Il prezzo del bitcoin continua a scendere, ma i dati sui derivati ​​​​suggeriscono un rally a breve termine a $ 25K

È possibile che molte persone abbiano già dimenticato che Bitcoin (BTC) il prezzo ha chiuso il 2022 a $ 16,529 e il recente rimbalzo e rifiuto al livello di $ 25,000 potrebbe destare preoccupazione tra alcuni investitori. I ribassisti stanno spingendo indietro al livello di 25,000$ e ci sono stati diversi tentativi falliti al livello tra il 16 febbraio e il 21 febbraio. Attualmente, sembra che la resistenza di 23,500$ stia continuando a rafforzarsi a ogni nuovo test. 

Individuare la logica alla base del guadagno del 45.5% da inizio anno di Bitcoin non è evidente, ma parte di esso deriva dall'incapacità della Federal Reserve degli Stati Uniti di frenare l'inflazione aumentando i tassi di interesse al livello più alto degli ultimi 15 anni. La conseguenza involontaria è un aumento dei rimborsi del debito pubblico e questo aggiunge ulteriore pressione al deficit di bilancio.

È praticamente impossibile prevedere quando la Fed cambierà posizione, ma poiché il rapporto tra debito e prodotto interno lordo supera 128, non dovrebbero volerci più di 18 mesi. Ad un certo punto, il valore del dollaro USA stesso potrebbe essere messo in pericolo a causa dell'estrema leva del debito.

Il 23 febbraio, la Fed, la Federal Deposit Insurance Corporation e l'Office of the Comptroller of the Currency hanno emesso un accordo congiunto dichiarazione incoraggiare le banche statunitensi che fanno affidamento sui finanziamenti del settore delle criptovalute per prevenire le corse di liquidità mantenendo solide pratiche di gestione del rischio. I regolatori hanno affermato che il rapporto è stato stimolato da "eventi recenti" nel settore a causa dell'aumento dei rischi di volatilità.

Diamo un'occhiata alle metriche dei derivati ​​per capire meglio come sono posizionati i trader professionisti nelle attuali condizioni di mercato.

I long marginati di Bitcoin sono stati usati per difendere il livello di 24,000$

I mercati dei margini forniscono informazioni su come sono posizionati i trader professionisti perché consentono agli investitori di prendere in prestito criptovaluta per sfruttare le loro posizioni.

Ad esempio, si può aumentare l'esposizione prendendo in prestito stablecoin per acquistare (long) Bitcoin. D'altra parte, i mutuatari di Bitcoin possono scommettere solo contro (short) la criptovaluta. A differenza di contratti futures, l'equilibrio tra margini long e short non sempre corrisponde.

Il grafico sopra mostra che il margine di prestito dei trader OKX è aumentato tra il 21 e il 23 febbraio, segnalando che i trader professionisti hanno aggiunto posizioni long con leva quando il prezzo di Bitcoin è sceso sotto i $ 24,000.

Si potrebbe obiettare che l'eccessiva domanda di posizionamento del margine rialzista sembra una mossa disperata dopo il tentativo fallito di rompere la resistenza di $ 25,000 il 21 febbraio. pochi giorni.

I trader di opzioni sono più sicuri dei rischi al ribasso

I trader dovrebbero anche analizzare i mercati delle opzioni per capire se il recente rally ha reso gli investitori più avversi al rischio. Il delta skew del 25% è un segnale rivelatore ogni volta che i banchi di arbitraggio e i market maker sovraccaricano la protezione al rialzo o al ribasso.

L'indicatore confronta opzioni call (acquisto) e put (vendita) simili e diventerà positivo quando prevale la paura perché il premio protettivo delle opzioni put è superiore rispetto alle opzioni call di rischio.

In breve, la metrica dell'inclinazione si sposterà sopra il 10% se i trader temono un crollo dei prezzi di Bitcoin. D'altra parte, l'eccitazione generalizzata riflette un'inclinazione negativa del 10%.

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Si noti che il delta skew del 25% si è spostato leggermente in negativo dal 18 febbraio dopo che i trader di opzioni sono diventati più fiduciosi e il supporto di $ 23,500 si è rafforzato. Una lettura skew al -5% denota una domanda bilanciata tra strumenti di opzione rialzista e ribassista.

I dati sui derivati ​​dipingono un'insolita combinazione di domanda di margine eccessiva per i long e una valutazione del rischio neutrale da parte dei trader di opzioni. Eppure, non c'è nulla di preoccupante al riguardo, a patto che il rapporto stablecoin/BTC torni su livelli inferiori a 30 nei prossimi giorni.

Considerando che le autorità di regolamentazione hanno esercitato un'enorme pressione sul settore delle criptovalute, i derivati ​​​​di Bitcoin stanno reggendo bene. Ad esempio, il 22 febbraio, il direttore generale della Banca dei Regolamenti Internazionali Agustín Carstens ha sottolineato la necessità di una regolamentazione e la gestione del rischio nello spazio crittografico. L'impatto limitato della dichiarazione della BRI sul prezzo è un segnale rialzista e potrebbe aumentare le probabilità che il prezzo di Bitcoin superi i $ 25,000 a breve termine.