Il rapporto long-to-short del margine Bitcoin su Bitfinex raggiunge il livello più alto di sempre

Il 12 settembre lascerà un segno che probabilmente rimarrà per un bel po'. I trader dell'exchange Bitfinex hanno notevolmente ridotto il loro Bitcoin ribassista con leva (BTC) le scommesse e l'assenza di domanda di posizioni corte potrebbero essere state causate dall'aspettativa di dati sull'inflazione fredda.

I ribassisti potrebbero non aver avuto fiducia, ma l'indice dei prezzi al consumo (CPI) degli Stati Uniti di agosto è risultato superiore alle aspettative del mercato e sembrano essere dalla parte giusta. L'indice di inflazione, che replica un ampio paniere di beni e servizi, è aumentato dell'8.3% rispetto all'anno precedente. Ancora più importante, la componente dei prezzi dell'energia è scesa del 5% nello stesso periodo, ma è stata più che compensata dall'aumento dei costi di vitto e alloggio.

Subito dopo la pubblicazione dei dati macroeconomici peggiori del previsto, gli indici azionari statunitensi hanno subito una flessione, con i futures del Nasdaq Composite Index, ad alto contenuto tecnologico, che sono scivolati del 3.6% in 30 minuti. Le criptovalute hanno accompagnato il peggioramento dell'umore e il prezzo di Bitcoin è sceso del 5.7% nello stesso periodo, cancellando i guadagni dei 3 giorni precedenti.

Individuare la flessione del mercato su una singola metrica inflazionistica sarebbe ingenuo. Un sondaggio della Bank of America con i gestori di fondi globali ha avuto il 62% degli intervistati detto che è probabile una recessione, che è la stima più alta da maggio 2020. Il documento di ricerca ha raccolto dati nella settimana dell'8 settembre ed è stato guidato dallo stratega Michael Hartnett.

È interessante notare che, poiché tutto ciò avviene, i trader di margine di Bitcoin non sono mai stati così rialzisti, secondo una metrica.

I trader di margine sono volati via dalle posizioni ribassiste

Il trading con margine consente agli investitori di sfruttare le proprie posizioni prendendo in prestito stablecoin e utilizzando i proventi per acquistare più criptovaluta. D'altra parte, quando quei trader prendono in prestito Bitcoin, usano le monete come garanzia per gli short, il che significa che stanno scommettendo su una diminuzione del prezzo.

Ecco perché alcuni analisti monitorano gli importi totali di prestito di Bitcoin e stablecoin per capire se gli investitori sono orientati al rialzo o al ribasso. È interessante notare che i trader con margine Bitfinex hanno inserito il loro rapporto long/short di leva più alto il 12 settembre.

I trader di margine Bitfinex sono noti per la creazione di contratti di posizione di 20,000 BTC o superiori in brevissimo tempo, indicando la partecipazione di balene e grandi banchi di arbitraggio.

Come indica il grafico sopra, il 12 settembre il numero di contratti a lungo margine BTC/USD ha superato di 86 volte gli short, a 104,000 BTC. Per riferimento, l'ultima volta che questo indicatore è passato sopra 75 e ha favorito i long è stato il 9 novembre 2021. Sfortunatamente, per i rialzisti, il risultato ha beneficiato dei ribassisti poiché Bitcoin è crollato del 18% nei successivi 10 giorni.

I trader di derivati ​​erano eccessivamente entusiasti nel novembre 2021

Per capire come sono posizionati i trader professionisti rialzisti o ribassisti, si dovrebbe analizzare il tasso base dei futures. Questo indicatore è anche noto come premio futures e misura la differenza tra i contratti futures e l'attuale mercato spot nelle borse regolari.

I future a 3 mesi in genere vengono scambiati con un premio annualizzato dal 5% al ​​10%, che è considerato un costo opportunità per il trading di arbitraggio. Nota come gli investitori di Bitcoin stavano pagando premi eccessivi per i long (acquisti) durante il rally di novembre 2021, l'esatto opposto della situazione attuale.

Il 12 settembre, i contratti futures su Bitcoin venivano scambiati a un premio dell'1.2% rispetto ai normali mercati spot. Un tale livello inferiore al 2% è stato la norma dal 15 agosto, senza lasciare dubbi sulla mancanza di attività di acquisto con leva da parte dei trader.

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Possibili cause del picco del rapporto di finanziamento del margine

Qualcosa deve aver indotto i trader short-margin di Bitfinex a ridurre le loro posizioni, soprattutto considerando che i long (tori) sono rimasti piatti nei 7 giorni precedenti il ​​12 settembre. La prima causa probabile sono le liquidazioni, il che significa che i venditori avevano un margine insufficiente come Bitcoin guadagnato il 19% tra il 6 e il 12 settembre.

Altri catalizzatori potrebbero aver portato a uno squilibrio insolito tra long e short. Ad esempio, gli investitori potrebbero aver spostato la garanzia dalle operazioni di margine Bitcoin a Ethereum, cercando un po' di leva mentre si avvicina la fusione.

Infine, i ribassisti avrebbero potuto decidere di chiudere momentaneamente le loro posizioni marginali a causa della volatilità che circonda i dati sull'inflazione statunitense. Indipendentemente dalla logica alla base della mossa, non c'è motivo di credere che il mercato sia diventato improvvisamente estremamente ottimista poiché il premio dei mercati dei futures dipinge uno scenario molto diverso da novembre 2021.

I ribassisti hanno ancora una lettura del bicchiere mezzo pieno poiché i trader di margine Bitfinex hanno spazio per aggiungere posizioni corte (vendita) di leva. Nel frattempo, i rialzisti possono celebrare l'apparente mancanza di interesse a scommettere su prezzi inferiori a $ 20,000 da quelle balene.

Le opinioni e le opinioni espresse qui sono esclusivamente quelle del autore e non riflettono necessariamente le opinioni di Cointelegraph. Ogni mossa di investimento e negoziazione comporta rischi. Dovresti condurre le tue ricerche quando prendi una decisione.