I Bitcoin il mercato è ora scambiato al ribasso per otto settimane consecutive, la serie continua di candele rosse settimanali più lunga della storia. Persino, Ethereum, l'altcoin più grande ha dipinto la stessa immagine. Ebbene, tali movimenti ribassisti influiscono direttamente o indirettamente sui rendimenti/margini di profitto.
A peggiorare le cose, i mercati dei derivati hanno suggerito il timore di un ulteriore ribasso almeno per i prossimi tre-sei mesi.
Rendimenti decrescenti
La performance dei prezzi negli ultimi 12 mesi è stata a dir poco poco brillante sia per Bitcoin che per Ethereum. In effetti, questo ha intaccato a lungo termine CAGR tariffe per Bitcoin ed Ethereum. Report settimanale di Glassnode pubblicato il 23 maggio ha evidenziato questo scenario.
La gravità del mercato ribassista ha intaccato le metriche di performance dei prezzi macro #Bitcoin ed #Ethereum
Questa settimana analizziamo il profilo di rendimento decrescente di entrambi $ BTC + $ ETH, e quale struttura del mercato e utilizzo della catena ci dicono sulla strada da percorrere.https://t.co/5KK6xBLVUg
- glassnode (@glassnode) 23 Maggio 2022
Considerando la criptovaluta più grande, BTC è stata scambiata all'interno di un ciclo rialzista/ribassista di circa 4 anni, spesso associato agli eventi dimezzamento. Osservando la compressione a lungo termine dei rendimenti, il CAGR è sceso da oltre il 200% nel 2015 a meno del 50% al momento della stesura di questo documento.
Fonte: Glassnode
Il rapporto ha aggiunto,
“In particolare, possiamo vedere il netto calo del 4y-CAGR a seguito del sell-off di maggio 2021, che abbiamo litigato è stato probabilmente il punto di origine del trend prevalente del mercato ribassista.
Inoltre, Bitcoin ha fornito un rendimento negativo del 30% a breve termine, il che significa che ha corretto dell'1% in media su base giornaliera. Questo rendimento negativo è abbastanza simile ai precedenti cicli di mercato ribassista per Bitcoin.
Fonte: Glassnode
Passando a ETH, l'altcoin ha registrato prestazioni relativamente inferiori rispetto a BTC. Il profilo di rendimento mensile ha mostrato che Ethereum ha registrato un quadro di lutto del -34.9%. Nel lungo periodo, anche Ethereum sembra registrare rendimenti decrescenti nel tempo.
Inoltre, negli ultimi 12 mesi, il CAGR a 4 anni per entrambi gli asset è sceso dal 100%/anno a solo il 36%/anno per BTC. Inoltre, 28%/anno per ETH, evidenziando la gravità di questo orso.
Fonte: Glassnode
Il rapporto ha inoltre aggiunto,
“L'ETH ha generalmente sovraperformato BTC durante le tendenze rialziste, tuttavia queste divergenze sembrano indebolirsi nel tempo (divergenze inferiori verso l'alto). In tendenze più ribassiste, si può vedere che l'ETH CAGR tende spesso a sottoperformare BTC".
A peggiorare le cose, il mercato dei derivati ha avvertito un ulteriore calo all'interno del mercato. Mercati delle opzioni continuano a scontare l'incertezza di breve termine e il rischio al ribasso, soprattutto nei prossimi tre-sei mesi. In effetti, la volatilità implicita ha registrato un aumento significativo la scorsa settimana durante il sell-off del mercato.
Fonte: Glassnode
In particolare, con un mercato ribassista così pesante in gioco e una performance dei prezzi insignificante, non sorprende che il mercato abbia una notevole preferenza per le opzioni Put. Il rapporto Put/Call per l'open interest è aumentato dal 50% al 70% nelle ultime due settimane, poiché il mercato cerca di coprire ulteriormente il rischio di ribasso.
Fonte: https://ambcrypto.com/btc-and-eth-derivative-markets-for-the-next-three-months-suggest/