Dopo il nostro rapporto la scorsa settimana su Fondi Heka, la balena Tether arreso la sua licenza di investimento alla Malta Financial Services Authority (MFSA). Sulla scia di questa notizia, Protos si è messa in contatto con Fabio Frontini, fondatore di Elysium Global Arbitrage Fund, per saperne di più su come, nonostante il grande rischio di controparte, sia riuscita a ottenere rendimenti del 100% per i suoi clienti.
Elysium è un comparto di Heka Funds, anch'esso gestito da Frontini. Ha sede e sede a Malta e commercia più di 1 miliardo di dollari in token Tether ogni anno, arbitrandoli da uno scambio all'altro. Frontini ci ha spiegato che, dato il grande volume e la natura molto veloce degli scambi, è in grado di operare con commissioni prossime allo zero.
Elysium fa soldi acquistando efficacemente Tether da un exchange e vendendo a un costo quasi zero a un altro, prendendo la differenza nello spread.
Mira a fungere da fondo neutrale rispetto al mercato, realizzando profitti mediante arbitraggio, tuttavia comporta un elevato rischio di controparte. In effetti, Frontini afferma di aver perso denaro quando FTX è crollato, ma ha recuperato le perdite grazie alla conseguente volatilità del mercato che ha creato un incredibile arbitraggio tra i futures CME e il prezzo spot di BTC ed ETH.
La grande domanda è, dato che Elysium si sta assumendo un rischio di controparte così elevato detenendo così tanto Tether, non sta operando partendo dal presupposto che Tether sia effettivamente supportato 1:1? E, cosa più importante, come fa Frontini a sapere che Tether è abbastanza sicuro da assumersi un rischio di controparte così elevato? Lo ha spiegato Frontini raccontandoci la sua storia di come ha scoperto Tether.
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Il fondatore di Heka afferma di poter sempre uscire rapidamente dalle negoziazioni di Tether
Frontini ha lanciato Abraxas Capital nel 2002 con il suo ex collega e amico Luca Celati. I due hanno lavorato insieme alla banca di Dresdner. Successivamente, hanno aperto vari fondi, il primo dei quali era un fondo macro globale specializzato in opzioni su indici azionari globali, obbligazioni e cambi cercando di capitalizzare risultati di coda grassa.
Il fondo di trading Elysium di Heka è stato aperto da Frontini nel 2018 dopo che un suo cliente, attratto dalla promessa di rendimenti elevati, lo ha convinto a investire in criptovalute.
Dopo una piccola ricerca, Frontini ha scoperto un piccolo fondo crittografico operante a Londra ma con sede alle Isole Cayman. Il fondo stava realizzando rendimenti elevati arbitrando bitcoin. Frontini ha analizzato questo fondo e ha scoperto che acquistava bitcoin dagli exchange occidentali e lo rivendeva manualmente sugli exchange giapponesi.
Frontini ha apprezzato questa strategia di trading, dato che era neutrale rispetto al mercato e poteva attrarre clienti che non sarebbero necessariamente interessati alle criptovalute.
Sulla scia di questa scoperta, Frontini ha fondato Elysium e ha iniziato ad arbitrare bitcoin, ma alla fine è passato alle stablecoin quando il commercio di arbitraggio bitcoin ha iniziato a chiudersi.
A febbraio 2019 Frontini ha incontrato per la prima volta il CFO di Tether Giancarlo Devasini ed è stato invitato alle Bahamas per incontrare i suoi banchieri, Deltec Bank. Frontini afferma che Deltec gli ha mostrato prove sufficienti del fatto che Tether fosse sostenuto uno a uno ed era, a quel tempo, effettivamente garantito da oltre il 60% di liquidità e il resto in buoni del tesoro statunitensi a breve scadenza.
Alla fine, Frontini ha testato la liquidità di Tether in modo incrementale effettuando piccoli scambi e aumentandone gradualmente il volume per garantire che Tether fosse liquido. Afferma di poter sempre uscire immediatamente dalle negoziazioni, anche in grandi volumi.
L'ubicazione della Société d'investissement à Capital Variable (SICAV) a Malta è stata una decisione basata sulla regolamentazione. Frontini dice che a quel tempo, Malta era l'unico paese in Europa che poteva consentire la registrazione di fondi crittografici a gestore singolo.
Oltre all'Elysium Arbitrage Fund, un altro comparto di Heka è l'Elysium Alpha Bitcoin Fund che secondo Frontini svolge un ruolo molto simile a quello di un ETF.
La SICAV è registrata presso la Bank of Valletta, la più grande banca di Malta, tuttavia, BOV funge solo da amministratore per il comparto di arbitraggio obbligazionario Heka (Phoenix). L'amministratore dei fondi crittografici (Elysium Global ed Elysium Alpha) è Fexserv Malta. I depositari di questi fondi sono altre banche, come BOV non gestisce depositi e prelievi fiat relativi alle criptovalute.
Allo stato dei fatti, Deltec Bank ha dato sufficienti prove a Frontini per affidare a Tether ingenti volumi di denaro e dopo aver guadagnato più di 100% nei ritorni, i clienti di Frontini potrebbero non essere troppo preoccupati per il rischio di controparte.
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Fonte: https://protos.com/exclusive-tether-whale-heka-funds-manager-explains-100-returns/