Tether promette di continuare a tagliare le disponibilità di carta commerciale

Per anni, l'emittente di stablecoin Tether ha insistito sul fatto che ciascuna delle sue monete USDT fosse supportata da un dollaro USA, ed è così che ha mantenuto il suo ancoraggio alla valuta fiat.

Quando Tether ha iniziato a emettere "rapporti sulla trasparenza" che mostravano che le sue riserve non costituiscono solo denaro contante, ma anche criptovalute, obbligazioni, equivalenti monetari e carta commerciale (debito non garantito emesso da società), i regolatori e gli economisti si sono preoccupati che il stablecoin non era così stabile, soprattutto perché l'azienda non entra più nel dettaglio sui debiti delle società che detiene.

Ma il CTO di Tether Paolo Ardoino detto CNBC Mercoledì che la società sta già ridimensionando la sua dipendenza dalla carta commerciale e "continuerà a ridurre la carta commerciale" nelle sue riserve. 

Secondo Tether's ripartizione più recente, dal 31 dicembre, il 30% delle sue riserve (del valore di 24.2 miliardi di dollari) è detenuto in commercial paper o certificati di deposito. Ciò rappresenta una riduzione sia in termini assoluti che percentuali rispetto a 30 settembre 2021, quando $ 30.6 miliardi (44%) dei suoi $ 69.2 miliardi di riserva erano in carta commerciale. (Il sito web di Tether, aggiornato il 21 febbraio, mostra ancora la cifra del 44%.)

Al 31 dicembre, solo $ 4.2 miliardi dei $ 78.7 miliardi di riserve di Tether erano detenuti in dollari USA effettivi. Secondo CoinMarketCap, Tether ha attualmente una fornitura circolante di 82.6 miliardi di USDT.

Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha spiegato prima del Congresso nel luglio 2021 perché una stablecoin che deteneva gran parte delle sue riserve in un tale strumento di debito era potenzialmente problematica: tempo sono molto liquidi, va tutto bene", ha detto. Ma non è stato così durante le crisi finanziarie del 21° secolo, ha detto, quando “il mercato è semplicemente scomparso. Ed è allora che le persone vorranno i loro soldi”.

La soluzione proposta da Powell era di regolamentare le stablecoin in modo simile ai fondi del mercato monetario (che costituiscono quasi il 4% delle riserve di Tether, un aumento rispetto alle allocazioni precedenti). 

Di recente, a gennaio 2019, Tether ha affermato che la liquidità costituiva il 100% delle sue riserve. Ma un mucchio di denaro non ha molto senso per le aziende perché non genera molto interesse, sebbene Tether condivida la sua struttura di leadership con l'exchange di criptovalute Bitfinex, che ha un modello di profitto più ovvio. 

Nel febbraio 2019, Tether ha aggiornato il suo sito web in modo da leggere: “Ogni tether è sempre garantito al 100% dalle nostre riserve, che includono valuta tradizionale e mezzi equivalenti e, di volta in volta, possono includere altre attività e crediti derivanti da prestiti concessi da Tether a terzi parti, che possono includere entità affiliate”.

Nello stesso anno, il procuratore generale di New York iniziò a sondare l'azienda per oltre 850 milioni di dollari in fondi che i fondatori di Tether e Bitfinex avrebbero mescolato, il che ha spinto a approfondire il modo in cui funzionavano effettivamente le finanze di Tether.

A marzo 2021, nell'immediato all'indomani del contenzioso deciso, Tether ha pubblicato una ripartizione che lo dimostra Il 65% delle sue riserve era in carta commerciale. 

La distinzione tra tipi di attività è più che accademica. Tether ha gradualmente perso quote di mercato a favore di USDC, concorrente sostenuto da Circle e Coinbase, nonché di stablecoin algoritmiche come Terra USD e Dai, che mantengono i loro pioli senza mantenere la fiat in riserva. 

Circle ha annunciato nell'agosto 2021 che tutte le sue riserve di stablecoin lo sarebbero state detenuti in contanti e buoni del Tesoro statunitensi a breve termine. Lo Stablecoin Transparency Act, di recente introdotto dai Repubblicani della Camera e del Senato, richiederebbe a tutti gli emittenti di stablecoin di fare lo stesso. Anche se quel disegno di legge non riesce a prendere piede, le stablecoin sono chiaramente nella mente dei legislatori. Il senatore Pat Toomey (R-PA) questo mese ha presentato una bozza di legge che richiederebbe agli emittenti di stablecoin di rivelare le proprie partecipazioni ogni mese.

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