Circle and Tether regneranno supremi? La Federal Reserve prevede il duopolio degli emittenti di Stablecoin

Il governatore della Federal Reserve Lael Brainard, nominato dal presidente Biden vicepresidente della supervisione della Fed, ha lanciato un avvertimento venerdì sulla rapida crescita delle stablecoin. Prima del Forum sulla politica monetaria degli Stati Uniti del 2022, Brainard prevedeva: "Se le tendenze attuali continuano, il mercato delle stablecoin in futuro potrebbe essere dominato da uno o due emittenti".

Brainard ha descritto un "ecosistema crittografico" - in particolare la finanza decentralizzata (DeFi) - come responsabile dell'alimentazione della domanda di stablecoin che ha portato a una rapida crescita. Brainard ha anche avvertito che l'importanza delle pubblicità crittografiche viste nel Super Bowl dovrebbe essere un segnale di una maggiore esposizione degli investitori al dettaglio alle stablecoin.

Nel frattempo, sia la Commissione bancaria del Senato che la Commissione per i servizi finanziari della Camera hanno tenuto audizioni nelle ultime due settimane incentrate esclusivamente sulle stablecoin. La stessa Brainard attende una decisione dalla Hill in merito alla sua nomina alla Fed, che sembra bloccata al Senato per lei e altri candidati a causa di un disaccordo tra la Casa Bianca e i senatori del GOP su uno dei candidati, che non è il governatore Brainard .

I rischi delle stablecoin per l'economia globale

Secondo Brainard, gli stessi emittenti di stablecoin prevedono: "... che le stablecoin avranno anche una portata più ampia nel sistema di pagamento e saranno comunemente utilizzate per le transazioni quotidiane, sia nazionali che transfrontaliere". Supponendo che questo sia uno stato futuro per i mercati, Brainard ha prescritto alle autorità di regolamentazione di implementare "quadri solidi per la qualità e la sufficienza delle riserve e la gestione e la governance del rischio, rispetto al mercato delle stablecoin".

Per quanto riguarda la possibilità che uno o due emittenti di stablecoin dominino il mercato, i risultati di Messari, una delle principali società di intelligence del mercato delle criptovalute, mostrano i due principali emittenti di stablecoin come Tether (USDT) e Circle (USDC), che sono #3 e #4 in capitalizzazione di mercato totale che hanno una dimensione complessiva di 407 miliardi di dollari.

"... A gennaio 2022, la più grande stablecoin per capitalizzazione di mercato rappresentava quasi la metà del mercato e le quattro più grandi stablecoin insieme rappresentavano quasi il 90 percento", ha affermato Brainard.

I rischi delle stablecoin sono stati illustrati nel recente rapporto del President's Working Group on Financial Markets. Brainard ha affermato che i tre rischi chiave delle stablecoin evidenziati dal rapporto - rischio di corsa alle banche, rischio di regolamento e rischio sistemico - dovrebbero essere affrontati specificamente a causa della crescente concentrazione nel mercato degli emittenti di stablecoin.

I CBDC potrebbero coesistere con le stablecoin

Brainard sostiene che grandi spostamenti tra stablecoin e depositi, che possono portare a rimborsi su larga scala da parte di utenti avversi al rischio in periodi di stress, potrebbero rivelarsi dirompenti per la stabilità finanziaria. Nel segno che forse l'analisi della Fed indica che le stablecoin esisteranno in un futuro stato del mercato, Brainard ipotizza che "la coesistenza di CBDC insieme a stablecoin e moneta di banca commerciale potrebbe rivelarsi complementare, fornendo una sicura responsabilità della banca centrale nella finanza digitale ecosistema, proprio come il contante attualmente coesiste con il denaro delle banche commerciali”.

In mezzo alla rapida crescita del nuovo ecosistema del mercato finanziario digitale, Brainard ha affermato che la priorità per una CBDC è di preservare il pronto accesso del pubblico alla valuta emessa dal governo e priva di rischi nel sistema finanziario digitale. Se progettata nel modo giusto, Brainard suggerisce che una CBDC potrebbe essere attraente come riserva di valore e mezzo di pagamento nella misura in cui è vista come la forma di denaro più sicura.

Nuova legislazione sulle stablecoin sulla collina

Dopo le udienze sulle stablecoin sia alla Camera che al Senato, il membro del Congresso Josh Gottheimer (D-NJ) ha pubblicato una bozza di discussione sulla legislazione sulle stablecoin. Secondo un comunicato stampa del suo ufficio, il disegno di legge potrebbe "aiutare a ridurre il rischio di instabilità nel mercato finanziario, proteggere i consumatori e supportare l'innovazione fintech in corso negli Stati Uniti"

Dante Disparte, Chief Strategy Officer di Circle e Head of Global Policy, la cui società al 31 gennaio 2022 ha annunciato che erano stati emessi 50 miliardi di dollari di USDC, è stato citato come parte del comunicato stampa del membro del Congresso, affermando: "Accogliamo con favore la leadership del rappresentante Gottheimer , che ha adottato un approccio ponderato e basato sul rischio alle innovazioni delle stablecoin negli Stati Uniti e al modo in cui possono inserirsi nei quadri normativi federali".

Sia Kristin Smith, Direttore Esecutivo della Blockchain Association, sia Teana Baker Taylor, Chief Policy Officer presso la Digital Chamber of Commerce, hanno segnalato il loro sostegno al disegno di legge di Gottheimer e l'impegno proattivo del membro del Congresso con l'industria nello sviluppo della legislazione.

"Rappresentante. Il disegno di legge di Gottheimer rappresenta la legislazione sulle stablecoin più completa e ben congegnata che abbiamo visto fino ad oggi", ha affermato Smith. “Siamo lieti che il Congresso stia adottando un approccio proattivo coinvolgendo le parti interessate nell'industria e nel governo poiché considerano il percorso migliore per la regolamentazione delle stablecoin. Ringraziamo il rappresentante Gottheimer per la sua leadership in questo settore e non vediamo l'ora di continuare a lavorare con lui su queste questioni in futuro".

“La Camera di Commercio Digitale apprezza la consultazione proattiva della Rep. Gottheimer con l'industria e attende con impazienza un impegno continuo con Mr. Gottheimer, così come con altri membri, per lavorare verso un quadro normativo appropriato che metta in atto tutele adeguate, preservi l'innovazione, e consente condizioni di parità sia per gli accordi di stablecoin stabiliti che per i nuovi entranti all'interno di questo mercato in evoluzione", ha affermato Taylor.