Il token XRP di Ripple Labs è sceso del 20% da quando la SEC ha citato in giudizio l'azienda e due alti dirigenti per presunte vendite di titoli non registrate nel dicembre 2020.
E da allora, Ripple Labs ha investito miliardi di dollari per riacquistare il token XRP sui mercati secondari.
Alcuni rapporti si sono concentrati sulle vendite dirette di XRP di Ripple Labs nel quarto trimestre del 2022. La mossa per acquisire token XRP - apparentemente un indicatore rialzista - è stata strombazzata come un aumento della liquidità dell'ecosistema.
Questi rapporti spesso collegano i quasi 3 miliardi di dollari di vendite interne alla rapida pompa del 27% di XRP a gennaio. Hanno sostenuto una narrazione in cui l'ultimo risveglio di XRP è stato reso ancora più notevole dal fatto che si è svolto con un esito normativo incerto e, probabilmente decisivo, in bilico.
Tali vendite si riferiscono specificamente a istituzioni e altri clienti aziendali che acquistano XRP direttamente da Ripple per l'utilizzo all'interno della sua rete On-Demand Liquidity (ODL), un prodotto ideato per facilitare il processo di rimessa transfrontaliera tramite binari crittografici alimentati da XRP.
Blockworks ha compilato la storia completa di sei anni dei rapporti trimestrali sui mercati di Ripple Labs, risalenti all'edizione inaugurale nel quarto trimestre del 2016.
Le vendite dirette di XRP di Ripple raccontano solo una parte della storia. È vero che Ripple ha venduto circa 2.97 miliardi di dollari di XRP lo scorso trimestre, alla pari con i 2.82 miliardi di dollari del periodo precedente, ma la realtà è che Ripple sembra aver spinto gran parte di quel denaro nell'acquisto di XRP sui mercati pubblici, secondo le sue stesse rivelazioni.
In totale, Ripple Labs ha dichiarato pubblicamente $ 11.1 miliardi di vendite relative a ODL dall'inizio del 2021 fino alla fine del 2022. Da allora, l'azienda ha sborsato quasi $ 8.4 miliardi durante una sostenuta campagna di acquisto di XRP inizialmente lanciata per proteggere i mercati del token e i suoi clienti, con una media di oltre 1 miliardo di dollari a trimestre.
Le rivelazioni di Ripple Labs indicano che l'azienda, dopo le accuse della SEC, ha sostanzialmente riciclato il 75% dei ricavi generati dalle vendite dirette di XRP acquistando il proprio token sui mercati secondari e il 67% dei ricavi complessivi delle vendite dall'inizio del quarto trimestre del 2016.
Blockworks ha contattato diversi contatti di Ripple in più occasioni con i dettagli specifici contenuti in questa storia e non ha ricevuto alcuna risposta.
Ripple spende miliardi per la "salute" del mercato XRP
Raccogliendo i dati contenuti in ciascuno dei report di mercato trimestrali di Ripple (compresi i più recente), nel corso dei sei anni di rivelazioni, Blockworks ha scoperto che Ripple ha venduto 12.55 miliardi di dollari in XRP direttamente ai clienti in quel periodo.
Di questi, 744.6 milioni di dollari sono stati venduti "programmaticamente", un termine comune per la vendita sui mercati pubblici, come gli scambi di criptovalute.
Ripple ha interrotto le vendite programmatiche dopo il terzo trimestre del 2019. Nessun motivo particolare è stato fornito nel sottostante Rivelazione. Ma l'azienda ha poi affermato che si stava concentrando sulle vendite da banco (OTC) con partner che lavorano in regioni "strategicamente importanti", tra cui EMEA e Asia.
L'anno seguente, Ripple disse che lo era messa a fuoco "esclusivamente sulle sue vendite OTC come parte della fornitura di maggiore liquidità XRP ai clienti ODL di RippleNet." Ha descritto quella liquidità come "vitale" man mano che l'ODL cresce.
Ripple ha rivelato per la prima volta di essere un acquirente di XRP sui mercati secondari nel secondo del 2020 trimestre, anche se acquisto figure non è apparso fino al terzo trimestre dello stesso anno.
"È necessario un mercato XRP sano e ordinato per ridurre al minimo i costi e i rischi per i clienti e Ripple svolge un ruolo responsabile nel processo di liquidità", Ripple disse in Q2 2020.
“Man mano che sempre più istituzioni finanziarie sfruttano il servizio ODL di RippleNet, viene aggiunta più liquidità nel mercato XRP. Detto questo, Ripple è stato un acquirente nel mercato secondario e potrebbe continuare a effettuare acquisti in futuro a prezzi di mercato".
Per iniziare, Ripple Labs stava guadagnando circa $ 40 milioni a trimestre, nel terzo e quarto trimestre del 3. Poi si è presa una pausa fino al quarto trimestre del 4, quando ha intensificato notevolmente gli sforzi spendendo $ 2020 milioni.
Nei primi tre mesi del 1.08 sono stati spesi circa 2022 miliardi di dollari, poi 1.71 miliardi di dollari nel trimestre successivo. Quella spesa è aumentata di quasi il 50% nel trimestre successivo, quando Ripple segnalati 2.5 miliardi di dollari in acquisti secondari.
Lo scorso trimestre, ha speso $ 2.74 miliardi in XRP. Il prezzo di XRP, nel frattempo, è sceso del 30%.
Ripple ha descritto la sua campagna di acquisto come una "soluzione di prodotto a breve termine" per un'operazione di prestito XRP ha annunciato nell'ottobre 2020.
L'azienda ha dichiarato nel suo Q3 2020 rapporto che stava costruendo "nuove capacità ODL per reperire dinamicamente liquidità XRP dal mercato aperto, non solo da Ripple", suggerendo che i suoi acquisti di XRP sui mercati secondari alla fine sarebbero rallentati, ma il suo budget per i riacquisti di XRP è solo aumentato.
Centralizzazione e leggi sui titoli
La questione se XRP e la sua infrastruttura crittografica sottostante siano sufficientemente decentralizzate da evitare il controllo della SEC ha afflitto per anni i Ripple Labs con sede a San Francisco.
Quel dibattito è culminato nella causa della SEC, che cerca di dimostrare che gli acquisti del token XRP costituiscono contratti di investimento. Ripple Labs domina la rete e il valore XRP, ha sostenuto il regolatore, il che significherebbe che la sua offerta di token ricade sotto la legge sui titoli secondo il test Howey.
Le società che vendono titoli devono registrarsi presso la SEC e presentare regolarmente comunicazioni finanziarie, tra le altre cose, al fine di fornire informazioni affidabili su cui gli investitori possono basare le loro decisioni.
In un punto di riferimento discorso nel 2018, William Hinman della SEC ha osservato che "Se la rete su cui deve funzionare il token o la moneta è sufficientemente decentralizzata - dove gli acquirenti non si aspetterebbero più ragionevolmente che una persona o un gruppo svolga sforzi manageriali o imprenditoriali essenziali - le attività potrebbero non rappresentano un contratto di investimento”. Ha specificamente nominato Bitcoin ed Ethereum come token che soddisfacevano questo standard. L'omissione di XRP dal suo discorso è stato il primo segno che XRP era potenzialmente sotto tiro.
Tuttavia, il decentramento è uno spettro e ci sono molti modi per farlo valutare il decentramento dei progetti crittografici. Alcuni si riferiscono alle loro basi tecnologiche: quanti nodi validatori ha la rete, ad esempio, e come vengono scelti.
Un altro è la centralizzazione dell'offerta; se una parte detiene troppi token, potrebbe esercitare un'influenza sproporzionata sui mercati.
Nell'ottobre 2022, Ripple dichiarata che - per la prima volta - possedeva meno del 50% dell'offerta in sospeso di XRP, che attualmente è di circa 50.8 miliardi ($ 21.08 miliardi). Nel 2017, quello figura ha raggiunto il 61%.
Ripple che distribuisce XRP attraverso le sue vendite dirette e ODL ha contribuito a tale riduzione.
È difficile valutare l'effettivo impatto sul mercato di Ripple che ha costantemente acquistato così tanto XRP negli ultimi due anni (ora è il sesto più grande asset digitale per valore di mercato, in 2015 era il secondo più grande dopo bitcoin).
I riacquisti pratica comune di Wall Street
Mentre la profondità del portafoglio ordini è una metrica fluida e cambia rapidamente, CoinGecko di recente postod la profondità del 2% del mercato XRP/USDT di Binance a circa $ 2.3 milioni al rialzo e $ 1.6 milioni al ribasso, il che significa che offerte di quelle dimensioni sposterebbero il prezzo di XRP del 2% in entrambe le direzioni.
Facendo una media giornaliera, gli acquisti di XRP di Ripple nel 2022 sarebbero stati pari a 22 milioni di dollari al giorno, più di 10 volte l'importo riportato necessario per muovere l'ago sui mercati. (Le vendite rivelate da Ripple sono state eseguite quotidianamente nel secondo trimestre del 2 rapporto, sebbene non siano state fornite informazioni sul tasso di acquisto)
Ripple ha apertamente telegrafato i suoi acquisti. E, per quel che vale, gli schemi di riacquisto di token sono comuni nei mercati delle criptovalute. Gettoni di scambio di criptovalute spesso acquisire e masterizzare il proprio tokenS; il prestatore di criptovalute Nexo è stato running riacquisti per anni, una mossa che ha portato a progetti vivaci come BitDAO.
(Ripple non brucia direttamente XRP, ma il suo libro mastro automaticamente ustioni una piccola somma per ogni transazione).
I riacquisti di token, mentre un processo non regolamentato, imitano i riacquisti di azioni visti nei tradizionali mercati azionari (che sono tutti titoli). Meta giusto ha annunciato uno schema di riacquisto da 40 miliardi di dollari che sembra aver pesantemente influenzato il suo recente rialzo del 27%, nonostante gli utili piuttosto scarsi.
I programmi di riacquisto di azioni proprie hanno lo scopo di restituire il capitale agli azionisti. Possono presentare il proprio preoccupazioni, comprese le scommesse sui compensi dei dirigenti e la distruzione di proposte di valore a lungo termine.
Se XRP è una sicurezza deve ancora essere determinato. Una sentenza è prevista per quest'anno.
Il 22 dicembre, giorno in cui la SEC ha sporto denuncia contro Ripple, il co-fondatore Chris Larsen e il CEO Brad Garlinghouse, quest'ultimo ha dichiarato in un blog: “A differenza dei titoli, il valore di mercato di XRP non è stato correlato con le attività di Ripple. Invece, il prezzo di XRP è correlato al movimento di altre valute virtuali."
I prezzi delle criptovalute su tutta la linea tendono infatti a correlarsi. Ma sulla base delle stesse rivelazioni di Ripple, è chiaro che l'azienda è stata impegnata direttamente a mantenere la "salute" dei mercati XRP durante la sua battaglia con la SEC - per un importo di miliardi - il tutto mentre tentava di confutare la sua influenza su XRP.
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Fonte: https://blockworks.co/news/ripple-xrp-sec-lawsuit-markets