Le criptovalute aumentano dopo il calo dell'indice dei prezzi al consumo, ma è probabile la recessione del 2023

L'indice dei prezzi alla produzione degli Stati Uniti (PPI) è aumentato dello 0.2% tra settembre e ottobre 2022, superando le aspettative degli analisti dello 0.4%, secondo un rapporto pubblicato dal Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti.

Secondo il rapporto, l'aumento del PPI, esclusi cibo, energia e servizi commerciali, è stato trainato da un aumento dello 0.6% del prezzo dei beni di domanda finale. 

Le criptovalute ottengono una breve tregua dalla volatilità

Il PPI per la domanda finale rosa 0.2% da agosto a settembre 2022 ed è rimasto invariato tra luglio e agosto 2022. È aumentato dell'8% rispetto all'anno terminato a ottobre 2022.

Un PPI inferiore alle attese lo suggerisce inflazione potrebbe raffreddarsi. Poco dopo l'annuncio, il mercato azionario ha risposto positivamente, con il Dow Jones future in rialzo di 412 punti, i futures Nasdaq in aumento del 3% e i futures S&P 500 in aumento del 2%.

Anche i mercati delle criptovalute si sono ripresi, con Bitcoin in rialzo di circa il 3% per essere scambiato a $ 16,949.45 e ETH in aumento del 2.2% a $ 1,262.05. 

L'industria delle criptovalute è sotto pressione da quando domenica 6 novembre 2022 l'exchange delle Bahamas FTX ha dovuto affrontare una crisi di liquidità, a seguito di un rapporto finanziario schiacciante sulla sua consociata Alameda Research.

Il prezzo di Bitcoin è sceso brevemente sotto la soglia dei 16,000$ il 10 novembre 2022, mentre il 14 novembre 2022 il numero di indirizzi ETH attivi era nettamente diminuita, suggerendo un ritiro dei consumatori di fronte all'incertezza. 

Peter Schiff: Non così in fretta

A IPP mese su mese più basso riflette una diminuzione di ciò che i produttori pagano per fabbricare i loro beni. Se i costi di input diminuiscono, il produttore guadagna di più e può trasferire alcuni risparmi sui costi al consumatore attraverso prezzi più bassi. Quindi un PPI più basso significa più soldi nelle tasche del consumatore.

Gli investitori crittografici e tradizionali sperano che più denaro nelle tasche dei consumatori significhi che la Fed rallenterà le dimensioni e la velocità dei suoi aggressivi aumenti dei tassi di interesse, destinati a combattere l'inflazione record negli Stati Uniti

Ma il critico di Bitcoin Peter Schiff avverte che è troppo presto per sperare in una tregua dagli aumenti dei tassi. Sostiene che i prezzi al consumo e alla produzione aumenteranno presto perché l'indice del dollaro USA è sceso dell'8% nelle ultime otto settimane. Questi aumenti annullerebbero il "progresso percepito" che la Fed sta facendo, provocando un inasprimento sostenuto.

Jurrien Turner, Head of Global Macro presso Fidelity Investments, ha emesso un avviso simile su Bloomberg TV dopo che i numeri PPI sono stati resi noti.

“Quando le azioni salgono e le obbligazioni salgono e il dollaro scende, le condizioni finanziarie si allentano, il che è l'opposto di ciò che la Fed vuole vedere durante la campagna perché vuole che le condizioni finanziarie si inaspriscano. [C'è un] rischio che la Fed inizi a gettare acqua fredda su questo rally", ha detto, riferendosi ai recenti rally di titoli ciclici come Caterpillar e PPG Industries. Questi titoli rispondono in modo acuto ai cambiamenti della crescita economica.

Gli spread di rendimento negativi indicano la recessione del 2023

All'inizio di quest'anno, la Federal Reserve, la banca centrale degli Stati Uniti, ha intrapreso una serie di inasprimenti per combattere l'inflazione che molti temevano avrebbe fatto precipitare l'economia statunitense in una recessione. La banca centrale ha imposto aumenti consecutivi dei tassi di interesse dello 0.25% a marzo 2022 e dello 0.5% a maggio 2022, seguiti da quattro aumenti dello 0.75% a giugno, luglio, settembre e novembre 2022. 

Nell'ultima riunione del Federal Open Market Committee, il presidente della Fed Jerome H. Powell ha affermato che la finestra per l'economia si sta restringendo per un "atterraggio morbido", un eufemismo per evitare una recessione. 

A lungo termine, questa non è una buona notizia per gli investitori in criptovalute poiché altri predittori precedentemente affidabili indicano un'imminente recessione nel 2023.

C'è un divario sempre più profondo tra i rendimenti dei titoli del Tesoro USA a 10 anni (10Y) ea tre mesi (3M). 

Quando ha bisogno di prendere in prestito denaro, il governo degli Stati Uniti emette strumenti del Tesoro a breve e lungo termine per i suoi cittadini. Paga loro un rendimento dopo che è trascorso un certo periodo di scadenza.

I buoni del tesoro hanno una scadenza superiore a un anno ma inferiore a dieci anni, mentre i buoni del tesoro scadono entro un anno.

Quando la differenza di rendimento tra uno strumento a più lungo termine e uno a più breve termine diventa negativa, ad esempio, lo spread 10Y – 3M è inferiore a zero, è un segno che gli investitori si aspettano che i rendimenti sugli strumenti a più lungo termine diminuiscano sempre di più. Gli investitori alla ricerca di investimenti a basso rischio riducono i rendimenti a 10 anni attraverso la domanda.

Al momento della stesura di questo articolo, lo spread di rendimento tra i Treasury a 10 e 3 mesi era di circa -0.46%, mentre lo spread tra i rendimenti a 10 e 2 anni era di circa -0.5%.

Sfortunatamente per gli investitori in criptovalute, la storia ha dimostrato che gli spread di rendimento dei Treasury sempre più negativi hanno prefigurato recessioni. Le minacce di una recessione potrebbero approfondire il cripto invernale.

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