La guida per gli investitori al mercato Crypto Bear

I mercati ribassisti delle criptovalute presentano una rara opportunità non solo per accumulare partecipazioni, ma anche per posizionarsi in modo da sovraperformare gestendo prudentemente il rischio. Tuttavia, la realtà è che la maggior parte degli investitori non riesce a realizzare tali imprese durante i mercati ribassisti. Gran parte di ciò può essere attribuita alla mancanza di una conoscenza approfondita di ciò che costituisce un mercato ribassista e all'incapacità di apprendere come gli investitori sofisticati navigano nei mercati ribassisti.

Questa guida affronta queste lacune di conoscenza. I lettori impareranno le fasi dettagliate dei mercati ribassisti e per quanto tempo sono durate storicamente tali tendenze al ribasso. Con l'aiuto degli esperti di OK, ci addentreremo più a fondo nei cicli storici del mercato ribassista sia nei mercati crittografici che tradizionali e impareremo come le istituzioni cavalcano l'onda per generare rendimenti considerevoli. Per iniziare, è importante definire cos'è un mercato ribassista.

Che cos'è un mercato ribassista nelle criptovalute?

Un mercato ribassista delle criptovalute è un periodo di declino prolungato e spesso volatile del prezzo di quasi tutti gli asset. Il definizione generale di mercato ribassista nei mercati finanziari tradizionali si verifica quando i prezzi delle attività scendono del 20% o più rispetto ai massimi recenti nel mezzo di un sentimento negativo riguardo alle prospettive di prezzo. Per estensione, un mercato ribassista delle criptovalute, ampiamente noto come un inverno delle criptovalute, è un calo simile del prezzo delle criptovalute in tutto il mercato e spesso provoca la cancellazione di alcuni progetti dal mercato mentre lottano per raccogliere fondi e incontrare utenti e investitori aspettative. 

Un mercato ribassista delle criptovalute inizia con uno squilibrio tra domanda e offerta che vede la maggior parte dei partecipanti al mercato dalla parte delle vendite. La paura e l'incertezza iniziano a insinuarsi in condizioni di mercato schiumose e le vendite iniziano a prevalere sul lato della domanda, determinando cali significativi che non riescono a riprendersi rapidamente. Da un punto di vista tecnico, ciò si riflette in una serie di minimi inferiori e massimi inferiori su un grafico temporale a più lungo raggio come quello settimanale illustrato di seguito con un grafico che individua gli alti e bassi formatisi da novembre 2021 nel mercato dei bitcoin.

L'azione dei prezzi tra novembre 2021 e agosto 2022 suggerisce che siamo attualmente in un mercato ribassista? La risposta breve: Sì. Da quando ha raggiunto il massimo storico della capitalizzazione di mercato, il mercato delle criptovalute ha visto un calo prolungato con la maggior parte degli asset attualmente scambiati per oltre il 50% da quei massimi storici. 

Scomporre le fasi del mercato ribassista

Gli investitori sperimentano sentimenti contrastanti nelle diverse fasi dei mercati ribassisti. Dall'iniziale negazione dell'inevitabile all'incessante acquisto di salse fino alla sensazione di essere completamente sconfitti. I mercati ribassisti possono essere ulteriormente suddivisi in fasi distinte: preliminare, iniziale, vera e propria e avanzata. Ecco una descrizione di ogni fase che insieme costituisce un inverno crittografico.

• Preliminare: Questa fase inizia subito dopo che gli asset raggiungono il picco di prezzo. Poiché il sentimento del mercato è rimasto rialzista per un lungo periodo, i partecipanti mantengono un ottimismo eccessivo su una rapida ripresa quando si verifica un ritiro iniziale. Questo può essere visto spesso nei tassi di finanziamento degli strumenti derivati ​​perpetui che vengono spinti più in alto quando gli speculatori assumono posizioni lunghe con leva. Il grafico seguente mostra un'impennata dei tassi di finanziamento in ottobre, prima delle fasi iniziali dell'attuale mercato ribassista.

• Mercato ribassista in fase iniziale: Il mercato ribassista nella fase iniziale è caratterizzato da alcuni significativi movimenti al ribasso ma anche da recuperi. La maggior parte dei partecipanti al mercato rimane ottimista su una ripresa a nuovi livelli, stimolando una significativa pressione sul lato degli acquisti. Tuttavia, i recuperi non riescono a coprire l'entità dei movimenti al ribasso, risultando in grandi candele rosse e candele verdi leggermente più piccole su grafici con intervallo di tempo più lungo.

• Mercato ribassista a tutti gli effetti: Questa è la fase principale del mercato ribassista, caratterizzata da un significativo ribasso, con un movimento al rialzo minimo o nullo in periodi di tempo più alti. Gli investitori vanno oltre la loro negazione dell'imminente calo e iniziano a scaricare le loro partecipazioni in massa. Sebbene possano esserci rialzi di "sollievo" su intervalli di tempo più brevi come un giorno, la maggior parte degli asset finisce per ritracciare il 50% dai loro picchi in questa fase, con recuperi significativi pochi e lontani tra loro. Le società critto-native iniziano a ridimensionarsi, mentre il mercato inizia a rispondere male alle notizie negative.

• Mercato ribassista in fase avanzata: Questa è la fase in cui si formano i minimi di mercato e il rovescio della medaglia rallenta. Il mercato raggiunge un prezzo sufficientemente attraente da consentire al lato della domanda di entrare in massa. Sono rimasti pochi o nessun venditore, mentre gli acquirenti sono più convinti di ottenere asset a prezzi equi. Le attuali condizioni del mercato delle criptovalute suggeriscono che potremmo essere in questa fase, con le flessioni che rallentano e le condizioni di mercato che si consolidano o aumentano lentamente.

Esempi di mercati ribassisti di criptovalute

Lo spazio delle criptovalute, vecchio di circa un decennio, ha avuto la sua giusta quota di mercati ribassisti. Un'analisi più approfondita di queste performance storiche offre informazioni su quali sono le loro cause e quanto tempo durano tipicamente i mercati ribassisti delle criptovalute.

mercato ribassista 2014/2015

Il primo mercato ribassista di criptovalute su larga scala ha segnato le conseguenze di un mercato rialzista in gran parte sorprendente alla fine del 2013. Innanzitutto, un presunta manipolazione del mercato all'epoca il più grande scambio di criptovalute Mt. Gox ha spinto il prezzo di BTC da $ 200 a un nuovo massimo storico di circa $ 1,236. 

L'aumento volatile (tra l'inizio di novembre e dicembre 2013) è stato rapidamente seguito da un forte calo poiché la maggior parte dei partecipanti al mercato ha cercato di registrare profitti in un mercato a bassa liquidità. Il risultato è stato un vero e proprio inverno crittografico che è durato due anni con la capitalizzazione di mercato globale che è scesa da $ 15 miliardi a circa $ 3.5 miliardi al suo punto più basso all'inizio del 2015.

Come rivela il grafico sopra, è stato solo a metà del 2015 che i mercati hanno finalmente mostrato segni di ripresa. Ci è voluto anche un anno in più perché i prezzi tornassero al massimo precedente, ponendo fine al più lungo inverno crittografico fino ad oggi.

Inverno crittografico 2018

Dopo aver raggiunto il massimo storico di circa $ 20,000 all'inizio del 2018, bitcoin (e il resto del mercato delle criptovalute) ha attraversato uno dei periodi più lunghi di costante calo dei prezzi. Dopo una corsa al ribasso di quasi 12 mesi, bitcoin concluderebbe l'anno scambiando circa $ 3,200 con la capitalizzazione di mercato globale che scende da $ 820 miliardi a poco più di $ 100 miliardi.

Il calo dei prezzi è stato in gran parte attribuito a un mercato surriscaldato in cui la maggior parte dei progetti mancava di fondamentali. Le vendite sono state esacerbate dalle autorità statunitensi che hanno citato in giudizio una serie di importanti progetti per aver condotto presunte offerte di titoli sotto forma di offerte iniziali di monete (ICO). L'inverno delle criptovalute è durato circa un anno, terminando con un mini mercato rialzista all'inizio del 2019. 

Mercato dell'orso 2022 

Secondo Lennix Lai, capo di OKX Institutional, il mercato ribassista del 2022 è fondamentalmente diverso dai due precedenti: "Questo mercato ribassista non è causato solo da rischi idiosincratici specifici delle criptovalute come il crollo della Luna e le insolvenze dei prestiti centrali di 3AC, Voyager e Celsius. È anche causato dalla correlazione sempre più elevata delle criptovalute con i mercati finanziari tradizionali e rischi macro come l'inflazione, i prezzi dell'energia e la guerra Russia-Ucraina".

Secondo un rapporto recente della ricerca Arcana, la correlazione di bitcoin con il NASDAQ e l'S&P 500 si trova a un massimo di 0.5.  

La correlazione è rimasta alquanto consistente dall'inizio dell'anno. Il crollo di Terra/Luna ha causato una brusca partenza a marzo e una serie di problemi di liquidità da parte di prestatori di criptovalute centralizzati hanno innescato una seconda partenza a metà giugno.  

Entrambi questi eventi, tuttavia, sono stati preceduti e potenzialmente anche precipitati da dinamiche macroeconomiche negative. Ad esempio, prima del crollo di Terra/Luna, bitcoin ha visto una forte correlazione tra S&P 500 e NASDAQ ad aprile. I mercati stavano tendendo al ribasso poiché molti stavano scontando i prossimi aumenti dei tassi della Fed. Queste forze hanno indotto gli investitori a farlo allontanarsi da attività rischiose e vulnerabilità di liquidità esposte nelle criptovalute. Questo, combinato con il modello di pricing algoritmico errato di Terra/Luna, alla fine ha creato l'ambiente che ha consentito a una serie di operazioni di far crollare la stablecoin. 

Terra/Luna era in definitiva un domino tra una serie di forze macroeconomiche. La sua ricaduta ha contribuito a esporre maggiori vulnerabilità di liquidità in Celcius e 3AC, ma non è stata l'unica causa. 

Ad esempio, pochi giorni prima che Celsius bloccasse tutti i prelievi, le notizie sui dati sull'inflazione negli Stati Uniti hanno infranto le aspettative e fatto crollare i mercati. La notizia ha aumentato la pressione di vendita al punto che Celcius non ha più potuto supportare i prelievi. È stata la goccia che ha fatto traboccare il vaso. Ma sotto quella paglia c'era una balla di fieno delle forze di mercato, compreso il conflitto in Ucraina, i problemi della catena di approvvigionamento, la carenza di manodopera, le politiche monetarie della banca centrale e una crisi del debito globale.   

In che modo il comportamento di investimento tradizionale del mercato ribassista è paragonabile a quello delle criptovalute

La gravità dei ribassi dipende spesso dallo stadio di sviluppo del mercato. In genere, più consolidata è la classe di attività e maggiore è la base di capitale che la sostiene, minore sarà la volatilità e il rischio di ribasso. Ad esempio, il grafico sottostante illustra che, sebbene anche il mercato azionario statunitense abbia subito periodi prolungati di ribassi, i suoi ribassi sono stati meno pronunciati con l'indice Russell 2000 a bassa capitalizzazione che ha sottoperformato l'S&P500 a capitalizzazione elevata e bitcoin radicalmente sottoperformando entrambi.

Quando i mercati globali sono altamente volatili, c'è una "fuga verso la qualità" da parte degli investitori. Nel mercato azionario, gli investitori ribilanciano i portafogli spostando le posizioni da small cap a mid cap a large cap; e nelle classi di attività più ampie, i gestori multi-asset passano dalle azioni alle obbligazioni societarie ai titoli di stato o all'oro. Poiché la criptovaluta è più volatile e ha una capitalizzazione di mercato inferiore rispetto ad altre classi di attività, subisce una pressione al ribasso esponenzialmente maggiore dei prezzi.   

Tuttavia, dall'altro lato, mercati ribassisti più volatili e severi come quelli che si verificano nel settore delle criptovalute presentano anche maggiori opportunità per gli investitori prudenti che possono bilanciare il proprio rischio e posizionarsi in modo efficace. Coloro che possono identificare un mercato ribassista nelle fasi iniziali possono prevenire le flessioni passando alla liquidità o ad attività a basso rischio, mentre quelli che possono identificare un mercato ribassista nelle fasi successive possono accumulare partecipazioni a livelli di prezzo estremamente interessanti.

Come le istituzioni operano in modo diverso nei mercati ribassisti delle criptovalute

Le istituzioni sono tra le entità più sofisticate quando si tratta di negoziare nei mercati ribassisti. Soprannominate "moneta intelligente", le istituzioni spesso vendono durante periodi di eccessivo ottimismo e acquistano durante periodi di paura irrazionale. 

Lo stesso fenomeno si applica agli inverni crittografici, sia quelli precedenti che quelli attuali. Per esempio, quando bitcoin è sceso sotto i $ 30k nel luglio del 2021 dopo circa sei mesi di ribassi, l'importante società di trading proprietario Alameda e altre istituzioni hanno investito capitale. Stiamo osservando una tendenza simile negli ultimi mesi con circa A luglio, 474 milioni di dollari confluiscono in fondi scambiati di asset digitali da investitori istituzionali.

In tempi di stress del mercato, tuttavia, gli investitori devono far fronte a una maggiore volatilità, ordini illiquidi e difficoltà nell'accesso alle linee di credito. Per questi motivi, spesso tendono a concentrarsi su due obiettivi, soprattutto quando sono coinvolti grandi pool di capitale: negoziare al miglior prezzo disponibile, con il minor impatto sul mercato.

Questo è il motivo per cui molti investitori istituzionali in criptovalute sono giunti a favorire il block trading durante i mercati ribassisti. Il block trading consente loro di eseguire furtivamente grandi operazioni che altrimenti attiverebbero importanti segnali di acquisto o vendita nel book degli ordini. Queste operazioni evitano anche il tipico slittamento dei prezzi che deriva da ordini di mercato di grandi dimensioni. OKX ha recentemente lanciato il proprio servizio di block trading per trader professionisti e istituzionali. Usano strutture spot, derivati ​​e multi-leg di RFQ di grandi dimensioni per dimostrare prezzi di esecuzione ridotti. Nella loro guida, spiegano come funziona il block trading e perché è importante.

Nota finale

Con la crescita dell'interesse istituzionale per le risorse digitali, crescerà anche la correlazione tra criptovaluta e mercati tradizionali. E poiché le opportunità nella DeFi, il metaverso e i mercati delle criptovalute convergono in un settore maturo e ben definito, potrebbe persino esserci un futuro in cui le risorse digitali guideranno i mercati tradizionali.  

Indipendentemente dai tempi, è probabile che questa tendenza impedisca al ciclo del mercato delle criptovalute di tornare ai popolari modelli di prezzo stock-to-flow dei cicli precedenti. Anche se nessuno può cronometrare il fondo di un mercato ribassista, gli esperti di OKX ritengono che ci sia ancora un'opportunità per prepararsi al prossimo ciclo rialzista. Dai un'occhiata ad alcuni dei loro approfondimenti del settore per saperne di più.

Questo contenuto è sponsorizzato da OK.

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