I trader di Bitcoin aumentano i long con leva anche se i critici delle criptovalute affermano che BTC è un "ponzi puro"

Bitcoin (BTC) ha testato più volte la resistenza di $ 16,000 dal crollo del 25% verificatosi tra il 7 e il 9 novembre, e alcuni critici giustificheranno la loro propensione ribassista supponendo erroneamente che il guasto dello scambio FTX dovrebbe innescare una correzione molto più ampia.

È un po 'fastidioso che Bitcoin stia ancora vendendo per $ 16k, anche sulla scia di tutte queste notizie FTX. Voglio dire, presumo che il volume sia basso, ma cosa diavolo ci vorrà per riportare correttamente questa "valuta" zombi al suo valore legittimo di quasi zero?

— Daniel Knowles (@dlknowles) 18 Novembre 2022

Ad esempio, Daniel Knowles, corrispondente di The Economist, afferma che il 26° bene negoziabile al mondo con una capitalizzazione di mercato di 322 miliardi di dollari è “sorprendentemente inutile e dispendioso”. Knowles ha anche affermato che "non esiste ancora un caso logico per Bitcoin in modo specifico. È puro ponzi.

Se ci pensi bene, per gli estranei, il prezzo di Bitcoin è l'unico indicatore di successo più importante, indipendentemente dalla sua valutazione che supera società secolari come Nestlé (NESN.SW), Bank of America (BAC) e Coca-Cola (KO).

Il bisogno della maggior parte delle persone di un'autorità centralizzata sul proprio denaro è così radicato che il tasso di successo e fallimento degli scambi di criptovaluta diventa il custode e il punto di riferimento del successo, quando in realtà è vero il contrario. Bitcoin è stato creato come rete di trasmissione monetaria peer-to-peer, quindi gli scambi non sono sinonimi di adozione.

Vale la pena sottolineare che Bitcoin ha cercato di superare i 17,000$ negli ultimi sette giorni, quindi c'è sicuramente una mancanza di appetito da parte degli acquirenti al di sopra di quel livello. Il motivo più probabile è che gli investitori temono rischi di contagio, analogamente a quanto visto con Genesis Block, il ultima vittima correlata a FTX sospendere il servizio per problemi di liquidità. Secondo recenti rapporti, la società ha annunciato l'intenzione di cessare le attività commerciali e di chiusura.

Il prezzo di Bitcoin è bloccato in una tendenza al ribasso e sarà difficile scuoterlo, ma è un errore presumere che il fallimento dello scambio di criptovaluta centralizzato sia la ragione principale della tendenza al ribasso di Bitcoin o un riflesso del suo valore effettivo.

Diamo un'occhiata ai dati sui derivati ​​crittografici per capire se gli investitori rimangono avversi al rischio nei confronti di Bitcoin.

I mercati dei futures sono in backwardation e questo è ribassista

I contratti futures a mese fisso di solito vengono scambiati con un leggero premio rispetto ai normali mercati spot perché i venditori richiedono più denaro per trattenere il regolamento più a lungo. Tecnicamente nota come contango, questa situazione non è esclusiva delle criptovalute.

In mercati sani, i futures dovrebbero essere scambiati a un premio annualizzato compreso tra il 4% e l'8%, che è sufficiente per compensare i rischi più il costo del capitale.

Considerando i dati di cui sopra, è evidente che i trader di derivati ​​sono diventati ribassisti il ​​9 novembre, quando il premio dei futures di Bitcoin è entrato in backwardation, il che significa che la domanda di short - scommesse ribassiste - è estremamente alta. Questi dati riflettono la riluttanza dei trader professionisti ad aggiungere posizioni long (rialziste) con leva nonostante il costo invertito.

Il rapporto tra long e short mostra una situazione più equilibrata

Per escludere le esternalità che potrebbero aver avuto un impatto solo sui contratti trimestrali, i trader dovrebbero analizzare il rapporto long-to-short dei top trader. Raccoglie dati dalle posizioni dei clienti di scambio sui contratti future spot, perpetui e con calendario fisso, informando così meglio su come sono posizionati i trader professionisti.

Ci sono discrepanze metodologiche occasionali tra i diversi scambi, quindi i lettori dovrebbero monitorare i cambiamenti anziché le cifre assolute.

Anche se Bitcoin non è riuscito a superare la resistenza di $ 17,000 il 18 novembre, i trader professionisti hanno leggermente aumentato le loro posizioni long con leva finanziaria secondo l'indicatore long-to-short. Ad esempio, il rapporto dei commercianti di Huobi è migliorato da 0.93 il 16 novembre e attualmente si trova a 0.99.

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Allo stesso modo, OKX ha mostrato un modesto aumento del suo rapporto long-short, poiché l'indicatore è passato da 1.00 all'attuale 1.04 in due giorni. Infine, la metrica è rimasta piatta vicino a 1.00 allo scambio di Binance. Pertanto, tali dati mostrano che i trader non sono diventati ribassisti dopo l'ultimo rifiuto della resistenza.

Di conseguenza, non si dovrebbe concludere che la backwardation dei future, considerando l'analisi più ampia del rapporto long-to-short, non mostri alcuna prova di un'eccessiva domanda ribassista da parte di balene e market maker.

Probabilmente ci vorrà del tempo prima che gli investitori escludano i potenziali rischi normativi e di contagio causati dalla caduta di FTX e Alameda Research. Fino ad allora, una netta ripresa per Bitcoin sembra improbabile a breve termine.