Le grandi bolle nei mercati delle criptovalute

Ad oggi, nei mercati delle criptovalute si sono formate tre grandi bolle speculative. 

In realtà se ne sono formate molte altre, ma spesso sono state di breve durata, limitate a poche criptovalute o non particolarmente grandi. 

Invece quelli che sono stati enormi, diffusi e soprattutto lunghi sono stati solo tre. E in tutti i casi si sono verificati, non a caso, l'anno successivo a quello in cui si è verificato un halving di Bitcoin. 

Il termine halving significa dimezzare i premi per i minatori, che è l'unica fonte di emissione di nuovi BTC. Dimezzando la ricompensa si dimezza quindi anche la produzione di nuovi BTC, riducendo di conseguenza l'offerta di BTC nel mercato. 

Ci sono stati solo tre halving di Bitcoin, vale a dire a novembre 2012, luglio 2016 e maggio 2020. 

La prima delle tre bolle crittografiche

La prima grande bolla speculativa del mercati crittografici avvenuto nel 2013, che è stato l'anno successivo al primo dimezzamento di Bitcoin. 

In realtà, ce n'era uno sul prezzo di Bitcoin anche nel 2011, ma ha coinvolto solo Bitcoin ed è durato meno di un anno. 

Quella del 2013, invece, ha interessato l'intero mercato delle criptovalute, anche se ne era ancora quasi totalmente dominato Bitcoin all'epoca, e durò più di 12 mesi. In effetti, ha effettivamente seguito il rimbalzo dopo lo scoppio della bolla del 2011, quindi la corsa al rialzo del 2011/2013 è durata in realtà due anni. 

Al momento dell'halving di Bitcoin, nel novembre 2012, il mercato delle criptovalute capitalizzava meno di 150 milioni di dollari, di cui oltre il 90% era costituito da Bitcoin. La grande bolla speculativa del 2013 ha fatto schizzare alle stelle questa capitalizzazione arrivando addirittura a 16 miliardi di dollari al suo apice, tra novembre e dicembre. 

In altre parole, in circa tredici mesi, l'incremento è stato di quasi il 12,000%. Se invece prendiamo come riferimento il valore minimo successivo alla bolla del 2011, l'incremento in due anni è stato del 75,000%. 

Quindi questa è stata a tutti gli effetti una gigantesca bolla, molto diffusa, e di notevole durata. 

Quella del 2011 era altrettanto ampia ma di durata leggermente inferiore e concentrata principalmente su Bitcoin. Al contrario, quello del 2013 ha coinvolto l'intero mercato delle criptovalute, sebbene ancora dominato per l'89% da Bitcoin. 

Ad esempio, nel 2013 Ethereum non esisteva ancora, mentre esistevano già Ripple e Litecoin. 

La seconda bolla crittografica

Nei due anni successivi, 2014 e 2015, c'è stato un terribile mercato ribassista che ha prodotto un crollo dell'81% nella capitalizzazione di mercato complessiva delle criptovalute a 3.1 miliardi di dollari nel gennaio 2015. 

A quel punto il dominio di Bitcoin era sceso all'80% e fino al dimezzamento dell'anno successivo non c'era modo di tornare ai livelli del 2013. 

Alla fine di maggio 2016, tuttavia, prima del dimezzamento, la capitalizzazione di mercato delle criptovalute era già salita a 10 miliardi di dollari e ha ripreso a salire a partire da ottobre. 

Durante quella bolla speculativa, un ruolo importante è stato svolto da Ethereum, che ha contribuito non poco sia al forte aumento della capitalizzazione complessiva dei mercati delle criptovalute sia alla riduzione della dominance di Bitcoin. 

Il picco di quel ciclo è stato all'inizio di gennaio 2018, anche se il prezzo di Bitcoin l'ha toccato a metà dicembre 2017, con una capitalizzazione di mercato totale di oltre $ 800 miliardi. 

Rispetto ai 3.1 miliardi di dollari del gennaio 2015, la crescita è stata del 26,000%, mentre la crescita dopo il dimezzamento è stata del 6,000%. 

La terza bolla

Anche il 2018 e il 2019 sono stati anni difficili, seguiti nel marzo 2020 dal crollo dei mercati finanziari globali dovuto all'inizio della pandemia. 

Il punto più basso di quel ciclo è stato raggiunto nel dicembre 2018 con la capitalizzazione di mercato che è scesa a 100 miliardi, ovvero una perdita dell'88%. 

La dominance di Bitcoin, che era scesa al 32% a gennaio 2018, era tornata a salire al 55%. 

Nel maggio 2020 c'è stato il terzo dimezzamento e nell'ottobre dello stesso anno è stata innescata l'ultima grande corsa al rialzo. 

Ha raggiunto il picco nel novembre 2021, quando il mercato delle criptovalute ha toccato i 3 trilioni di dollari, ovvero un aumento del 2,900% rispetto al minimo del 2018 e del 667% dall'ottobre 2020. 

Come facilmente intuibile, questa terza bolla è stata molto meno grande delle due precedenti, forse anche a causa dell'aumento esponenziale del numero di criptovalute.

Basti ricordare che il dominio di Bitcoin è sceso dal 60% di ottobre 2020 al 42% di novembre 2021. 

In altre parole, dalla bolla del 2017-2018 si è registrata una forte dispersione degli investimenti in criptovalute, che prima erano concentrati soprattutto su Bitcoin. Questo ha generato performance complessivamente più distribuite, con una riduzione del ruolo primario di Bitcoin, e del ruolo secondario di Ethereum. 

Ad esempio, la dominance di Ethereum era del 7% a luglio 2016, mentre è salita oltre il 20% anche a gennaio 2018. Dopo essere tornata al 7% nel 2020, non è più riuscita a sfondare il muro del 20% se non per brevissimo tempo . 

Ciò indica piuttosto chiaramente che i mercati delle criptovalute nel corso degli anni si sono espansi parecchio, il che è forse uno dei motivi per cui le bolle sono diventate sempre più contenute. 

Dal suo picco nel novembre 2021, la capitalizzazione totale dei mercati delle criptovalute è scesa a 780 miliardi di dollari nel novembre 2022, una perdita del 74%, significativamente inferiore a quella delle due bolle precedenti.