiliare e raddoppiano gli investimenti ambientali, sociali e di governance (ESG), con un forte aumento delle obbligazioni verdi
• Le prospettive dei mercati emergenti sono coinvolte nel tiro alla fune geopolitico tra Stati Uniti e Cina, fluttuazioni valutarie e opportunità di investimento in diminuzione sotto una lente di investimento ESG più nitida

BOSTON–(BUSINESS WIRE)–Gli investitori istituzionali entrano nel 2023 con una visione cupa dell'economia e prospettive contrastanti per i mercati sulle aspettative di tassi di interesse, inflazione e volatilità ancora più elevati, secondo i risultati di un nuovo sondaggio pubblicato oggi da Natixis Investment Managers (Natixis IM ). La stragrande maggioranza (85%) ritiene che l'economia sia o sarà in recessione il prossimo anno, cosa che il 54% ritiene necessaria per tenere sotto controllo l'inflazione. Tuttavia, la maggior parte delle istituzioni (65%) ritiene che il rischio maggiore sia la stagflazione, o un periodo di crescita negativa del PIL con inflazione radicata e disoccupazione vertiginosa. Data la posta in gioco, le istituzioni ritengono che un errore di politica della banca centrale sia una delle maggiori minacce per l'economia, seconda solo alla guerra.

Natixis IM ha intervistato 500 investitori istituzionali che gestiscono collettivamente $ 20.1 trilioni di asset per pensioni pubbliche e private, assicuratori, fondazioni, fondi di dotazione e fondi sovrani in tutto il mondo.

Il sondaggio ha rilevato che il 53% degli investitori più grandi e sofisticati del mondo sta attivamente riducendo i rischi dei propri portafogli con mosse di allocazione tattica che rivelano una fuga verso la qualità nel reddito fisso e un uso ingegnoso di strategie alternative per rendimenti più elevati, rendimenti stabili e una copertura contro rischi al ribasso.

"Anche se molti investitori istituzionali affermano che una recessione è inevitabile, vedono ancora opportunità nel mercato, soprattutto nel reddito fisso", ha dichiarato Liana Magner, Executive Vice President e Head of Retirement and Institutional per Natixis IM negli Stati Uniti. “Tuttavia, non sorprende che con i principali rischi che includono guerra, inflazione, tassi di interesse ed errori di politica monetaria, il 74% delle istituzioni ritiene che i mercati favoriranno i gestori attivi nel 2023, soprattutto perché la maggioranza afferma che i propri investimenti attivi hanno sovraperformato nel 2022. "

Sulle previsioni degli investitori istituzionali per l'economia, il sondaggio ha rilevato:

• Il 54% prevede continui aumenti dei tassi il prossimo anno, di cui il 70% sia in America Latina che nel Regno Unito e il 59% negli Stati Uniti.
• Il 73% non crede che la politica monetaria da sola possa frenare l'inflazione, e il 54% prevede che l'inflazione rimarrà la stessa o salirà ancora di più nonostante gli aumenti dei tassi.
• Con l'eccezione dell'Asia, dove il 34% delle istituzioni non prevede una recessione, la stragrande maggioranza degli intervistati in tutte le altre regioni afferma che le proprie economie sono o saranno in recessione il prossimo anno, compreso il 100% di quelli nel Regno Unito, 86 % negli Stati Uniti e nell'area EMEA e l'80% in America Latina.

Nel complesso, gli investitori istituzionali vedono l'inflazione e i tassi di interesse come i due principali rischi per i loro portafogli. Anche la liquidità sta ribollendo come un problema mentre le banche centrali continuano a eliminare gradualmente i loro programmi di acquisto di asset. Il numero di investitori istituzionali che citano la liquidità come uno dei maggiori rischi per i loro portafogli è quasi triplicato al 36% dal 13% di un anno fa.

Anche una serie di altri fattori economici che sfuggono al controllo delle banche centrali stanno pesando sulle loro menti:

• Mentre le interruzioni della catena di approvvigionamento si sono classificate come la principale minaccia economica per gli investitori istituzionali nel 2022, la guerra ora è la più grande minaccia per l'economia (57%), un sentimento più forte in Europa (68%).
• Il 40% cita il deterioramento delle relazioni tra Stati Uniti e Cina come una delle principali minacce economiche, tra cui il 47% in Asia e il 53% negli Stati Uniti dopo le elezioni di medio termine, rispetto al 25% prima delle elezioni.
• Il 65% ritiene che le ambizioni geopolitiche della Cina alla fine porteranno a una biforcazione dell'economia globale in un ordine a due mondi, con Cina e Stati Uniti che rappresentano le maggiori sfere di influenza. Pertanto, le preoccupazioni relative al commercio globale continuano a rappresentare una delle principali minacce economiche per il 27% degli intervistati. La maggior parte (77%) ritiene che le continue interruzioni della catena di approvvigionamento ostacoleranno la crescita economica; tuttavia, il 62% ritiene che anche lo spostamento delle catene di approvvigionamento dai mercati globali a quelli domestici e "amici" rallenterà la crescita.

Prospettive di mercato per il 2023: tornano le obbligazioni; La crittografia è fuori; Più volatilità in vista

Le opinioni di consenso degli investitori istituzionali sui mercati per il prossimo anno sono:

• Sono più ottimisti sul private equity (63%) e sono divisi tra rialzisti e ribassisti sulle loro prospettive per azioni e debito privato.
• Il 72% pensa che l'aumento dei tassi introdurrà una rinascita del reddito fisso tradizionale e le loro prospettive sul mercato obbligazionario il prossimo anno sono per lo più rialziste (56%).
• Il 60% pensa che le azioni a grande capitalizzazione supereranno le small cap, e la sovraperformance molto probabilmente proverrà dai settori sanitario, energetico e finanziario.
• Il 61% concorda sul fatto che l'attuale prevalenza del lavoro a distanza comporterà un forte deprezzamento del patrimonio immobiliare commerciale; tuttavia, rimangono impegnati nel settore immobiliare e stanno investendo in spazi non tradizionali o tematici, in particolare data center e alloggi per anziani, studenti e a prezzi accessibili.
• Il 69% concorda sul fatto che le valutazioni non riflettono ancora i fondamentali, ma il 72% pensa che i mercati finalmente faranno i conti il ​​prossimo anno con la consapevolezza che le valutazioni contano.
• Il 57% prevede un aumento della volatilità delle azioni, mentre il 64% si aspetta che la volatilità delle obbligazioni si stabilizzi, con l'eccezione degna di nota in Asia, dove il 46% prevede un aumento della volatilità dei prezzi delle obbligazioni. La metà (50%) vede anche aumentare la volatilità della valuta.
• Il 62% si aspetta che i mercati sviluppati superino i mercati emergenti.
• Il 76% si aspetta che l'oro superi le criptovalute. Inoltre, l'83% concorda sul fatto che la tecnologia blockchain sia comunque la vera rivoluzione, non le criptovalute.

C'è un certo disaccordo tra gli investitori istituzionali sul fatto che il dollaro si rafforzerà (49%) o si indebolirà (51%); tuttavia, l'83% concorda sul fatto che il dollaro USA manterrà il dominio globale. La forza del dollaro USA ha implicazioni importanti, in particolare per i mercati emergenti, che secondo il 64% degli investitori istituzionali sono alla mercé della politica monetaria statunitense.

"Gli investitori istituzionali stanno navigando nei mercati in un'economia che è cambiata radicalmente", ha affermato Dave Goodsell, direttore esecutivo del Natixis IM Center for Investor Insight. “Da tre anni ormai, gli eventi mondiali hanno messo l'economia globale sulle montagne russe, dalle prime fasi della pandemia alla guerra della Russia con l'Ucraina fino allo scioglimento della politica monetaria espansiva. Ciò che rimane coerente sono le ipotesi di rendimento a lungo termine degli investitori istituzionali, che testimoniano il rigore e l'innovazione che apportano alla costruzione del portafoglio e l'ampia gamma di strumenti di asset tradizionali, alternativi e privati ​​che utilizzano per raggiungere i loro obiettivi.

Movimenti di portafoglio: riposizionamento tattico in un mercato che richiede una gestione iperattiva

La maggioranza (67%) degli investitori istituzionali ritiene che i fondi gestiti attivamente supereranno quelli passivi, e anche che i portafogli con un mix di azioni, obbligazioni e strategie alternative supereranno quelli con un tradizionale mix 60/40 di azioni e obbligazioni tradizionali. Mentre stanno pianificando di spostare le allocazioni di non più dell'1% verso o da qualsiasi asset class, gli investitori istituzionali stanno apportando notevoli cambiamenti tattici.

• Nell'ambito delle azioni, è più probabile che gli investitori istituzionali aumentino le allocazioni alle azioni statunitensi (40%), seguite dalle azioni dell'Asia-Pacifico (31%) e dei mercati emergenti (32%).
• Nell'ambito del reddito fisso e in un'apparente fuga verso la qualità, quasi la metà (48%) sta aumentando le allocazioni ai titoli di stato e il 49% prevede di aumentare le allocazioni alle obbligazioni investment grade. Il 63% afferma che guarderà agli ETF obbligazionari a breve termine per contrastare il rischio di durata.
• Nei mercati emergenti, vedono le migliori opportunità di crescita in Asia Cina esclusa. Due terzi (66%) concordano sul fatto che i mercati emergenti sono eccessivamente dipendenti dalla Cina e il 74% pensa che le ambizioni geopolitiche della Cina abbiano ridotto il suo appeal per gli investimenti.
• All'interno delle alternative, è più probabile che le istituzioni aumentino le allocazioni al private equity (43%), dove considerano più interessanti gli investimenti in energia, tecnologia dell'informazione e infrastrutture.
• Il 62% ritiene che ci sia alfa negli investimenti ESG e il 59% prevede di aumentare le proprie allocazioni ESG. Una buona metà (50%) prevede di aumentare le allocazioni in obbligazioni verdi, di cui il 68% in Asia, il 54% in EMEA e il 51% nel Regno Unito, ma solo il 16% negli Stati Uniti.

Una copia completa del rapporto sulle prospettive di mercato per gli investitori istituzionali 2023 di Natixis Investment Managers è disponibile qui: https://www.im.natixis.com/us/research/institutional-investor-survey-2023-outlook

Metodologia

Natixis Investment Managers Global Survey of Institutional Investors condotta da CoreData Research a ottobre e novembre 2022. L'indagine ha coinvolto 500 investitori istituzionali in 29 paesi in Nord America, America Latina, Regno Unito, Europa continentale, Asia e Medio Oriente.

Informazioni sui gestori degli investimenti Natixis

L'approccio multi-affiliato di Natixis Investment Managers mette in contatto i clienti con il pensiero indipendente e l'esperienza focalizzata di oltre 20 gestori attivi. Classificato tra i più grandi gestori patrimoniali del mondo¹ con oltre 1 trilioni di dollari di asset in gestione² (€ 1 trilioni), Natixis Investment Managers offre una vasta gamma di soluzioni per classi di attività, stili e veicoli, comprese strategie e prodotti ESG (ambientali, sociali e di governance) innovativi dedicati al progresso della finanza sostenibile. L'azienda collabora con i clienti al fine di comprendere le loro esigenze specifiche e fornire approfondimenti e soluzioni di investimento su misura per i loro obiettivi a lungo termine.

Con sede a Parigi e Boston, Natixis Investment Managers fa parte della divisione Global Financial Services del Groupe BPCE, il secondo gruppo bancario in Francia attraverso le reti di vendita al dettaglio Banque Populaire e Caisse d'Epargne. Le società di gestione degli investimenti affiliate di Natixis Investment Managers includono AEW; Gruppo Alpha Simplex; Investimenti DNCA;³ Dorval Asset Management; Partner di Flexstone; Consulenti per gli investimenti Gateway; Associati Harris; Investors Mutual Limited; Loomis, Sayles & Company; Mirova; Credito Auto; Partner Naxicap; Ossiam; Ostrum Asset Management; Al di là; Seventure Partners; Tematiche Asset Management; Vauban Infrastructure Partners;^{Vaughan Nelson Gestione degli investimenti; e gestione degli investimenti WCM. Inoltre, le soluzioni di investimento sono offerte tramite Natixis Investment Managers Solutions e Natixis Advisors, LLC. Non tutte le offerte sono disponibili in tutte le giurisdizioni. Per ulteriori informazioni, visitare il sito Web di Natixis Investment Managers all'indirizzo im.natixis.com | Linkedin: linkedin.com/company/natixis-investment-managers.}

I gruppi di distribuzione e servizi di Natixis Investment Managers includono Natixis Distribution, LLC, un broker-dealer a scopo limitato e il distributore di varie società di investimento registrate negli Stati Uniti per le quali i servizi di consulenza sono forniti da società affiliate di Natixis Investment Managers, Natixis Investment Managers SA (Lussemburgo) , Natixis Investment Managers International (Francia) e le loro affiliate di distribuzione e servizi in Europa e Asia.

¹ Aggiornamento quantitativo Cerulli: Global Markets 2022 ha classificato Natixis Investment Managers come il 18° asset manager più grande al mondo in base agli asset in gestione al 31 dicembre 2021.

² Le attività in gestione ("AUM") delle attuali entità affiliate misurate al 30 settembre 2022 ammontano a $ 1,072.9 miliardi (€ 1,095.4 miliardi). L'AUM, come riportato, può includere attività nozionali, attività servite, attività lorde, attività di entità affiliate di proprietà di minoranza e altri tipi di AUM non regolamentari gestiti o serviti da società affiliate a Natixis Investment Managers.

³ Un marchio di DNCA Finance.

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