Criptovalute: USDC torna alla parità con USD

Finalmente ieri la criptovaluta USDC è tornata al valore di $1.

USDC è un crypto token stablecoin, il cui valore in teoria dovrebbe rimanere sempre in linea con il sottostante. In effetti, il suo asset sottostante è l'USD, che è il dollaro USA.

Ieri sera il suo valore di mercato è tornato intorno a 1 dollaro, dopo essere sceso fino a 0.84 dollari nei giorni scorsi.

Criptovalute: la perdita del peg da parte di USDC con USD

USDC (USD Coin) è un token completamente collateralizzato in dollari o simili. Ciò significa che per ogni USDC emesso, l'emittente (Circle) detiene un dollaro USA o attività equivalenti come i buoni del tesoro del governo degli Stati Uniti in contanti.

Tuttavia, come è emerso venerdì, parte delle riserve di Circle sono state depositate presso la Silicon Valley Bank (SVB), fallita nei giorni scorsi.

Il fatto è che, quando Circle ha reso pubblica la notizia che 3.3 miliardi di dollari in contanti di riserva USDC erano effettivamente rimasti inattivi nei conti SVB, la banca era stata chiusa dalle autorità e quindi non poteva essere utilizzata.

Il modo in cui Circle mantiene l'ancoraggio del valore di mercato USDC a $ 1 è semplicemente la possibilità di riscattare tutti gli USDC in qualsiasi momento ricevendo in cambio un numero uguale di USD.

Poiché circolavano 43.5 miliardi di USDC, teoricamente Circle avrebbe dovuto disporre di asset per un valore totale di almeno 43.5 miliardi di dollari per soddisfare alla fine tutte le richieste di riscatto.

Ma con 3.3 miliardi di dollari in meno, le riserve a quel punto erano solo di 40.2 miliardi di dollari, ovvero il 7.6% in meno.

Il mercato a quel punto ha reagito vendendo in massa token USDC in cambio di altre stablecoin (principalmente USDT), valuta fiat (principalmente USD) e in una certa misura probabilmente Bitcoin.

Poiché la perdita fissata è stata attivata dopo la chiusura delle banche per il fine settimana, Circle come al solito ha dovuto sospendere temporaneamente i rimborsi di USDC alla pari, solo per riprenderli lunedì mattina quando le banche hanno riaperto. In effetti, i dollari USA vengono inviati ai redentori di token USDC attraverso piattaforme bancarie che non elaborano transazioni durante il fine settimana.

Il recupero del peg

Prima che le banche riaprissero ieri mattina, tuttavia, c'erano già due notizie che avevano aiutato un po' a recuperare il prezzo dell'USDC. Infatti, già nella notte tra domenica e lunedì, il valore di mercato di USDC era risalito fino a $ 0.98.

La prima notizia è stata che Circle si era dichiarato disposto a coprire interamente il buco con i propri mezzi.

Anche se questa sembrava più una promessa che una certezza, se non altro era servita a rassicurare i mercati che la società intendeva fare qualcosa per far recuperare il peg a USDC.

Tuttavia, non aveva chiarito dove avrebbe potuto trovare 3.3 miliardi di dollari, ma l'ipotesi non sembrava affatto inverosimile.

Ma è stata la seconda notizia a spazzare via ogni residuo dubbio: la banca centrale americana (Fed) si è detta pronta a coprire integralmente il deficit relativo ai depositi dei clienti della banca fallita.

In altre parole, pur non salvando la banca (che resta fallita), almeno tutti i correntisti potranno recuperare integralmente tutti i propri depositi, Circolo compreso.

A quel punto, il buco che si era creato nelle riserve di USDC teoricamente non esisteva più, anche se la società non aveva ancora recuperato i suoi soldi. Infatti, anche prima che le banche riaprissero, e quindi Circle riattivasse i rimborsi alla pari di USDC, il suo valore di mercato era tornato sopra $ 0.99.

I riscatti

Vale la pena notare che il problema non è stato causato da Circle, ma da un evento esterno per loro totalmente imprevedibile.

Inoltre, la soluzione trovata dalla Fed risolve completamente il problema, facendo così recuperare a Circle e USDC gran parte della reputazione persa durante questa breve crisi.

Ieri infatti, a seguito della riapertura dei riscatti USDC, i token che sono stati restituiti non sono stati molti: erano meno di un miliardo su 40 miliardi, ovvero solo il 2.5%. Ciò significa che più del 97% degli USDC ancora in circolazione non sono stati restituiti.

Vale la pena ricordare che nei due giorni precedenti la capitalizzazione di mercato di USDC era già diminuita.

Prima della diffusione della notizia dei 3.3 miliardi di dollari bloccati su SVB, USD Coin capitalizzava 43.5 miliardi, ma prima della riapertura dei riscatti di ieri mattina era già scesa a 40.1.

Così USDC ha perso 3.4 miliardi di capitalizzazione tra venerdì e domenica notte, per poi perdere altri 0.6 miliardi ieri quando Circle ha riattivato i rimborsi.

In totale ha perso 4 miliardi di capitalizzazione, ovvero poco meno del 10% di quanto aveva prima del crollo.

Nel frattempo, il suo principale rivale, l'USDT di Tether, è passato da 71.8 a 72.3, portando il suo dominio a un record annuale del 56%, mentre il dominio di USDC è sceso dal 33% al 30%.