Dove trovare occasioni tra titoli tecnologici e in crescita

Ma gli highflier nel settore tecnologico e altrove come Snap (SNAP),

Zoom Video Communications

(ZM),

Roku

(ROKU),

Gruppo Zillow

(Z), e

Teladoc Salute

(TDOC) sono oltre il 50% e in alcuni casi il 75% in meno rispetto ai picchi dello scorso anno. Il selloff è stato particolarmente grave nelle società non redditizie che erano state valutate a multipli elevati di oltre 10 volte le vendite.

 Gli investitori potrebbero voler prendere in considerazione alcuni dei leader tecnologici e dei pesci di fondo tra i titoli di crescita sballati.

Mark Stoeckle, manager del

Equità diversificata di Adams
(ADX), un fondo chiuso da 2.5 miliardi di dollari, favorisce i leader del settore tra cui Alphabet, Meta Platforms (ex Facebook) e

Amazon.com

(AMZN).

"Gli investitori non stanno facendo una distinzione sufficientemente ampia tra i titoli tecnologici megacap e i multipli incredibili dei titoli tecnologici a reddito", afferma. "I grandi titoli tecnologici sono scambiati a valutazioni molto più basse e stanno generando enormi quantità di flusso di cassa gratuito".

Il fondo Adams, le cui azioni sono scambiate a $ 18, uno sconto di circa il 13% sul suo valore patrimoniale netto, ha partecipazioni considerevoli nei giganti della tecnologia.

Prendi l'alfabeto. Le sue azioni di classe C (GOOG) sono in calo dello 0.4% a $ 2658.26 venerdì e sono in calo di circa il 10% rispetto ai massimi di fine 2021. Alphabet ha un valore di 23 volte gli utili previsti per il 2022 di $ 114 per azione.

Quel rapporto prezzo-utili probabilmente sopravvaluta la sua valutazione perché Alphabet sta perdendo circa $ 8 per azione all'anno nelle sue altre scommesse e nelle attività di cloud computing che sono preziose ma stanno assorbendo molte spese di investimento. Elimina queste perdite e aggiusta la liquidità netta di Alphabet di oltre $ 125 miliardi, e il P/E effettivo del 2022 è più vicino a 20 per una società che dovrebbe generare una crescita dei ricavi del 17% quest'anno.

Meta Platforms, le cui azioni sono scese del 2.3%, a $ 309.42, venerdì, negozia per 22 volte gli utili previsti per il 2022 di $ 14 per azione. Questi profitti derivano da enormi spese, inclusi 10 miliardi di dollari nel metaverso. Se il CEO Mark Zuckerberg non stesse investendo così pesantemente, i profitti di Facebook sarebbero molto più alti.

"Non so se il metaverso funzionerà, ma con Facebook otterrai un core business incredibilmente duraturo, buttando via un sacco di soldi e un'opzione sul metaverso", dice Stoeckle.

Amazon è stato il più colpito tra i giganti della tecnologia. Le sue azioni a $ 2,937, sono in calo di oltre il 3% venerdì e in calo di oltre il 20% rispetto al picco del 2021. Gli investitori temono che si tratti di un beneficiario casalingo la cui crescita potrebbe rallentare mentre l'economia continua a riaprire.

Amazon non è un affare con circa 60 volte gli utili previsti per il 2022 di $ 50 per azione, ma alcuni investitori separano la sua attività di cloud computing leader di mercato, Amazon Web Services, dalle operazioni di vendita al dettaglio. AWS potrebbe generare 80 miliardi di dollari di entrate quest'anno, rispetto ai 62 miliardi di dollari stimati nel 2021 e l'attività potrebbe valere 1 trilione di dollari, il che significa che gli investitori potrebbero pagare solo 500 miliardi di dollari, o poco più di una volta le vendite per il core business al dettaglio e un business pubblicitario in crescita e redditizio.

Apple e Microsoft hanno entrambe franchising dominanti e ottengono guadagni quasi 30 volte superiori a quelli previsti per il 2022.

Netflix

(NFLX), le cui azioni sono state prese a pugni venerdì, in calo del 24%, o $ 121, a $ 387.06, sta diventando più interessante dal punto di vista della valutazione. La previsione della società per la crescita degli abbonati nel trimestre in corso di 2.5 milioni era molto al di sotto delle aspettative di 5.7 milioni e gli analisti hanno tagliato le stime degli utili sia per il 2022 che per il 2023.

Negozia per circa 34 volte gli utili previsti per il 2022 e 25 volte per i profitti stimati per il 2023 dopo che le sue azioni hanno restituito tutti i guadagni degli ultimi quattro anni. Le stime per il 2022 e il 2023 provengono dall'analista di Evercore ISI Mark Mahaney che giovedì ha annullato le sue proiezioni sulla scia del rapporto sui profitti di Netflix. Ha tagliato il suo rating a In-line da Outperform e ha ridotto il suo target di prezzo a $ 525 da $ 710 per azione.

Tra gli ex favoriti, Zoom Video, le cui azioni sono scese dell'1.9%, a $ 152.81, venerdì, è circa un terzo del picco del 2021. A differenza di altri, Zoom Video è redditizio e scambia circa 35 volte i guadagni previsti per il 2022. Roku, che era in calo del 7.7%, a $ 154.51 venerdì, non è ancora redditizio e viene scambiato per circa sei volte le vendite previste per il 2022. Teladoc, a $ 74.53, è sceso del 2.2% venerdì e di oltre il 75% dal suo massimo fissato quasi un anno fa. Viene scambiato per circa cinque volte le vendite previste per il 2022.

In una recente nota del cliente, Mahaney di Evercore ISI ha scritto che i titoli Internet a piccola e media capitalizzazione ora hanno valutazioni "moderatamente solide" dopo la loro recente vendita a una media di circa quattro volte le vendite a termine e 16 volte gli utili previsti per il 2022 prima di interessi, tasse, ammortamenti (Ebitda). Il multiplo Ebitda forward è in calo rispetto ai 26 di ottobre ma al di sopra dei livelli pre-Covid intorno a 12.

All'interno di quel gruppo, Mahaney è favorevole

Bumble

(BMBL), la società di appuntamenti online le cui azioni sono scese a $ 31 da un picco di $ 89 dopo la sua IPO del 2021. Bumble ha un valore di circa cinque volte le vendite previste per il 2022 e dovrebbe operare a poco più del pareggio quest'anno.

Piace anche a Mahaney

Wix.com

(WIX), che crea siti web. Le sue azioni sono scese a $ 130 da un picco di $ 2021 nel 362 e la società non redditizia scambia anche per circa cinque volte le vendite stimate nel 2022.

Duolingo
,
che offre lezioni online in lingue straniere, è sceso a $ 89 per azione da un massimo dello scorso anno di $ 205 e scambia per circa 8.5 volte le vendite previste per il 2022. 

Molti degli highflier fanno parte di Cathie Wood's

Innovazione dell'Arca
Exchange-traded fund (ARKK) le cui azioni sono scese di un altro 2% venerdì, a $ 74.36, e sono scese di quasi il 50% nell'ultimo anno. Con le nuove perdite, l'ETF ARK ha rinunciato a gran parte della sua sovraperformance rispetto all'S&P negli ultimi tre anni. L'ETF di Woods offre uno shopping one-stop in ex favoriti a prezzi elevati come Teladoc, Zoom Video, Roku,

Coinbase globale

(MONETA)

Tesla

(TSLA) è la più grande partecipazione del fondo. Ha retto relativamente bene rispetto ad altri investimenti, grazie alla sua posizione di leader nei veicoli elettrici e all'aumento delle vendite e dei profitti. Tesla era da $ 37, a $ 959.27, venerdì, e in calo di circa il 22% dal picco di fine 2021.

Il toro di Tesla Gary Black che gestisce il

Fondo futuro attivo
L'ETF (FFND) vede gli utili della società salire a oltre $ 12 per azione nel 2022 da circa $ 7 nel 2021 e raggiungere $ 45 per azione nel 2025. La sua opinione è che non c'è niente come Tesla nel mondo delle azioni di crescita megacap.

Scrivi ad Andrew Bary a [email protected]