In un momento in cui un bitcoin costava $ 100 e la sua intera capitalizzazione di mercato era di appena $ 1 miliardo, il deposito di un exchange traded fund da parte dei gemelli Winklevoss colse il attenzione persino del New York Times nel 2013.
"La proposta dei gemelli, che hanno già notevoli partecipazioni in bitcoin, è audace", hanno detto. "Il Winklevoss Bitcoin Trust potrebbe inviare denaro digitale dal regno di programmatori di computer, imprenditori di Internet e una ristretta cerchia di investitori professionali come loro nelle mani di investitori al dettaglio, praticamente chiunque abbia un conto di intermediazione".
Quegli investitori al dettaglio avevano già accesso. Gli scambi di criptovalute stavano proliferando in quel momento. Il mining di bitcoin a casa era ancora piuttosto facile. Gli scambi peer to peer fornivano l'accesso a tutti.
Gli investitori azionari, tuttavia, sono stati esclusi. Hanno visto il bitcoin salire a $ 1,000 pochi mesi dopo questo deposito, poi $ 10,000 quattro anni dopo e quasi $ 100,000 nel 2021.
Durante tutto quel tempo, innumerevoli domande per un ETF spot bitcoin sono state negate, negate e negate.
In prospettiva, un investimento di $ 1,000 al momento del deposito di questo ETF varrebbe $ 1 milione nel novembre 2021.
Naturalmente pochissimi avrebbero tenuto per tutto il tempo, ma se c'è qualcosa che questa generazione trae da questo episodio è che i requisiti di autorizzazione possono essere dannosi.
La SEC alla fine ha approvato un ETF bitcoin cartaceo nell'ottobre 2021. Questo è proprio al culmine di quel ciclo e una volta è una coincidenza, ma anche i futures bitcoin CME sono stati approvati al vertice nel dicembre 2017.
Questa capacità apparentemente inquietante di cronometrare il massimo è una curiosità e quindi ci porta a suggerire che un ETF spot bitcoin potrebbe essere approvato proprio all'inizio del prossimo ciclo, forse a novembre 2025.
Ora alcuni potrebbero suggerire che questa capacità di tempismo superiore sia più diluizione della carta, ma l'ETF cartaceo ha attratto a malapena $ 1 miliardo, anche se probabilmente ha causato alcuni problemi al Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).
Anche GBTC è in commercio da un decennio, anche se attraverso una scappatoia che in qualche modo lo limita ai ricchi investitori.
Non ci sono stati problemi in tutto quel periodo per quanto riguarda la sicurezza degli asset, ma nonostante questa decennale esperienza e prova, SEC non solo ha negato la conversione di GBTC in un ETF, ma sta combattendo la questione in tribunale.
Una visione cinica potrebbe essere che la SEC voglia effettivamente tenere fuori la vendita al dettaglio fino a quando tutti i guadagni straordinari non saranno saturati.
Chi vuole la concorrenza dopotutto e il presidente della SEC, Gary Gensler, lo è molto ricco, del valore di circa $ 100 milioni.
Consapevolmente o inconsapevolmente, sulla base dell'interesse personale per lui e la sua classe, mantenere l'accesso limitato in modo che possano prima raccogliere tutte le monete ha senso.
La natura del bitcoin lo rende molto più difficile rispetto agli investimenti tradizionali, come le startup, anch'essi limitati al pubblico.
Anche loro hanno guadagni straordinari, solo che il pubblico non li può avere e di solito non li vede perché sono riservati ai ricchi investitori.
Un acquisto di azioni Google nel 2013 avrebbe probabilmente reso milionario anche te. Quindi, sebbene i guadagni in bitcoin possano sembrare straordinari, sono abbastanza ordinari. È solo che le "azioni" di bitcoin erano disponibili al pubblico anche nei primissimi giorni di avvio, a differenza delle azioni della società.
Ma quelle "azioni" di bitcoin non erano disponibili per il mercato azionario. Come mai? Ebbene, la burocrazia afferma di essere molto avversa al rischio, il che di per sé può essere un problema, ma potrebbe anche essere più il caso che in realtà siano appena stati catturati con entrambe le sedie della SEC poiché erano rilevanti per questo spazio proveniente da Goldman Sachs.
Bitcoin è una frode pubblicizzata, ha detto il CEO di JP Morgan Jamie Dimon parlando al pubblico su CNBC. Quella stessa JP Morgan offre però l'accesso a bitcoin, ma solo a ricchi investitori.
Questa discriminazione basata sulla classe è sorprendente per quanto sia prevalente e pervasiva, eppure si nasconde in bella vista anche se possiamo vederla chiaramente.
Tuttavia, lo stiamo completamente ignorando nel nostro spazio crittografico, con Ethereum e altri come Uniswap che iniziano a essere disponibili al pubblico sin dal primo giorno.
La SEC sta cercando di cambiarlo, combattendo Ripple in tribunale. Affermano che hai bisogno di divulgazione, ma quello che vogliono veramente è concedere i tagliandi di autorizzazione.
E quando si tratta di un ETF spot bitcoin, tale autorizzazione non è stata ancora concessa dopo un decennio. Lo sono state anche le tradizionali società di crittografia che vogliono quotarsi in borsa impantanato.
Immagina quindi se ethereum avesse prima bisogno che Gensler concedesse l'autorizzazione per il suo avvio. Non esisterebbe.
Eppure è proprio su questo che la SEC insiste, che devono concedere tale autorizzazione, anche se per un intero decennio non l'hanno effettivamente concessa.
Hanno in Canada e in Europa, e da tre anni questi ETF spot bitcoin vengono scambiati senza problemi sui loro mercati azionari.
Cosa c'è di così speciale negli Stati Uniti, e quale modo superiore hanno questi burocrati statunitensi rispetto a quelli europei o canadesi, che negano?
Bene, le banche non sono così dominanti in Europa o in Canada sul sistema politico. Ma i banchieri che odiano le criptovalute suonano un po' come un tempo passato con la percezione della finanza e Wall Street completamente trasformata di recente, anche se ci sono ancora i tipi Dimon.
Dare l'ETF sui future può illustrare altrettanto, e un ETF spot non è poi così lontano ora che non importa nemmeno dal momento che gli americani possono acquistare quelli europei.
Ma resistere per un decennio e continuare, quando l'intera scena ETF celebra il suo 30° anniversario, è un episodio curioso nell'introduzione alla burocrazia 101 in quanto illustra che può causare danni reali.
Agli investitori tradizionali però, non all'asset in sé. Bitcoin ha prosperato senza SEC, ma SEC si è lasciata alle spalle un'intera generazione che era abituata a investire tramite broker di borsa.
E soprattutto questa non è una storia una tantum, è ciò che accade ogni giorno. Al pubblico, inclusi gli investitori in azioni, è vietato acquistare qualsiasi società al prezzo equivalente del bitcoin di $ 100 poiché di solito non fanno IPO e possono acquistarla solo una volta che sono forse $ 200,000 quando finalmente fanno IPO.
Quei $ 100 trasformati in un guadagno di $ 200,000 sono solo per i ricchi. Se anche il pubblico vuole guadagni simili, deve scommettere su opzioni o fare leva dove i ricchi possono liquidarli.
Bel sistema, ma mutevole. Il codice può eliminare gli intermediari fidati ed è quella fiducia che richiede tutti questi regolamenti e permessi.
Se non c'è un rapporto basato sulla fiducia, una fiducia di cui si può abusare, allora c'è poco o niente da regolamentare.
Crypto quindi sta portando alle masse gli strumenti finanziari che i ricchi hanno avuto a lungo, e non ha bisogno dell'ETF bitcoin spot per questo perché non hai bisogno di NYSE per comprare bitcoin, mentre ne hai bisogno per comprare Coinbase o altro pubblico aziende in quanto commerciano solo su NYSE.
SEC quindi, illudendosi per un decennio di pensare di avere un potere, ha solo rivelato il suo vero volto, il suo abuso di potere e nel processo ha reso un'intera generazione ora molto scettica nei confronti della burocrazia nel suo insieme, qualcosa che potrebbe avere implicazioni politiche in quanto la deregolamentazione potrebbe presto tornare all'ordine del giorno.
Fonte: https://www.trustnodes.com/2023/01/25/the-decade-long-anniversary-of-the-bitcoin-etf-denial-reveals-secs-true-face