I progetti Stablecoin hanno bisogno di collaborazione, non di competizione: il fondatore di Frax

I progetti Stablecoin devono adottare un approccio più collaborativo per far crescere la liquidità reciproca e l'ecosistema nel suo insieme, afferma Sam Kazemian, il fondatore di Frax Finance.

Parlando a Cointelegraph, Kazemian ha spiegato che finché le stablecoin "la liquidità crescerà proporzionalmente l'una con l'altra" attraverso pool di liquidità condivisi e schemi collaterali, non ci sarà mai una vera concorrenza tra le stablecoin.

La stablecoin FRAX di Kazemian è una stablecoin algoritmica frazionaria con parti della sua fornitura supportate da garanzie e altre parti supportate da algoritmi.

Kazemian ha spiegato che la crescita nell'ecosistema stablecoin non è un "gioco a somma zero" poiché ogni token è sempre più intrecciato e dipende dalle prestazioni reciproche. 

FRAX utilizza la moneta USD di Circle (USDC) come parte della sua garanzia. DAI, una stablecoin decentralizzata gestita dal Protocollo Maker, utilizza anche USDC come garanzia per più della metà dei gettoni in circolazione. Poiché FRAX e DAI continuano ad espandere le loro capitalizzazioni di mercato, avranno probabilmente bisogno di più garanzie USDC.

Tuttavia, Kazemian ha sottolineato che se un progetto decide di scaricarne un altro, potrebbe avere effetti negativi sull'ecosistema.

"Non è una cosa popolare da dire, ma se Maker scaricasse il suo USDC, sarebbe un male per Circle a causa del rendimento che stanno guadagnando da loro".

USDC è la chiave

L'attuale le prime tre stablecoin per capitalizzazione di mercato in ordine dalla cima sono Tether (USDT), USDC e Binance USD (BUSD). DAI e FRAX sono entrambe stablecoin decentralizzate che occupano il quarto e il quinto posto tra i primi.

USDC ha avuto la crescita più grande nell'ultimo anno di tutti e tre, con una capitalizzazione di mercato più che raddoppiata lo scorso luglio a $ 55 miliardi, portandola quasi a portata di mano di USDT secondo CoinGecko.

Kazemian ritiene che la proliferazione dell'USDC in tutto il settore e probabilmente maggiore trasparenza sulle sue riserve dovrebbe renderlo la stablecoin più preziosa per la collaborazione all'interno dell'ecosistema.

Ha definito USDC un "progetto a basso rischio e bassa innovazione" e ha riconosciuto che funge da base per ulteriori innovazioni da altre stablecoin. Egli ha detto:

"Noi e DAI siamo il livello di innovazione sopra USDC, come la banca decentralizzata sopra una banca classica".

Le stablecoin Algo non funzionano

Sebbene la stablecoin FRAX sia parzialmente stabilizzata algoritmicamente, Kazemian afferma che le stablecoin algoritmiche pure "semplicemente non funzionano".

Stablecoin algoritmici come Terra USD (UST), che è crollato in modo drammatico a maggio, mantengono il loro ancoraggio attraverso complicati algoritmi che regolano l'offerta in base alle condizioni di mercato piuttosto che alle garanzie tradizionali.

“Per avere una stablecoin on-chain decentralizzata, è necessario disporre di garanzie. Non ha bisogno di essere sovra-garanzia come Maker, ma ha bisogno di garanzie esogene".

La spirale di morte nell'ecosistema terrestre è diventata evidente quando UST, che ora è noto come USTC, ha perso il suo piolo.

Il protocollo ha iniziato a coniare nuovi token LUNA per garantire che ci fossero abbastanza token a sostegno della stablecoin. Il rapido conio ha fatto scendere il prezzo di LUNA, ora noto come LUNC, che ha innescato una completa svendita al dettaglio di token, condannando ogni speranza di re-peg.

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Nelle settimane che hanno preceduto il depeg UST, il fondatore di Terraform Labs Do Kwon ha dichiarato che il suo progetto doveva indietro la stablecoin con diverse forme di garanzia, in particolare BTC.

"Alla fine, anche Terra si è resa conto che il loro modello non avrebbe funzionato", ha aggiunto Kazemian, "così hanno iniziato ad acquistare altri token".

Entro la fine di maggio, Terra aveva ha venduto quasi tutti i suoi $ 3.5 miliardi valore di BTC.

Terra ha cancellato altri progetti sulla sua scia, incluso collega algoritmo stablecoin DEI da Deus Finance, che al momento della stesura di questo articolo non è riuscito a tornare al punto di ancoraggio del dollaro.