(Bloomberg) - Quando Sam Bankman-Fried aveva solo 25 anni, ha lanciato la sua nascente attività di investimento in criptovalute agli investitori della Silicon Valley, solo per farli ridere di lui e dei suoi accoliti per la loro mancanza di esperienza e conoscenza delle criptovalute.
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"Nessuno di noi ha mai gestito un'azienda prima d'ora e vorremmo 100 milioni di dollari entro martedì prossimo", ha detto Bankman-Fried a David Rubenstein ad agosto in merito alla richiesta. "Non è stata una presentazione molto convincente per gli investitori".
Avanti veloce di cinque anni e Bankman-Fried era diventato, secondo le sue stesse parole, uno dei "più grandi raccoglitori di fondi del mondo".
Bankman-Fried alla fine si è unito ad alcune delle aziende più note della Silicon Valley per raccogliere miliardi per il suo FTX. Dopo il suo rapido collasso nell'ultima settimana e mezza, quell'impresa sembra ora uno dei più grandi fallimenti della due diligence sugli investimenti di sempre.
L'elenco dei sostenitori blue-chip di FTX includeva fondi come l'Ontario Teachers' Pension Plan, un fondo da 242.5 miliardi di dollari canadesi (181 miliardi di dollari) che ha versato denaro in società private per decenni ed è noto per interessarsi attivamente alla governance aziendale delle società che investe in.
Ontario Teachers ha investito 75 milioni di dollari in due entità FTX nell'ottobre 2021 come parte di un round di raccolta fondi da 420 milioni di dollari, insieme ad altri importanti investitori come Tiger Global Management e Temasek Holdings di proprietà statale di Singapore. Tre mesi dopo, il fondo canadese ha effettuato un investimento successivo di $ 20 milioni in FTX.US.
Circa 300 milioni di dollari di quel finanziamento di ottobre sono andati a Bankman-Fried, che ha venduto parte della sua quota personale nella società, ha riferito il Wall Street Journal, citando i registri finanziari di FTX e persone che hanno familiarità con la transazione.
L'acquisto di azioni FTX ha attraversato una sfida più dura del solito per un investimento di quelle dimensioni presso Teachers, con più comitati di investimento che lo hanno esaminato, secondo una persona che ha familiarità con la questione. L'investimento è stato sostenuto da Olivia Steedman, il rinomato capo del suo braccio di capitale di rischio, che è stato nel fondo per due decenni.
"Prima di effettuare un investimento, i nostri team di investimento hanno trascorso anni a monitorare lo spazio delle risorse digitali", ha dichiarato a Bloomberg Dan Madge, portavoce di Teachers. “La tesi di TVG era che gli scambi, come FTX, potessero aiutare a perfezionare le nostre prospettive sulle risorse digitali senza esporre il piano a rischi significativi di singola criptovaluta. TVG ha dedicato molti mesi alla diligenza di FTX, in collaborazione con esperti consulenti esterni, per consentirci di valutare i rischi associati all'investimento".
Gli insegnanti stanno ora cancellando l'intero investimento di $ 95 milioni in FTX.
Bandiere rosse
Il fondo pensione aveva precedentemente difeso il suo processo definendolo "robusto" in una dichiarazione di giovedì, aggiungendo che "nessun processo di due diligence può scoprire tutti i rischi, specialmente nel contesto di un business tecnologico emergente".
Tuttavia, il processo dell'Ontario sembrava aver mancato le bandiere rosse, inclusi i conflitti di interesse di FTX con Alameda Research e la sua mancanza di un adeguato consiglio di amministrazione.
Quest'ultima è una mancanza particolarmente strana per gli insegnanti, uno dei primi ad adottare l'idea che i fondi pensione dovrebbero prestare molta attenzione ai consigli di amministrazione e alla governance dei loro investimenti e rivelare il loro voto sulle società pubbliche. Il fondo e il suo primo amministratore delegato, Claude Lamoureux, sono stati fondamentali per la fondazione della Canadian Coalition for Good Governance, un'alleanza di investitori istituzionali, due decenni fa.
Ontario Teachers ha affermato che la posizione FTX rappresentava meno dello 0.05% delle attività del fondo, "esposizione su piccola scala a un'area emergente nel settore della tecnologia finanziaria".
Alcuni esperti difendono l'approccio. "Dobbiamo renderci conto che la crescita delle criptovalute negli ultimi cinque, sei, sette anni è stata enorme", ha dichiarato Sebastien Betermier, professore associato di finanza alla McGill University, in un'intervista telefonica. "Dal punto di vista di un investitore a lungo termine come un fondo pensione, solleva la domanda, dovremmo investire una parte della nostra ricchezza in criptovalute?"
È la seconda volta in tre mesi che un importante gestore di pensioni canadese è stato costretto a cancellare completamente un investimento in criptovalute che aveva fatto solo di recente. Ad agosto, Caisse de Depot et Placement du Quebec ha portato a zero la sua quota di $ 150 milioni in Celsius Network LLC dopo il fallimento del prestatore di criptovalute.
Ontario Teachers ha lanciato la sua divisione venture nel 2019 sotto la direzione di Steedman, che in precedenza aveva lavorato nella sua unità infrastrutture e risorse naturali. L'anno scorso, il gruppo di rischio, che comprende circa 25 professionisti degli investimenti a Toronto, Londra, Hong Kong e San Francisco, ha registrato un rendimento del 39% sul suo portafoglio. I suoi investimenti includono alcune aziende più grandi, come la Space Exploration Technologies Corp. di Elon Musk, meglio conosciuta come SpaceX.
"In qualità di innovatore globale guidato dalla tecnologia nel settore finanziario, FTX si adatta bene al nostro mandato", ha affermato Steedman in un comunicato stampa che annunciava la raccolta fondi dell'ottobre 2021, che includeva Sequoia Capital, Lightspeed Venture Partners e Tiger Global Management. Sequoia ha scritto il suo investimento di 214 milioni di dollari in FTX la scorsa settimana.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/investor-studied-crypto-years-then-190000617.html