Gli economisti del FMI avvertono del rischio di "contagio" in bitcoin e mercati azionari sempre più collegati

Per circa un decennio, Bitcoin e altre criptovalute sono state trattate come coperture contro altri tipi di asset, come le azioni. Ma dopo il COVID, i prezzi delle criptovalute rispecchiano sempre più le azioni, poiché sempre più persone aggiungono asset di rischio al proprio portafoglio.

Ciò potrebbe segnalare problemi futuri, affermano tre funzionari del Fondo monetario internazionale (FMI), l'istituzione delle Nazioni Unite nota per fornire prestiti condizionali ai paesi membri. 

"Il crescente e consistente co-movimento e gli spillover tra criptovalute e mercati azionari indicano una crescente interconnessione tra le due classi di attività che consente la trasmissione di shock che possono destabilizzare i mercati finanziari", scrivere gli economisti Adrian Tobias, Tara Iyer e Mahvash S. Qureshi per il blog del FMI. Citano una nuova ricerca di Iyer che dimostra un "rischio di contagio attraverso i mercati finanziari".

Pertanto, il trio chiede un quadro normativo globale per mitigare le minacce alla stabilità finanziaria.

A recente rapporto dalla società di dati sulle criptovalute Kaiko ha fissato il coefficiente di correlazione tra il prezzo di Bitcoin e l'indice azionario S&P 500 a 0.61. La correlazione tra BTC e Nasdaq era 0.58. I coefficienti di correlazione vanno da -1 a 1. Più si avvicina a 1, più si avvicinano tra loro; più si avvicina a -1, più divergono. 

Gli autori del FMI osservano che la correlazione non si estende solo ai mercati azionari statunitensi, ma anche alle economie in via di sviluppo. Posiziona la correlazione 2020-21 tra BTC e l'indice dei mercati emergenti MSCI a 0.34, un salto di 17 volte rispetto a prima.

Tuttavia, mentre i mercati azionari sono tradizionalmente regolati dai paesi ospitanti, molte nazioni stanno ancora determinando come gestire le criptovalute. Mentre la Securities and Exchange Commission ha la supervisione dei mercati azionari negli Stati Uniti, ad esempio, la diversità delle risorse e delle piattaforme crittografiche—NFTs, DeFi token di governance e stablecoins, ad esempio, hanno tutti servizi di utilità diversi: lascia il settore senza un'unica autorità di regolamentazione. È un po' come una difesa dell'NBA scadente che cerca di utilizzare la copertura a zone; a volte non è chiaro chi dovrebbe fare la guardia a chi.

Tobias e altri capiscono che le criptovalute stanno rapidamente guadagnando terreno, scrivendo: "La nostra analisi suggerisce che le risorse crittografiche non sono più ai margini del sistema finanziario". Sebbene il loro post viri lontano dall'essere troppo prescrittivo, sostengono che qualsiasi quadro normativo dovrebbe includere requisiti per le banche sulla loro esposizione alle criptovalute e su come le banche possono interagire con tali risorse.

In caso contrario, avvertono, la maggiore correlazione tra criptovalute e azioni "potrebbe presto comportare rischi per la stabilità finanziaria, specialmente nei paesi con un'adozione diffusa delle criptovalute".