L'anno scorso è stato atipicamente difficile per i gestori di hedge fund di criptovalute, per non parlare dei loro soci accomandanti.
Decine di team di trading che erano stati beniamini degli investitori istituzionali hanno ribaltato mesi, o addirittura anni, di profitti in rosso nel giro di pochi giorni o anche ore. Regnavano i riscatti. E le autorità di regolamentazione negli Stati Uniti e altrove hanno represso le pratiche di acquisto e vendita del settore che ritenevano improprie nella migliore delle ipotesi, illegali nella peggiore.
Tutto ciò si è sommato ai peggiori 12 mesi per i gestori di portafoglio nella memoria recente, se non mai. Le criptovalute hanno registrato prelievi più ripidi negli anni passati e i volumi sono stati ulteriormente soppressi.
Ma Wall Street allora non stava guardando.
C'è stata una più recente "emergere di centinaia di nuovi fondi" che ha alimentato una "migrazione di talenti dalla finanza tradizionale alle risorse digitali", secondo un recente rapporto di Forteus Research, il braccio di gestione patrimoniale del gestore patrimoniale del settore Numeus.
Secondo il rapporto, non mancano i venti contrari che i gestori del settore devono affrontare in questo trimestre e oltre, tra cui la mancanza di consapevolezza degli allocatori e adeguate soluzioni di prime brokerage. Il crollo di FTX ha "indubbiamente minato la fiducia nei fornitori di servizi di crittografia", ha affermato.
Le risorse digitali mancavano gravemente del riconoscimento di Wall Street e dei dollari durante i precedenti mercati ribassisti. È ancora un lavoro in corso, ma Forteus ha scoperto che il riconoscimento sta migliorando.
Anche se due diligence specifiche per gli asset digitali è ancora un lavoro in corso per pensioni e dotazioni.
Quello che succede dopo è di vivo interesse per tutti, dai finanzieri tradizionali che analizzano le macro tendenze ai nativi digitali alla ricerca di dislocazioni alla ricerca dell'alfa sepolto o incastrato in blockchain dopo il cambiamento sismico del quarto trimestre del settore.
Il rapporto ha preso i recenti progressi tecnologici nell'infrastruttura crittografica come un indicatore del progresso del settore. E le partnership che collegano l'industria e Wall Street potrebbero essere un'altra.
Lo studio ha citato la partnership di scambio di criptovalute di Coinbase del 2022 con una piattaforma Blackrock aperta agli investitori istituzionali come un "buon esempio" di "aziende tradizionali e crittografiche... che lavorano insieme".
Secondo Forteus, i gestori di portafogli crittografici hanno ampiamente battuto le loro controparti tradizionali in termini di rendimenti assoluti per almeno 36 mesi.
L'azienda, citando HFRI dati, ha scoperto che le strategie di Wall Street "hanno assistito a una progressiva erosione dei rendimenti e alla cattura di alfa negli ultimi due decenni, generando quasi lo 0% di alfa rispetto all'S&P 500 per la maggior parte degli ultimi 10 anni".
Ostacoli all'adozione delle criptovalute
Uno dei principali ostacoli alla diffusa adozione istituzionale delle criptovalute è stata la mancanza di infrastrutture di livello istituzionale. Tuttavia, i recenti sviluppi, tra cui la crescita dei fornitori di servizi e l'emergere di aziende più specializzate, hanno favorito una maggiore adozione.
Ora ci sono più di 400 opzioni di trading di criptovalute sul mercato, secondo il rapporto.
"Le opportunità di trading nello spazio crittografico sono in continua evoluzione e la natura frammentata del modo in cui le risorse digitali vengono scambiate porta a una serie di dislocazioni di prezzo", ha affermato.
Considerando che le inefficienze persistono, i trader di criptovalute possono prenotare "trarre profitto da opportunità di spread con rischio e leva limitati", afferma il rapporto.
Ha rilevato che circa il 65% di tutti i volumi di scambio di asset digitali viene scambiato oggi tramite derivati, con particolare attenzione ai futures e agli swap perpetui.
Ciò pone le strategie di arbitraggio, secondo Forteus, in forte domanda, uno dei numerosi approcci di investimento citati dall'azienda per mantenere lo slancio sui rendimenti, nonché l'interesse degli investitori.
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Fonte: https://blockworks.co/news/crypto-hedge-fund-trends-2023