Mentre la finanza decentralizzata continua la sua marcia vittoriosa, anche se la strada a volte è accidentata — permangono alcuni interrogativi significativi sulla sua natura. In che modo le applicazioni DeFi possono essere protette dal diventare non operative in condizioni di stress estremo? È davvero decentralizzato se alcuni individui hanno molti più token di governance di altri? La cultura anonima ne compromette la trasparenza?
Un recente rapporto dell'Osservatorio e Forum Blockchain dell'UE elaborati su queste domande e molte altre sulla DeFi. Contiene otto sezioni e copre una serie di argomenti, dalla definizione fondamentale di DeFi ai suoi rischi tecnici, finanziari e procedurali. Condotto da un team internazionale di ricercatori, il rapporto formula alcune importanti conclusioni che si spera possano farsi strada agli occhi e alle orecchie dei legislatori.
I ricercatori sottolineano il potenziale della DeFi per aumentare la sicurezza, l'efficienza, la trasparenza, l'accessibilità, l'apertura e l'interoperabilità dei servizi finanziari rispetto al sistema finanziario tradizionale e suggeriscono un nuovo approccio alla regolamentazione, basato sull'attività di attori separati piuttosto che rispetto al loro stato tecnico condiviso. Il rapporto afferma:
“Come con qualsiasi regolamento, le misure dovrebbero essere eque, efficienti, efficaci e applicabili. Una combinazione di autoregolamentazione e regolamentazione forzata dalla vigilanza darà gradualmente origine a una DeFi 2.0 più regolamentata che emergerà dall'attuale nascente ecosistema DeFi 1.0".
Cointelegraph ha parlato con uno degli autori del rapporto, Lambis Dionysopoulos, ricercatore dell'Università di Nicosia e membro dell'Osservatorio e Forum Blockchain dell'UE, per saperne di più sulle parti più intriganti del documento.
Cointelegraph: In che modo le autorità di regolamentazione dovrebbero affrontare l'asimmetria informativa tra professionisti e utenti al dettaglio?
Lambis Dionysopoulos: Direi che per questo non è necessario un intervento normativo. Blockchain è una tecnologia unica nel livello di trasparenza e complessità delle informazioni che può fornire a chiunque a costo zero. I compromessi per raggiungere quel livello di trasparenza sono spesso significativi nella misura in cui le blockchain decentralizzate sono spesso criticate come inefficienti o ridondanti. Tuttavia, ciò è necessario per fornire un'alternativa al sistema finanziario esistente, la cui opacità è la radice di molti mali.
Nella finanza tradizionale, questa opacità è data. Il risparmiatore quotidiano, il donatore di beneficenza o l'elettore non ha modo di sapere se i loro fondi sono gestiti diligentemente dalla banca o sostengono la loro causa preferita, o sapere chi ha sponsorizzato il loro politico e in che misura. La DeFi apre il sipario sulla magia finanziaria codificando ogni transazione su un registro immutabile accessibile a tutti.
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Oggi, strumenti come gli esploratori blockchain consentono a chiunque di tracciare il flusso di denaro nell'economia blockchain, ottenere informazioni sulle app e sui servizi che utilizzano nello spazio e prendere decisioni informate. È vero che coloro che dispongono di fondi e conoscenze avanzate possono, e lo fanno, trarre vantaggio migliore da questo sistema. Tuttavia, con l'espansione dell'ecosistema DeFi, sono ottimista sul fatto che emergeranno nuovi strumenti che renderanno disponibili a chiunque approfondimenti più avanzati. Il mio ottimismo si basa su due fattori: primo, è relativamente più facile costruire tali strumenti in DeFi; e in secondo luogo, l'inclusività e l'apertura sono l'etica dello spazio DeFi. Il ruolo dei regolatori dovrebbe essere quello di facilitare questo.
CT: Nel rapporto, la DeFi è classificata come "innovazione radicale", mentre la fintech generalmente "sostiene l'innovazione". Potresti spiegare queste definizioni e la differenza tra loro?
DR: Le innovazioni di sostegno o incrementali sono miglioramenti su prodotti o procedure esistenti con l'obiettivo di servire meglio gli stessi clienti, spesso anche per un profitto maggiore. Fintech ne è un ottimo esempio. A titolo indicativo, attraverso l'e-banking, i clienti possono aprire conti più velocemente, avviare transazioni online e accedere a estratti conto elettronici, report e strumenti di gestione.
Revolut e Venmo rendono più facile dividere il conto o chiedere una paghetta. Tutte queste comodità sono spesso benvenute e richieste dai consumatori, ma anche dalle aziende che possono trovare il modo di monetizzarle. Fondamentale per sostenere le innovazioni è una nozione di linearità e certezza, il che significa cambiamenti modesti che si traducono in modesti miglioramenti su come vengono fatte le cose e valore aggiunto.
Al contrario, innovazioni radicali come la DeFi non sono lineari: sono discontinuità che sfidano la saggezza convenzionale. Le innovazioni radicali si basano su nuove tecnologie: possono creare nuovi mercati e rendere possibili nuovi modelli di business. Per questo motivo, implicano anche un elevato livello di incertezza, soprattutto nelle fasi iniziali. L'idea che chiunque possa essere la propria banca e che l'apertura e la componibilità possono superare i giardini recintati sono esempi di come la DeFi possa essere percepita come un'innovazione radicale.
CT: Ci sono dati che confermano l'ipotesi che la DeFi possa aiutare gli unbanked e gli underbanked? Sembra che la DeFi sia popolare in primo luogo tra gli individui esperti di tecnologia dei paesi sviluppati.
DR: L'idea che la DeFi sia popolare tra i banchieri e gli esperti di tecnologia è sia vera che miope. Per i fornitori di servizi finanziari tradizionali, mettere i propri servizi a disposizione di un individuo è una questione di costi-benefici. In poche parole, gran parte del pianeta non vale il loro "investimento". Qualcuno più sospettoso potrebbe anche aggiungere che privare gli individui dell'accesso ai finanziamenti è un buon modo per mantenerli subordinati: uno sguardo a chi sono gli unbanked potrebbe supportare questa terrificante teoria.
La DeFi ha il potenziale per essere diversa. La sua disponibilità globale non dipende dalla decisione di un consiglio di amministrazione: è il modo in cui è costruito il sistema. Chiunque abbia un rudimentale accesso a Internet e uno smartphone può accedere a servizi finanziari all'avanguardia. Anche l'immutabilità e la resistenza alla censura sono fondamentali per la DeFi: nessuno può impedire a nessuno di effettuare transazioni da o verso un'area specifica o con un individuo. Infine, la DeFi è agnostica rispetto alle intenzioni dietro l'invio o la ricezione di informazioni. Finché qualcuno invia o riceve informazioni valide, è cittadino di prima classe agli occhi della rete, indipendentemente dal suo altro status sociale o da altre caratteristiche.
La DeFi è popolare tra gli individui esperti di tecnologia bancaria per due motivi principali. In primo luogo, in quanto tecnologia nascente, richiede un certo livello di sofisticazione tecnica e quindi attrae gli utenti con il lusso di acquisire questa conoscenza. Tuttavia, sono state adottate misure attive per ridurre le barriere all'ingresso. Il recupero sociale e i progressi nella progettazione dell'esperienza utente sono solo due di questi esempi.
In secondo luogo, e forse la cosa più importante, la DeFi può essere redditizia. Nelle prime fasi della sperimentazione selvaggia, i primi utenti vengono premiati con rendimenti elevati, dispense (airdrops) e apprezzamento del prezzo. Ciò ha attratto individui esperti di tecnologia e nativi della finanza che cercano un maggiore ritorno sui loro investimenti. Le scosse di mercato (come i recenti eventi di UST/LUNA) continueranno a separare il grano dalla paglia, gli alti rendimenti insostenibili alla fine diminuiranno e gli individui attratti da essi (e solo da loro) cercheranno profitti altrove.
CT: Il rapporto mette in evidenza gli aspetti problematici della cultura pseudonimizzata della DeFi. Quali possibili compromessi tra i principi fondamentali della DeFi e la sicurezza degli utenti vede in futuro?
DR: La DeFi non è del tutto omogenea, il che significa che può fornire servizi diversi, con diversi insiemi di compromessi per persone diverse. Simile al modo in cui le blockchain devono compromettere la sicurezza o la decentralizzazione per aumentare la propria efficienza, le applicazioni DeFi possono scegliere tra decentralizzazione ed efficienza o privacy e conformità per soddisfare esigenze diverse.
Stiamo già assistendo ad alcuni tentativi di DeFi conforme, sia in stablecoin di custodia, valute digitali programmabili della banca centrale, regolamento di titoli tramite blockchain e molto altro, collettivamente indicati anche come CeDeFi (finanza decentralizzata centralizzata). Il compromesso è esplicitamente incluso nel nome. I prodotti con diversi compromessi continueranno ad esistere per soddisfare le esigenze dei consumatori. Tuttavia, spero che questa intervista rappresenti un argomento per il decentramento e la sicurezza, anche se ciò significa sfidare le convenzioni.
CT: Il rapporto afferma che la DeFi ha finora avuto un impatto minimo sull'economia reale, con casi d'uso limitati ai mercati delle criptovalute. Quali casi d'uso vedete al di fuori di questi mercati?
DR: La DeFi ha il potenziale per influenzare il mondo reale direttamente e indirettamente. A partire dal primo, man mano che diventiamo più bravi nel rendere le tecnologie complesse più accessibili, l'intera suite di strumenti DeFi può essere resa disponibile a tutti. I pagamenti e le rimesse internazionali sono i primi frutti a basso costo. La natura senza confini delle blockchain, insieme a commissioni relativamente basse e tempi di conferma delle transazioni ragionevoli, le rende un contendente per i pagamenti internazionali.
Con progressi come il livello 2, il throughput delle transazioni può competere con quello di grandi fornitori finanziari come Visa o Mastercard, rendendo la criptovaluta un'alternativa convincente anche per le transazioni quotidiane. Ciò che potrebbe seguire sono i servizi finanziari di base, come conti di risparmio, prestito, prestito e negoziazione di derivati. Anche il microfinanziamento sostenuto dalla blockchain e il finanziamento rigenerativo stanno guadagnando terreno. Allo stesso modo, le DAO possono introdurre nuovi modi di organizzare le comunità. Gli NFT possono anche essere, e sono stati, più attraenti per il mercato più ampio.
Allo stesso tempo, sta prendendo piede l'idea di utilizzare concetti sviluppati nello spazio DeFi per aumentare l'efficienza nel sistema finanziario tradizionale. Tali casi d'uso includono, ma non sono limitati a, contratti intelligenti e denaro programmabile, nonché l'uso delle proprietà a prova di manomissione e trasparenti della blockchain per il monitoraggio dell'attività finanziaria e l'attuazione di una politica monetaria più efficace.
Sebbene ciascuno di questi singoli componenti sia importante a sé stante, fanno anche parte di una più ampia transizione a Web3. A questo proposito, direi che la vera domanda non è quanto le criptovalute possano influenzare l'economia "reale", ma quanto offuscheranno il confine tra ciò che consideriamo l'economia "reale" e quella "cripto".
CT: Il rapporto formula una raccomandazione riservata per regolamentare gli attori DeFi in base alla loro attività piuttosto che utilizzare un approccio basato sull'entità. Come funzionerebbe questa struttura normativa?
DR: Nel mondo della DeFi, le entità hanno un aspetto molto diverso da quello a cui siamo abituati. Non sono strutture rigidamente definite. Al contrario, comprendono individui (e anche entità) che si uniscono in organizzazioni autonome decentralizzate per votare proposte su come sarà coinvolta l'“entità”. Le loro attività non sono ben definite. Possono assomigliare a banche, centri di compensazione, una piazza pubblica, enti di beneficenza e casinò, spesso tutti allo stesso tempo. In DeFi, non esiste un'unica entità da ritenere responsabile. A causa della sua natura globale, è anche impossibile applicare la legislazione di un singolo paese.
Per questo motivo, la nostra saggezza convenzionale sulla regolamentazione finanziaria semplicemente non si applica alla DeFi. Il passaggio a una regolamentazione basata sulle attività ha più senso e può essere facilitato da una regolamentazione a livello individuale e dalle rampe DeFi. Detto questo, ci sono sicuramente cattivi attori che usano la DeFi come scusa per vendere prodotti finanziari tradizionali riconfezionati, solo meno sicuri e meno regolamentati - o, peggio ancora, vere e proprie truffe. La certezza della regolamentazione può rendere più difficile per loro chiedere asilo in DeFi.
Fonte: https://cointelegraph.com/news/defi-pulls-the-curtain-on-financial-magic-says-eu-blockchain-observatory-expert