La mancanza di avversione al rischio di SBF ha portato all'implosione di FTXDM

Victor Haghani, uno dei soci fondatori di LTCM, ha applicato la teoria economica di scelta in condizioni di incertezza per cercare di spiegare come FTXDM sia crollato al suolo. 

In parole povere, “scelta in condizioni di incertezza” significa che devi prendere una decisione, ma non sei sicuro di cosa accadrà a seguito della tua scelta. La teoria postula che, in quel caso, lo farai scegliere l'opzione che massimizza l'utilità attesa piuttosto che la ricchezza attesa.

Andare contro il sano di mente

Ecco un buon esempio di scelta in condizioni di incertezza:

Supponiamo che tu scopra un investimento con una probabilità del 98% di andare a zero e una probabilità del 2% di un ROI di 10,000 volte. La maggior parte delle persone facoltose sceglierebbe di investire tra lo 0.1% e l'1% della propria ricchezza in questo investimento perché è una cosa ragionevole da fare. Non SBF, però.

"Sì. Penso che il modo in cui l'ho visto fosse come, massimizziamo l'EV: qualunque sia il valore atteso netto più alto è ciò che dovremmo fare. Al contrario di qualche funzione di utilità super sublineare, che è come, assicurati di continuare su un percorso moderatamente buono sopra ogni altra cosa, e poi qualsiasi cosa oltre a questo è salsa.

Victor Haghani, fondatore di LTCM. 

Haghani collega questa teoria a SBF propensione al rischio. Dice che Bankman-Fried ha preso le sue decisioni di investimento "come se non avesse avversione al rischio". Nell'esempio sopra, SBF sceglierebbe di investire il 100% della sua ricchezza in quell'investimento perché massimizza la ricchezza attesa.