Il mercato azionario ha ampiamente guadagnato venerdì, chiudendo una settimana di negoziazione volatile. La stabilità del mercato obbligazionario ha sicuramente aiutato.
Per la settimana, gli indici hanno registrato mini rialzi, ma non sono stati in grado di aumentare alcun guadagno. L'S&P 500, il Dow e il Nasdaq hanno chiuso la settimana in ribasso rispettivamente del 5.8%, 4.6% e 4.8%. A sottolineare che la debolezza generale è una politica monetaria più restrittiva, di cui il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha ricordato ai mercati venerdì mattina.
Powell ha detto in una conferenza che la banca centrale lo è "acutamente" si è concentrato sulla riduzione dell'inflazione al 2%. Questo è un promemoria per il mercato azionario che la Fed è irremovibile nel tenere a freno l'inflazione e la domanda economica.
La buona notizia: il mercato azionario si è stabilizzato venerdì dopo i forti ribassi visti giovedì e le azioni hanno ricevuto un aiuto dal mercato obbligazionario.
Il rendimento del Tesoro a 10 anni ha chiuso al 3.24%, appena sotto la chiusura di giovedì, e in calo rispetto al massimo pluriennale di inizio settimana. Il rendimento del Treasury a 2 anni ha chiuso al 3.18%, vicino alla sua chiusura di giovedì del 3.16%, e anche in calo rispetto al massimo pluriennale di questa settimana.
C'è "una certa calma di legame raggiunta entro il fine settimana", ha scritto Peter Boockvar, chief investment officer di Bleakley Advisory Group.
Un fattore che potrebbe aiutare i rendimenti a rimanere al di sotto dei loro massimi: prezzi del petrolio più bassi. Il greggio WTI è sceso di poco più del 6% a circa $ 110 al barile. Questo è molto al di sotto di un picco plurimese di circa $ 122, raggiunto all'inizio della sua settimana.
Tutte queste forze che tengono sotto controllo i rendimenti per il momento sono uno spettacolo gradito per gli investitori azionari, che hanno osservato i rendimenti salgono—e le azioni crollano—come ha consegnato la Federal Reserve rialzi dei tassi di interesse storicamente ampi combattere inflazione alle stelle.
Questi tassi più alti hanno sollevato preoccupazioni per il mercato azionario che le stime degli utili degli analisti probabilmente dovranno scendere. Gli analisti delle società S&P 500 hanno rivisto al rialzo le stime degli utili per azione del 2022 quest'anno, in totale, secondo FactSet. Molti ora notano che l'unica direzione in cui le stime degli utili possono andare da qui è verso il basso.
Ciò si riflette in parte nel mercato azionario, con l'S&P 500 in un mercato ribassista e in calo di oltre il 20% dal suo massimo storico.
Ma l'indice potrebbe continuare a registrare ulteriori ribassi se le stime degli utili venissero abbassate, poiché le valutazioni delle azioni non sono ancora considerate convenienti. Il multiplo prezzo/utili a termine aggregato dell'S&P 500 è sceso quest'anno a poco meno di 16 volte, poiché i rendimenti obbligazionari a lungo termine in aumento rendono meno preziosi i profitti futuri. Ma con rendimenti a livelli così elevati, la sfida per gli investitori sarà capire "qual è il giusto rapporto prezzo/utile e quali sono i guadagni?" ha affermato Keith Lerner, co-chief investment office di Truist.
Per ora, l'S&P 500 si mantiene appena sopra i 3600 punti, un livello al quale gli acquirenti sono intervenuti alla fine del 2020. Stanno rientrando di nuovo intorno a quel livello, poiché qualsiasi sviluppo positivo, come lo stallo dei rendimenti obbligazionari, attirerà gli acquirenti .
"Il mercato azionario è gravemente ipervenduto", ha scritto Louis Navellier, fondatore di Navellier & Associates.
Ma sul lato più ottimista, alcuni sperano che il mercato riprenda al rialzo da qui o che almeno la maggior parte dei ribassi sia finita.
Il mercato obbligazionario è la chiave di questa tesi, poiché ha già riflesso gran parte degli aumenti dei tassi della Fed. Anche se i rendimenti potrebbero ancora aumentare da qui, i loro movimenti al rialzo stanno mostrando segni di cedimento per il momento. Ma non è solo che sono giù dai loro picchi, ma anche che la Fed sta attivamente cercando di combattere l'inflazione, e l'inflazione più bassa è solitamente associata a rendimenti più bassi.
"Pensiamo che i rendimenti a 10 anni siano in cima", ha scritto Dennis DeBusschere, fondatore di 22V Research. "L'impegno della Fed a uccidere l'inflazione assumendosi il rischio di recessione sono i principali venti contrari per i rendimenti a 10 anni".
Ecco alcuni titoli in movimento venerdì:
Adobe
(ticker: ADBE) è sceso dell'1.2% dopo l'emissione guida più morbida del previsto sia per il trimestre di agosto che per l'anno fiscale che termina a novembre.
Acciaio americano
(X) le azioni sono aumentate dell'1.6% dopo che le previsioni del secondo trimestre del produttore di acciaio hanno superato le stime.
Twitter
(TWTR) le azioni sono aumentate dell'1.1% dopo Elon Musk ha parlato con i dipendenti della società di social media giovedì a una riunione a tutti gli effetti. Musk non ha commentato se si fosse impegnato ad acquisire la società dopo aver raggiunto un accordo per l'acquisto
Twitter
per $ 44 miliardi.
Roku
(ROKU) è aumentato del 4.9%. La società di dispositivi di streaming ha colpito a associazione con
Walmart
(WMT) che consentirà agli spettatori di effettuare acquisti con i loro telecomandi durante lo streaming di programmi televisivi.
Marche Utz
(UTZ) le azioni sono aumentate del 6.5% dopo essere state aggiornate a Buy from Neutral presso Goldman Sachs.
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