La guida per gli investitori ai mercati dei capitali TrueFi

Cosa sono i mercati dei capitali crittografici?

Come nella finanza tradizionale, i mercati dei capitali crittografici collegano gli investitori in cerca di rendimento agli allocatori di capitale, rappresentando spesso una varietà di strategie di investimento. Ma a differenza del vecchio modello, questo nuovo mercato utilizza l'infrastruttura blockchain per fornire accesso a risorse digitali alternative, aumentare l'efficienza dei finanziamenti, ridurre le commissioni e, soprattutto, aggiungere trasparenza in termini di economia e reporting in tempo reale.    

Ma l'approccio all'integrazione e al decentramento della blockchain varia notevolmente. Mentre alcuni mercati si affidano a sottoscrittori centralizzati, altri protocolli DeFi delegano questo lavoro ai gestori di portafoglio o addirittura cercano la saggezza della folla sotto forma di partecipanti DAO.

I mercati dei capitali differiscono anche nel modo in cui cercano di offrire una gamma più ampia di opzioni di garanzia. Quando il prestito è stato inizialmente introdotto nella DeFi, i mutuatari erano limitati ai comuni prestiti eccessivamente garantiti su piattaforme come AAVE. Affrontare l'inefficienza patrimoniale dei prestiti sovra-collateralizzati consentirà ai prestatori DeFi di espandere la propria quota di mercato; il mercato totale indirizzabile per i prestiti globali è di $ 8 trilioni. 

I mutuatari oggi hanno ora accesso a prestiti non garantiti attraverso una nuova generazione di protocolli di credito. In questa guida sponsorizzata, TrueFi, uno dei primi protocolli di credito a innovare oltre i vincoli del prestito eccessivamente garantito, ci aiuterà a spiegare il loro approccio. 

Cos'è TrueFi?

TrueFi è un protocollo di credito progettato per abbattere le barriere dell'inefficienza patrimoniale attraverso un'ibridazione di governance on-chain e prestito basato sul credito. L'uso della governance on-chain introduce un nuovo livello di trasparenza, mentre il prestito basato sul credito consente ai prestatori di gestire il rischio attraverso metodi tradizionali di due diligence e sottoscrizione e gestione del portafoglio. Insieme, i due approcci consentono a TrueFi di offrire prestiti senza la necessità di un'eccessiva garanzia.

Mentre TrueFi è stato lanciato per la prima volta per collegare fondi di prestatori in pool con mutuatari cripto-nativi controllati, TrueFi è ora anche una casa per gestori di portafoglio indipendenti che cercano di allocare capitale a opportunità del mondo reale. Questo rappresenta un nuovo metodo per la gestione dei fondi, che riduce le spese generali di gestione di un fondo e allo stesso tempo apre le porte alla liquidità DeFi globale.

Inoltre, TrueFi sostiene che l'offerta di credito on-chain offre agli investitori una maggiore trasparenza nelle loro decisioni di capitale, forse anche prevenendo le implosioni di istituti di credito centralizzati recentemente osservati nei mercati delle criptovalute. Soprattutto, TrueFi si basa sulla convinzione che questi vantaggi, nel loro insieme, attireranno finalmente il tradizionale capitale istituzionale verso la DeFi.

I leader del settore guardano a TrueFi come potenziale catalizzatore per la marcia della DeFi verso un'ampia adozione, soprattutto al di là dell'utilizzo cripto-nativo. Pur non eliminando il credito intrinseco né il rischio degli smart contract, questo nuovo modello potrebbe potenzialmente cambiare il paradigma. 

La storia di TrueFi

TrueFi era introdotto by Arciblocco come il primo protocollo di prestito non garantito di DeFi nel novembre 2020. Sono stati il ​​primo protocollo DeFi a dare origine a un prestito non garantito on-chain ad Alameda Research. Mentre Archblock gestiva la maggior parte delle responsabilità fuori catena (come conoscere il tuo cliente e controlli del credito), i titolari di token TRU erano attivi nell'approvare sia i nuovi mutuatari che i prestiti individuali. 

Da allora, TrueFi si è evoluto per prendere decisioni di prestito guidate da un modello di credito, tenendo conto delle differenze tra i mutuatari attraverso la tradizionale sottoscrizione. Ciò ha notevolmente aumentato il tasso di indebitamento, aggiungendo miglioramenti allo staking, alla governance e alla liquidità del prestatore.

Dopo aver cresciuto oltre 1.7 miliardi di dollari in originations attraverso il suo protocollo di prestito, TrueFi ha lanciato ufficialmente i suoi mercati dei capitali on-chain, aprendo TrueFi per fungere da infrastruttura finanziaria per quasi ogni tipo di opportunità di finanziamento del credito. I mercati del credito consentono ai proprietari di fondi o ai gestori di portafoglio di farlo portare i loro portafogli in catena, con controlli approfonditi su quasi ogni elemento del portafoglio, inclusa la selezione dei prestatori, la struttura delle commissioni, la strategia e la durata. Questo trimestre, TrueFi aggiungerà ulteriormente potenziamenti istituzionali come il tranching e un periodo di allocazione del capitale dedicato, portando il protocollo verso la parità di funzionalità con i prodotti di prestito disponibili nella finanza tradizionale.

Nel giugno 2022, TrueFi ha annunciato una seconda pietra miliare nella sua tabella di marcia verso il progressivo decentramento. Hanno formato la TrueFi Foundation, un'entità legale che rappresenta gli interessi di una nuova TrueFi DAO. Questo aggiornamento ha fatto seguito al lancio del voto vincolante a catena e al trasferimento di contratti intelligenti TrueFi chiave al controllo di DAO, mettendo formalmente il futuro del protocollo nelle mani dei suoi possessori di token e utenti. L'avvio di TrueFi DAO consente a TrueFi di operare in modo completamente indipendente da Archblock. A sua volta, Archblock rimarrà un contributo chiave per TrueFi, ma concentrerà i suoi sforzi sull'essere il ponte istituzionale tra la finanza tradizionale e l'infrastruttura TrueFi.

La missione di TrueFi si è evoluta nel corso della sua storia. Sebbene TrueFi abbia iniziato con l'intento di diventare il principale protocollo di prestito non garantito della DeFi, i recenti passi di TrueFi verso la decentralizzazione e la crescita dei prestiti nel mondo reale sul protocollo hanno spinto TrueFi verso una missione molto più grande. Oggi TrueFi stati è diventare un 'utilità finanziaria di proprietà e gestione pubblica,' enfatizzando i prestiti basati sul credito per l'intero mercato globale dei prestiti. 

Che impatto possono avere TrueFi Capital Markets su TradFi e DeFi?

La DeFi ha lottato a lungo per trovare rendimenti non correlati alle criptovalute. Di conseguenza, anche i protocolli overcollateralizzati più robusti avvertono che la liquidità si restringe durante le flessioni del mercato. Il team di TrueFi sostiene che se l'ecosistema di prestito di DeFi avesse una maggiore esposizione nel mondo reale e una maggiore trasparenza, un minor numero di singoli attori potrebbe minacciare il fallimento della liquidità con una flessione del mercato unico.

Instradare la liquidità della DeFi verso i prestiti nel mondo reale 

L'apertura di fornitori di liquidità DeFi ai gestori di portafoglio cattura quell'utilità del mondo reale, poiché TrueFi può fornire prestiti basati sul credito dove DeFi non può. Ad esempio, TrueFi è stato aggiunto di recente USDC.case, un portafoglio dedicato alla fornitura di prestiti agli acquirenti di case con sede in Texas. Questo tipo di esposizione genera rendimenti non correlati con l'ecosistema crittografico, con un impatto diretto nel mondo reale diversificando anche il portafoglio di un prestatore di criptovalute. Non è solo una forza stabilizzatrice, ma anche un driver di adozione DeFi. Di conseguenza, TrueFi lo vede come il ponte verso i restanti 8 trilioni di dollari nel tradizionale mercato del credito globale.

Efficienza di capitale per i prestiti a catena

Affinché questo ponte "TradFi-to-DeFi" funzioni, i protocolli di prestito devono attrarre gestori di portafoglio e prestatori tradizionali. La gestione del portafoglio on-chain di TrueFi è diventata un'importante attrazione perché fornisce una maggiore efficienza del capitale ai mutuatari e offre ai gestori una maggiore liquidità a costi inferiori senza sacrificare il controllo sul proprio portafoglio.

TrueFi sostiene inoltre che lo spostamento delle operazioni sulla catena rimuove i tradizionali colli di bottiglia e rende il processo di approvazione più efficiente. I contratti intelligenti automatizzati, l'ampio accesso al portafoglio sin dal lancio e le storie di prestito trasparenti sostituiscono gran parte del capitale umano necessario per le tradizionali finalità di raccolta fondi, rendicontazione e gestione.   

Aumento dell'accesso al creditore

Le migliori opportunità di prestito vengono raramente presentate agli investitori che non sono individui o istituzioni con un patrimonio netto elevato. Ciò accade per una serie di motivi: requisiti di idoneità del prestatore (come l'accreditamento o l'essere al di fuori della giurisdizione statunitense), requisiti di impegno minimo o semplicemente il fatto che la ricerca di investitori al dettaglio per operazioni di prim'ordine ha un basso ritorno in tempo per il gestore del portafoglio. 

TrueFi ha costruito il suo mercato dei capitali per aiutare i gestori di portafoglio ad estendere queste opportunità a un pool più ampio di investitori. E come i mercati dei capitali tradizionali, i gestori di portafoglio (PM) mantengono il controllo sull'idoneità degli investitori. Portando investimenti alternativi on-chain, TrueFi mitiga diversi svantaggi che gli investitori più piccoli devono affrontare nei mercati finanziari tradizionali in termini di implementazione dell'asset allocation strategica con alternative, diversificazione trasversale e gestione degli investimenti. 

In definitiva, questo modello trae il suo valore dalla sua efficienza e trasparenza. E poiché attira più gestori di portafoglio nell'ecosistema di prestito DeFi, TrueFi ritiene che offrirà opportunità di investimento a investitori a cui non potrebbero accedere da nessun'altra parte.

Come funziona TrueFi Capital Markets?

Integrazione con TrueFi

Per lanciare un portafoglio su TrueFi, i gestori devono prima essere approvati dalla governance TrueFi. I manager in genere pubblicano un post pubblico per presentarsi e ottenere il supporto della comunità per il loro inserimento.

Per lanciare pubblicamente il proprio portafoglio alle migliaia di istituti di credito TrueFi, i gestori devono stipulare un accordo legale per accedere ai servizi necessari per progettare e lanciare un portafoglio conforme. In passato, questo processo veniva eseguito tramite Archblock. Un elenco ristretto ma in crescita di fornitori offre soluzioni ai gestori TrueFi come controlli per conoscere il tuo cliente o supporto per il co-marketing. 

I PM pagano una commissione di protocollo su tutti i prestiti in essere nel loro portafoglio alla tesoreria TrueFi DAO, ed è così che la DAO genera reddito. TrueFi copre i passaggi successivi per il lancio di un portafoglio sul loro sito web.

Portfolio Managers

Una volta firmato il contratto di servizio, i gestori di portafoglio sono responsabili della sottoscrizione dei prestiti da loro originati. Questa forma di "sottoscrizione delegata" consente alla DAO di concentrarsi sul supporto dell'infrastruttura TrueFi, affidando al contempo il ruolo di gestione dei rischi e dei rendimenti di un libro di prestito nelle mani di esperti del settore pertinenti, in particolare i gestori di portafoglio.

Oltre allo screening per l'antiriciclaggio (AML) e la lotta al finanziamento del terrorismo (CFT), i PM stipulano contratti di prestito con ciascun mutuatario. Questo accordo prevede un ricorso legale in caso di inadempimento. In definitiva, il protocollo si basa sull'esperienza del PM e le classifica riportando a catena l'andamento del prestito. È più probabile che i PM con prestazioni migliori attirino prestatori nei loro portafogli. 

Investitori

Gli investitori sulla piattaforma istituzionale di Archblock generano rendimenti sostenibili e hanno un elenco diversificato di attività e portafogli alternativi tra cui scegliere. I prestatori su TrueFi guadagnano rendimenti sia su stablecoin prestate che su TRU in staking.

Gli investitori interagiscono con i gestori di portafoglio in modo simile a come fanno con i pool di liquidità. Forniscono o prelevano liquidità dal fondo. Alcuni portafogli sono autorizzati, il che significa che gli investitori necessitano dell'approvazione del PM. Indipendentemente da ciò, tutti gli investitori devono completare i requisiti KYC prima di condurre qualsiasi attività. Gli investitori ricevono token di portafoglio che rappresentano il loro investimento dopo il deposito. Una volta chiuso un portafoglio, i fornitori di liquidità riscattano i loro token di portafoglio per prelevare fondi più gli interessi maturati.

I mutuatari

I mutuatari usano TrueFi modulo di richiesta per entrare in contatto con un manager. Poiché è responsabilità del PM sottoscrivere il prestito, i requisiti di approvazione variano da manager a manager. Alcuni potrebbero scegliere di prestare con il 100% di LTV o altri potrebbero prestare senza garanzie richieste. Alcuni potrebbero richiedere garanzie tokenizzate come USDT o potrebbero accettare proprietà fisiche. 

Tutto questo dipende dalla missione del portafoglio. Alcuni gestori potrebbero voler puntare a rendimenti più elevati offrendo prestiti non garantiti a istituzioni con un patrimonio netto elevato. E alcuni gestori potrebbero desiderare un portafoglio diversificato con un mix di prestiti APY alti e bassi. 

Rischi intrinseci

Indipendentemente dalle strategie, è fondamentale ricordare che anche con sottoscrizioni esperte, verifiche del credito e ricorsi legali, esistono ancora rischi di insolvenza. TrueFi ha delineato le misure di sicurezza aggiuntive che adottano per mitigare tali rischi in a post sul blog. Inoltre, qualsiasi protocollo con un livello di governance off-chain richiede un grado di fiducia più elevato rispetto alla governance on-chain totale. Come ogni protocollo di prestito non garantito, l'obiettivo di TrueFi è quello di sviluppare soluzioni innovative che offrano la massima trasparenza possibile pur riconoscendo il rischio intrinseco. In termini di rischi tecnici, TrueFi è stato sottoposto a cinque audit di contratti intelligenti e rimane privo di hack.

Pensieri di chiusura

Gli esperti di TrueFi ritengono che il Mercato del credito globale da 8 trilioni di dollari è maturo per l'interruzione della blockchain. Ci sono troppe inefficienze e colli di bottiglia che impediscono il flusso di capitale verso investimenti solidi, mentre sia i vincoli di accesso che gli intermediari in cerca di rendita impediscono agli investitori al dettaglio di accedere a investimenti alternativi. Risolvendo queste inefficienze e aprendo l'accesso, TrueFi è in corsa per diventare il primo protocollo da trilioni di dollari. 

I recenti di Blockworks Spazio Twitter con TrueFi, Maple Finance e Goldfinch hanno dimostrato quanto la concorrenza si stia surriscaldando. 

TrueFi si considera il primo protocollo di credito e mantiene il più grande libro di prestiti. I loro ultimi sviluppi nei prestiti nel mondo reale, nel decentramento e nella gestione del portafoglio a catena potrebbero prepararli al successo. Per ora, sia gli investitori che gli spettatori a bordo campo dovranno aspettare e vedere se questa trazione è sufficiente per attirare l'interesse istituzionale e aggiungere qualche zero in più al valore totale bloccato di TrueFi.

Disclaimer: Nulla in questa guida sponsorizzata ha lo scopo di fornire consulenza in materia di investimenti, legale o fiscale e nulla in questo articolo deve essere interpretato come una raccomandazione ad acquistare, vendere o detenere qualsiasi investimento o ad impegnarsi in qualsiasi strategia o transazione di investimento.

Questo contenuto è sponsorizzato da TrueFi.

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