Mentre il presidente della Fed sembra suggerire che la politica di rialzo dei tassi continuerà, molti mettono in guardia sui rischi di deflazione negli Stati Uniti.
Il presidente della Fed genera rischio di deflazione
La Fed sembra intenzionata a non indietreggiare di un millimetro sulla sua politica aggressiva per contrastare l'aumento record dell'inflazione, che ha raggiunto il 9% negli Stati Uniti. In un recente discorso a Jackson Hole, Presidente Jerome Powell ha chiarito che la politica di rialzo dei tassi proseguirà fino a quando l'inflazione non tornerà a livelli accettabili.
"Più a lungo l'inflazione rimarrà alta, più sarà un problema", ha affermato il numero uno della Federal Reserve nel Wyoming, e poi ha affermato che la Fed utilizzerà "vigorosamente" gli strumenti a sua disposizione per continuare a combattere il riacutizzazione dei prezzi statunitensi. Come a dire che il due aumenti consecutivi dello 0.75%. negli Stati Uniti le tariffe non saranno di certo le ultime. Tuttavia, allo stesso tempo, Powell ha anche ammesso che questa politica dei tassi potrebbe avere impatti negativi sull'economia e sulle tasche delle persone.
A questo proposito, Powell ha affermato che:
"Sebbene tassi di interesse più elevati, crescita più lenta e condizioni del mercato del lavoro più flessibili ridurranno l'inflazione, ci sarà anche un impatto negativo sulle tasche di famiglie e imprese", ha affermato Powell. "Questi sono. gli sfortunati costi della riduzione dell'inflazione. Ma il mancato ripristino della stabilità dei prezzi sarebbe ancora peggio per l'economia".
In breve, la Fed ritiene che, nonostante i rischi per la ripresa economica derivanti da un aumento costante e robusto del costo del denaro, non contrastare vigorosamente l'aumento dell'inflazione potrebbe avere effetti ancora peggiori. Molti economisti ed esperti ritengono che ciò potrebbe causare effetti recessivi anche sull'economia, che è in ripresa ma deve fare i conti con una situazione generale tutt'altro che facile.
Le preoccupazioni di Elon Musk e Cathie Wood
Alcune persone, come il fondatore di Tesla Elon Musk, andare ancora oltre, sottolineando che un eccessivo rialzo dei tassi potrebbe avere effetti deflattivi anche sull'economia.
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- Notizie Bitcoin (@BTCTN) 12 settembre 2022
L'avvertimento di Musk è arrivato dopo un'analisi del CEO di Ark Invest cathie legno, che ha avvertito:
"I principali indicatori di inflazione come l'oro e il rame stanno segnalando il rischio di deflazione".
Secondo Wood, l'economia statunitense sarebbe già in recessione, nonostante i dati economici sembrerebbero per ora smentire questa affermazione. Secondo l'amministratore delegato di Ark Invest, il problema dopo l'inflazione sarebbe ora l'esatto opposto, ovvero la deflazione, come ha sostenuto in un'intervista alla CNBC:
"Ci sbagliavamo su una cosa ed era che l'inflazione era sostenuta come è stata", ha detto Wood. “Catena di approvvigionamento... Non riesco a credere che stiano impiegando più di due anni e l'invasione russa dell'Ucraina, ovviamente, non l'avremmo potuto vedere. L'inflazione è stata un problema più grande, ma ci ha preparato alla deflazione".
Deflazione in cantiere, verso PPI, CPI, PCE Deflator: dai picchi di prezzo post-COVID, legname -60%, rame -35%, petrolio -35%, minerale di ferro -60%, DRAM -46%, mais - 17%, tariffe di trasporto baltiche -79%, oro -17% e argento -39%. https://t.co/nVpU1cdf1L
- Cathie Wood (@CathieDWood) 12 settembre 2022
Ciò che Wood sostiene, come molti altri economisti, è che la Fed ha sbagliato due volte. In primo luogo, avrebbe aspettato troppo a lungo prima di intervenire per contrastare i forti rialzi dell'inflazione degli ultimi mesi, e poi ora sarebbe intervenuto in modo troppo drastico. Non è un caso che dopo il discorso di Jackson Hole del presidente della Fed i mercati abbiano reagito con ribassi diffusi su tutti i principali mercati azionari.
Molti membri del Congresso, compreso il senatore Elizabeth Warren, ha aspramente criticato questa politica, affermando che questo atteggiamento da parte della banca centrale potrebbe portare l'economia stellata verso una probabile recessione.
Ad agosto, Musk si è detto convinto che l'inflazione avrebbe ormai raggiunto il picco, indicando che la Fed potrebbe assumere una posizione meno aggressiva e iniziare la sua discesa, il che potrebbe portare alla deflazione e ad una successiva recessione di 18 mesi.
Livelli attuali di inflazione negli Stati Uniti e in Europa
Gli ultimi dati sull'inflazione statunitense hanno infatti registrato un apparente arresto degli aumenti dei prezzi in America. Ed è per questo che il discorso di Powell ha sorpreso coloro che pensavano che la banca centrale ora avrebbe almeno un atteggiamento più attendista nei confronti della politica monetaria per tenere a bada l'inflazione, che ancora rimane sopra l'8%.
L'economia statunitense, e quella europea, provengono invece da anni di politica molto espansiva da parte delle Banche Centrali, che, pur avendo sicuramente avuto effetti positivi sull'economia, ha anche portato a distorsioni e speculazioni di lungo periodo che sono ora esplode con rialzi record delle materie prime, dell'energia e dei prezzi in generale.
Di recente, la BCE ha anche effettuato un robusto aumento del tasso dello 0.50% per combattere l'inflazione che sta salendo ancora più in alto rispetto agli Stati Uniti, di oltre il 9%. Ma anche questo tardivo intervento europeo, potrebbe avere effetti anche peggiori che negli Stati Uniti sulla ripresa economica. Anche il vecchio continente deve fare i conti con un mostruoso aumento dei costi energetici, esacerbato dallo scoppio del conflitto, e un'economia che mostra segnali contrastanti, con la locomotiva europea, la Germania, che mostra chiari segnali di rallentamento economico, che alcuni dicono, potrebbe presto portare alla recessione.
Il problema dell'inflazione è sempre stato una priorità per la Banca Centrale Europea, che ha seguito come mantra negli ultimi anni, ritenendo un tasso equo quello del 2% (un dato che fa sorridere quando si pensa ai tassi attuali). Ma la crisi finanziaria del 2008 e l'attuale pandemia, con le successive recessioni in Europa e le crisi del debito sovrano, hanno portato a un inevitabile allentamento delle misure da parte del BCE e la Federale.
Il rischio che una recessione duri troppo a lungo
Ora, però, il rischio è che si sia aspettato troppo tempo, e che interventi troppo improvvisi e robusti possano effettivamente avere l'effetto opposto e mandare le economie statunitense ed europea in una sorta di circolo vizioso che potrebbe avere effetti devastanti sulle fasce più deboli della popolazione.
Come spiegano tutti i testi di economia politica, quando un'economia è pesantemente carica di debiti, come lo sono attualmente l'economia americana ed europea, a causa della continua espansione dell'offerta di credito, quando questa offerta diminuisce bruscamente a causa di un rialzo dei tassi quello operato da Fed e BCE, i prezzi degli asset scendono e gli eccessivi investimenti speculativi vengono liquidati. Ciò si traduce nel cosiddetto deflazione del debito, che sembra essere proprio la condizione verso la quale ci stiamo dirigendo.
Fonte: https://en.cryptonomist.ch/2022/09/12/rate-fed-creates-deflation-risk/