Il fallimento di BlockFi è l'ultimo colpo per un'industria mineraria di Bitcoin sanguinante

Come se il crollo delle risorse crittografiche, gli alti prezzi dell'energia e la crescente difficoltà nel mining non fossero sufficienti, ora i minatori di Bitcoin affrontano le conseguenze della richiesta di protezione fallimentare di BlockFi.

BlockFi è stato il secondo più grande prestatore nello spazio dopo NYDIG, secondo le informazioni pubbliche stabilito da La ricerca Block nel mese di giugno. Inoltre, Core Scientific, debitrice di BlockFi, ovvero la più grande compagnia mineraria del mondo, è essa stessa vicina alla dichiarazione di fallimento. Core aveva un debito in essere di 54 milioni di dollari nei confronti di BlockFi a settembre e alla fine di ottobre ha dichiarato che non avrebbe effettuato pagamenti entro la fine del mese.

Sono tutt'altro che l'unico minatore alle prese con la liquidità.

I prestiti garantiti dalla macchina hanno aiutato i minatori a avviare le operazioni e a pianificare grandi espansioni al culmine del mercato rialzista. Il futuro di quel finanziamento è ora incerto e coloro che devono soldi sono in una situazione difficile, hanno detto gli esperti.

"Hanno gestito un modello di prestito molto aggressivo e alla fine, sfortunatamente, li ha raggiunti", ha detto Pablo Bonjour, managing partner ed esperto di criptovalute presso la società di ristrutturazione MACCO, che ha assistito il prestatore di criptovalute Cred attraverso il fallimento del capitolo 11.

Ora che BlockFi ha presentato istanza di protezione dal fallimento secondo il Capitolo 11, i loro consulenti finanziari probabilmente contatteranno uno per uno le aziende che devono loro dei soldi.

"Normalmente scontiamo il 50%, 60%, 80%... Vedrai molte negoziazioni sull'importo originale" Ciao disse. “Vedrai che molte di queste aziende sopravviveranno un po' più a lungo, forse con un po' meno pressione. Ma alla fine, è un male per l'industria.

I minatori potrebbero farla franca ritardando i pagamenti per alcuni mesi, ma alla fine i creditori li raggiungeranno, soprattutto dato che il caso è in tribunale federale.

“Quando ricevono una chiamata da un consulente finanziario, non è solo un collezionista. Hai il pieno sostegno del governo federale, del Dipartimento di giustizia e dei migliori avvocati del paese", Ciao disse.

'Pet rocce' come garanzia

Il prezzo di una macchina ASIC è diminuito in media dell'80% dal dicembre dello scorso anno, e di conseguenza anche il valore degli asset che garantiscono una parte significativa dei prestiti nel settore minerario.

"Fondamentalmente, a quel punto sono solo rocce da compagnia", ha affermato William Foxley, direttore dei media e della strategia per Compass Mining. “La garanzia che hai consegnato per il tuo prestito è andata a zero. E questo sta accadendo per alcune persone in questo momento. Quindi penso davvero che metta in discussione un enorme strumento finanziario per i minatori. Potremmo vederlo uscire dalla porta. Forse ci sono finanzieri più intelligenti là fuori per capire come rendere questi prestiti più accessibili.

I prestiti BlockFi garantiti dalle macchine includono $ 80 milioni a Core Scientific e $ 32 milioni a Bitfarms. Le aziende non hanno risposto a una richiesta di commento.

BlockFi ha anche prestato quasi 47 milioni di dollari a una joint venture tra Cipher Mining e WindHQ. "Ci hanno finanziato completamente un prestito e lo stiamo pagando", ha detto il CEO di Cipher Tyler Page a The Block tramite Telegram.

Nessun accordo di rivalsa, oops

Una pratica comune nel settore è stata quella di firmare accordi senza rivalsa, in cui i prestatori non possono rivendicare alcun bene oltre la garanzia. Ciò lascia gli istituti di credito in una posizione particolarmente difficile, ha dichiarato di recente Glyn Jones, CEO e fondatore di Icebreaker Finance lanciato un fondo di prestito per i minatori in difficoltà.

"Non credo che nessuno abbia firmato nuovi prestiti di quella natura negli ultimi cinque mesi... non ne scriverei mai uno", ha detto Jones. "Il momento esatto in cui falliscono e dicono 'Non li voglio più' è il momento esatto in cui gli asset non valgono molto denaro... Il prezzo delle piattaforme minerarie va su e giù come uno yo-yo."

In quella che è considerata una mossa strategica, Iris Energy di recente hardware scollegato che garantisce oltre $ 100 milioni nei prestiti, dopo aver ricevuto un avviso di inadempienza dal suo prestatore, liberando la capacità del data center da ricaricare con le macchine per le quali ha già effettuato pagamenti anticipati.

Jones ha affermato che mentre è stato "felicissimo dell'appetito degli investitori" per il fondo di Icebreaker, è stata più una sfida trovare mutuatari meritevoli di credito.

"Ho incontrato più di 60 minatori", ha detto Jones. "Sfortunatamente, ci sono pochissimi minatori che stanno generando flussi di cassa sufficienti dove penso che saranno in grado di onorare il debito."

Poiché le macchine non valgono tanto, non è nemmeno nell'interesse dei collezionisti richiamarle. "Quindi la minaccia di preclusione per prendere le macchine è significativamente meno leva", disse Bonjour.

Il braccio minerario di BlockFi

BlockFi non ha chiuso nuovi prestiti ai minatori dalla primavera, il Chief Risk Officer dell'azienda Yuri Mushkin disse a The Block nel mese di ottobre.

"BlockFi detiene riserve di capitale di rischio per proteggersi da potenziali insolvenze sui prestiti, che includono attività finanziarie di attrezzature minerarie", ha detto Mushkin all'epoca. "Inoltre, il nostro team di gestione del rischio di credito monitora da vicino il settore del mining di bitcoin e parla regolarmente con i mutuatari in portafoglio."

Mentre BlockFi era un grande prestatore per l'industria, i minatori erano d'altra parte una piccola parte dell'attività di BlockFi.

L'anno scorso, l'azienda ha preso provvedimenti per entrare nel settore minerario oltre il prestito, chiudendo un accordo con il provider di hosting Blockstream per 300 megawatt di capacità di potenza.

"Poiché BlockFi cerca di espandere le nostre offerte alla comunità mineraria e accumulare Bitcoin nel nostro bilancio, l'estrazione diretta per supportare la rete Bitcoin fornisce un mezzo per integrare verticalmente la nostra catena di approvvigionamento diversificando i nostri flussi di entrate", Joe Chu, Director, principal credit e mining su BlockFi, disse al tempo.

L'affare Blockstream sarà analizzato come parte del processo del Capitolo 11 per vedere se è redditizio, disse Bonjour. “Se lo è, allora diventerebbe parte della ristrutturazione. Ma se non lo è, potresti vedere una situazione in cui quella joint venture con Blockstream viene effettivamente chiusa.

In definitiva, i prestiti minerari fanno parte delle risorse di BlockFi, quindi "i creditori lavoreranno molto duramente per ottenere il pagamento completo di quei prestiti", ha affermato tramite Telegram Jeff Burkey, vicepresidente dello sviluppo aziendale presso Foundry, che fornisce finanziamenti per i minatori. 

"Con ogni fallimento arriva una maggiore offerta di ASIC e prezzi più bassi per le piattaforme", ha affermato. "Buone notizie per gli acquirenti, cattive notizie per i grandi minatori poiché le loro attività in bilancio vengono contrassegnate al ribasso".

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