Ci sono molte buone ragioni non comprare titoli tecnologici proprio adesso. E, in un contesto economico difficile, la prossima stagione degli utili lo è probabilmente segnalerà più problemi. Ma come sanno gli investitori esperti, il momento di acquistare azioni è quando le condizioni sono peggiori.
Questo è il momento di seguire il consiglio senza tempo dell'outfielder della Hall of Fame "Wee Willie" Keeler: "Colpiscili dove non sono".
Un posto in cui non si trovano è la Cina, e gli ultimi dati economici mostrano il perché: venerdì, il paese ha appena riportato Crescita del prodotto interno lordo dello 0.4%. nel secondo trimestre. È la crescita più lenta della Cina dal primo trimestre del 2020, i primi giorni della pandemia, e un riflesso del recente blocco di due mesi a Shanghai e in altre regioni.
I mercati non sono esattamente pieni di ottimismo sulla Cina, ma l'analista di Mizuho James Lee pensa che sia giunto il momento per gli investitori di dare uno sguardo nuovo al settore Internet cinese. Il
KraneShares CSI Cina Internet
Exchange Traded Fund, un modo popolare per tracciare le azioni cinesi su Internet, meglio conosciuto con il suo ticker KWEB, ha perso circa due terzi del suo valore in 18 mesi. È stato messo sotto pressione dalla repressione del governo cinese nel settore tecnologico e dalla chiusura continua delle fabbriche legate alla politica zero-Covid del paese.
L'economia cinese è stata colpita da focolai di Covid, aumento della disoccupazione e un mercato immobiliare lento. Lee osserva che il tasso di disoccupazione nelle principali città cinesi ha raggiunto il 6.9% a maggio, il più alto dal 2018. Ma pensa che la Cina offra agli investitori una solida base da qui, con un forte tasso di risparmio dei consumatori, una bassa inflazione e un ambiente favorevole ai tassi.
Mentre gli Stati Uniti stanno cercando di rallentare l'economia, la Cina sta diventando più stimolante. Ha offerto crediti d'imposta alle imprese e ha allentato le restrizioni Covid. Il paese è offrendo “buoni consumo” a circa il 40% della popolazione che può essere utilizzato per effettuare acquisti online con sconti in media del 20%.
Lee suggerisce agli investitori di tenere d'occhio due eventi imminenti: la riunione del Consiglio economico nazionale cinese a fine luglio potrebbe prevedere ulteriori politiche di stimolo, afferma. E pensa che il 20° Congresso Nazionale del Partito Comunista Cinese entro la fine dell'anno potrebbe definire una "politica di uscita" dal piano zero-Covid del Paese.
Il consiglio ancora contraddittorio di Lee agli investitori: ruotate dai titoli Internet statunitensi ai nomi Internet cinesi. In particolare, a Lee piacciono gli e-tailer rivolti ai consumatori
Alibaba Group Holding
(BABA) e
JD.com
(JD). È anche rialzista
Baidu
(BIDU), che si è espansa ben oltre la ricerca su Internet e ora sfoggia un fiorente business cloud. Gli piace anche l'agenzia di viaggi online
Gruppo Trip.com
(TCOM), data una probabile ripresa dei viaggiatori cinesi in uscita ad un certo punto nel 2023.
Un'altra opzione: acquista alcune azioni di KWEB, che possiede tutte le scelte di Lee, insieme ad altri giocatori chiave come
Tencent Holdings
(700.Hong Kong),
Meituan
(3690.Hong Kong), e
Pinduoduo
(PDD).
Un altro posto dove non sono? Smallcaps e microcaps. L'indice Russell 2000 Growth, un approssimativo proxy per le azioni tecnologiche a bassa capitalizzazione, quest'anno è sceso del 29%, dietro al Nasdaq Composite e ad altri importanti indicatori di mercato. Potrebbero esserci affari laggiù? Ho chiesto a un paio di gestori di hedge fund di piccola capitalizzazione alcune idee su titoli più piccoli che valesse la pena acquistare.
Jeff Meyers gestisce Cobia Capital Management, un fondo tecnologico a piccola capitalizzazione che commercia in alcuni dei prodotti più oscuri del mercato. Attualmente si sta concentrando sulla ricerca di scelte resistenti alla recessione con valutazioni razionali che mancano ad altri investitori.
Uno stock che piace a Meyers è
Iteris
(ITI), una società di ingegneria del traffico che commercia per meno di una volta le vendite previste per il 2023, ma che è in crescita e redditizia. Un'altra delle sue scelte è
Reti A10
(ATEN), una società di sicurezza informatica che commercia per tre volte le vendite a termine e circa 15 volte i guadagni.
Anche Meyers rimane rialzista
silicone
(SILC), una società di networking israeliana che opera per poco più di una volta le vendite a termine e 10 volte gli utili. Pensa che sia le vendite che i margini operativi possano raddoppiare da qui, con le azioni da $ 35 che potrebbero raggiungere $ 150 in pochi anni. (Questo potrebbe suonare un campanello. Meyers ha fatto il stessa scelta qui all'inizio del 2021; Le azioni di Sicom sono quasi piatte da allora.)
Gregg Fisher, portfolio manager di Quent Capital, adotta un approccio globale agli investimenti a bassa capitalizzazione. La sua tesi principale è che, su lunghi periodi, la crescita delle small cap tende a sovraperformare le large cap di due punti percentuali all'anno, ma osserva che le small cap come gruppo "hanno miseramente sottoperformato" negli ultimi 15 anni. Pensa che la tendenza si invertirà.
Fisher è ancora cauto nel breve periodo. Solitamente posizionato a circa il 70% di lunghezza netta, la sua posizione attuale è "sostanzialmente inferiore a quella", per tutti i motivi indicati in precedenza. Detto questo, Fisher ha molte scelte di azioni da offrire.
È rialzista
Fiverr Internazionale
(FVRR), un mercato per liberi professionisti che secondo lui vedrà una crescita continua, anche in un'economia più morbida. Gli piace
Vuzix
(VUZI), che produce occhiali per realtà aumentata utilizzati nelle applicazioni industriali, e la società di software di fatturazione
Partecipazioni Bill.com
(FATTURA). Anche lui è appassionato
Brindare
(TOST), che vende una piattaforma di pagamento digitale per ristoranti.
Come il Lee di Mizuho, Fisher vede dei meriti nel rivisitare il mercato cinese. Ha una partecipazione
uxin
(UXIN), una piattaforma di auto usate con sede in Cina, quotata in borsa per $ 9 per azione nel 2018 e ora scambiata a meno di 80 centesimi.
"Non ha senso avere un'esposizione zero alla Cina", afferma. "È davvero un buon momento per considerare di immergere le dita dei piedi nell'acqua."
Ma tieni presente che siamo in mare agitato. Se scegli di guadare più a fondo, ricorda che non c'è il bagnino.
Scrivere a Eric J. Savitz presso [email protected]
Fonte: https://www.barrons.com/articles/tech-stocks-worth-buying-now-51657921747?siteid=yhoof2&yptr=yahoo