Gli investitori tecnologici sono appena sopravvissuti a quella che potrebbe essere la più tumultuosa serie di guadagni che abbiamo mai visto.
Ora che abbiamo avuto qualche minuto per respirare, ecco alcuni pensieri sulla settimana pazza della tecnologia:
La strategia di diversificazione di Amazon sta dando i suoi frutti: Questo è stato il trimestre in cui Amazon ha chiaramente dimostrato di essere molto più di un e-tailer. Il suo business cloud di Amazon Web Services è in fiamme: è probabilmente un business più prezioso (e molto meno ciclico) rispetto al ramo di e-commerce legacy dell'azienda. Non è un caso che il fondatore Jeff Bezos abbia scelto Andy Jassy, che ha creato e gestito AWS, come suo successore come CEO.
Ma c'è di più nel trimestre. L'attività pubblicitaria di Amazon ha generato vendite per 10 miliardi di dollari nell'ultimo periodo, raddoppiando in poco più di un anno. Ora genera più dollari pubblicitari rispetto a YouTube di Google. Le persone vengono al negozio Amazon con l'intento: indipendentemente da ciò che cerchi, vedrai un assortimento di inserzioni sponsorizzate, ad esempio pubblicità. Ho fatto una ricerca per "pistola di base", solo per dimostrare il punto, e i risultati includevano più di una dozzina di annunci sponsorizzati.
L'attività di servizi di terze parti di Amazon, nel frattempo, ha ora un tasso di esecuzione annuale di oltre $ 120 miliardi. L'azienda è diventata un canale indispensabile per i fornitori di ogni varietà, grazie ai suoi servizi di deposito e consegna.
Amazon ha costruito una delle reti logistiche più efficaci al mondo: secondo alcune stime degli analisti, quest'anno Amazon consegna più pacchi di 200 miliardi di dollari di valore di mercato
United Parcel Service (UPS). Anche dopo il rally del 14% di venerdì, le azioni Amazon sono ancora in ribasso da inizio anno, dopo solo un guadagno minimo nel 2021. Il titolo sembra un affare.
Non puoi sopravvalutare l'importanza del cloud computing: Uno dei temi più importanti delle ultime due settimane è che le attività cloud di Amazon, Microsoft e Alphabet continuano a migliorare. Tutti e tre hanno ottenuto risultati migliori del previsto. Microsoft ha registrato una crescita del 46% per la sua attività con Azure nel trimestre di dicembre e prevedeva una crescita ancora più rapida nel trimestre di marzo. Le entrate di Google Cloud sono cresciute del 45% per il secondo trimestre consecutivo. E AWS ha contribuito a compensare la debolezza nel core business dell'e-commerce di Amazon, con la crescita dei ricavi in aumento al 40% dal 39%, accelerando per il quarto trimestre consecutivo. Le braccia cloud di questi tre giganti sono le migliori aziende di elaborazione aziendale sul mercato.
Alzare la posta in gioco: Amazon la scorsa settimana ha aumentato la tariffa mensile su Amazon Prime del 15% per i paganti mensili a $ 15.99; l'abbonamento annuale vedrà un aumento del 17% a $ 139. La società ha aumentato l'ultima volta la tariffa di abbonamento Prime nel 2018 e i costi di manodopera e consegna sono in aumento, quindi un aumento dei prezzi sembra razionale.
La mossa arriva poche settimane dopo
Netflix (NFLX) ha istituito un aumento dei prezzi per i suoi abbonati negli Stati Uniti e in Canada. Sarà interessante vedere la reazione dei consumatori, ma il mio sospetto è che l'elasticità sia alta: i servizi sono preziosi e non ci sono sostituzioni facili.
Gli aumenti dei prezzi indicano quanto siano fiduciosi Amazon e Netflix riguardo ai loro abbonamenti. Ecco una piccola prospettiva: il
New York Times (NYT), che nelle ultime settimane ha annunciato accordi per acquisire il sito di notizie sportive Athletic e il popolare gioco di parole Wordle, ha fissato l'obiettivo di 15 milioni di abbonati totali entro il 2027. Sia Amazon che Netflix hanno più di 200 milioni di abbonati ciascuno.
Spendi con saggezza: La scorsa settimana Alphabet ha dichiarato un frazionamento azionario 20 per 1, che porterà il prezzo delle azioni a circa $ 150. Ma quello che non stanno facendo è pagare dividendi effettivi. Dovrebbero. La società ha 140 miliardi di dollari in contanti ed equivalenti; ha generato 18.6 miliardi di dollari di free cash flow nell'ultimo trimestre.
Meta ha appena evidenziato i rischi di scegliere i riacquisti rispetto ai dividendi. La casa madre di Facebook ha riacquistato azioni per 33 miliardi di dollari solo negli ultimi due trimestri. Dato il selloff di Meta la scorsa settimana, quel denaro è stato praticamente dato alle fiamme. Se la società avesse invece dichiarato un dividendo speciale, avrebbe potuto pagare ai detentori vicino a $ 14 per azione.
Lo shakeout non è finito: I problemi di fondo che hanno afflitto per mesi i titoli tecnologici sono ancora in atto. I tassi di interesse saliranno ancora. Le patatine restano scarse. L'inflazione è sgradevolmente alta. L'appetito del mercato per i nomi speculativi è basso. C'è una ragione per cui i titoli tecnologici più performanti finora quest'anno sono economici, come i nomi della vecchia scuola
VMware (VMW), Hewlett Packard Enterprise (HPE), Dell Technologies (DELL) e
IBM (IBM).
Nelle ultime due settimane abbiamo appreso che più che mai al mercato piace la coerenza. Questo è ciò che ha reso così preoccupanti i guadagni e le prospettive di Meta la scorsa settimana: Facebook non è più la performance affidabile che gli investitori si aspettano. Ma il resto della Big Tech è ancora all'altezza. Apple e Microsoft superano costantemente le aspettative con i prodotti desiderati dai clienti. E puoi dire lo stesso per Google e Amazon. Ancora una volta, Big Tech è stato il vincitore della stagione degli utili.
Scrivere a Eric J. Savitz presso [email protected]
