Qual è il modo migliore per investire in titoli tecnologici in questo momento? Questa strategia funziona bene per un gestore di fondi.

Robert Stimpson, chief investment officer di Oak Associates Funds, ha affermato che un "primo approccio finanziario" alle società con capacità di resistenza è il migliore per l'ambiente attuale, con rischi che includono l'aumento dei tassi di interesse e una possibile recessione.

Durante un'intervista, Stimpson, che lavora con l'azienda da 21 anni e co-gestisce il Red Oak Technology Select Fund da 544 milioni di dollari
ROGSX,
+ 0.31%,
ha descritto l'approccio del suo team alla selezione di titoli tecnologici a grande capitalizzazione per "valutazioni interessanti, margini di profitto elevati e capacità o volontà di supportare e riconoscere il valore per gli azionisti".

Quest'ultima parte potrebbe includere riacquisti di azioni, che aumentano l'utile per azione, aumenti dei dividendi o acquisizioni che dovrebbero aumentare l'utile per azione.

Il fondo ha un approccio a basso fatturato, detiene attualmente 26 titoli e ha un rating a quattro stelle, il secondo più alto, da Morningstar.

Una società non deve necessariamente pagare un dividendo per essere tra le partecipazioni del fondo, ha affermato Stimpson, ma "deve mostrare rispetto per gli investitori", che include un "approccio non arrogante alle acquisizioni".

Uno sguardo più da vicino al rally delle azioni tecnologiche

Ecco un grafico a un anno che mostra il movimento del Nasdaq Composite Index
COMP,
+ 0.62%
:

Il Nasdaq è salito del 23% dal minimo di chiusura del 2022 del 16 giugno e ora è in calo del 17% per l'anno. L'indice Nasdaq-100
NDX,
+ 0.75%
— che include i 100 maggiori titoli non finanziari dell'intero Nasdaq — è anch'esso in calo del 17% quest'anno. Ma anche dopo il proprio rally del 22% dal 16 giugno, 23 Nasdaq-100 sono ancora in calo tra il 30% e il 59% per il 2022.

A dire il vero, il Red Oak Technology Select Fund non è sfuggito all'ampio calo di quest'anno: è sceso del 17% per il 2022.

Nonostante i numeri di inflazione migliori del previsto per luglio, la Federal Reserve dovrebbe mantenere la rotta e continuare ad aumentare i tassi di interesse per raffreddare l'economia. L'aumento dei tassi di interesse mette sempre sotto pressione i prezzi delle azioni, a maggior ragione per i titoli tecnologici. Questo perché i loro guadagni erano stati guidati dalla crescita delle vendite, o anche da reazioni emotive al loro potenziale di "innovazione dirompente", piuttosto che dall'aumento dei profitti, dal flusso di cassa e dall'impiego del capitale in modi intesi a beneficio degli azionisti.

“Quando eravamo in un ambiente a tasso zero, l'accettazione del rischio era molto più alta. Il capitale era a buon mercato e le società che non avrebbero dovuto diventare redditizie per un po' erano accettabili", ha affermato Stimpson.

Guardando al futuro, raccomanda agli investitori di evitare di investire in società nell'aspettativa che alla fine diventino valutazioni correnti che sembrano "alte".

Performance del fondo

Stimpson si è affrettato a concordare sul fatto che l'"approccio blue-chip di alta qualità" del Red Oak Technology Select Fund ai titoli tecnologici ha sottoperformato durante l'ultimo mercato rialzista.

“Vorrei che possedessimo Nvidia negli ultimi 20 anni? Assolutamente - è stato un mostro", ha detto.

Ma Nvidia Corp.
NVDA,
+ 1.73%,
Tesla Inc.
TSLA,
+ 3.10%
e Netflix Inc.
NFLX,
-0.08%,
che ha definito tutte grandi aziende, presentava "rendimenti su azioni condivise con gli azionisti" che non soddisfacevano gli standard del fondo. Ha chiamato Amazon.com Inc.
AMZN,
-0.26%
e Apple Inc.
AMZN,
-0.26%
come esempi di aziende che lo fanno.

Ecco un confronto tra il rendimento totale del fondo e quello dell'Invesco QQQ Trust
QQQ,
+ 0.81%
(che segue il Nasdaq-100) e l'SPDR S&P 500 Trust
SPIARE,
+ 0.41%
negli ultimi cinque anni:

Non sorprende che il Red Oak Technology Select Fund abbia seguito QQQ, quando le politiche fiscali e della banca centrale hanno fatto così tanto per supportare anche i titoli tecnologici più rischiosi. Ma il fondo ha battuto l'S&P 500
SPX,
+ 0.40%
performance quinquennale e, a seconda di come ti senti riguardo alla direzione dei tassi di interesse e dell'economia, l'approccio conservativo alla tecnologia potrebbe essere quello giusto per te.

Stimpson ha affermato che nell'ultimo anno il fondo ha ridotto le partecipazioni legate all'elettronica di consumo, perché il team di gestione riteneva che "la domanda fosse stata spinta in avanti durante la pandemia per i giochi, le case, ecc.". Ha anche affermato che si erano "alleggeriti sui semiconduttori" e aumentato le partecipazioni in società di software di classe enterprise.

Principali partecipazioni

Ecco le 10 maggiori partecipazioni del Red Oak Technology Select Fund al 30 giugno:

La percentuale di azioni di Alphabet Inc. nell'elenco sopra è per le partecipazioni combinate del fondo della Classe C della società
GOOG,
+ 0.19%
e Classe A
GOOGL,
+ 0.33%
azioni.

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