(Bloomberg) — Più di un decennio dopo che il clan miliardario Porsche ha salutato il loro gioiello della corona, la famiglia è pronta a recuperare un'influenza più diretta sul produttore di auto sportive mentre la casa madre Volkswagen AG porta avanti una delle più grandi offerte pubbliche iniziali d'Europa .
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La vendita di azioni, mirata a valutare Porsche fino a 85 miliardi di euro (84 miliardi di dollari), più o meno la stessa della sua casa madre, potrebbe portare a VW circa 10.6 miliardi di euro di proventi. La famiglia Porsche, ancora guidata da alcune delle personalità che hanno perso il controllo dell'iconica casa automobilistica nel 2009 a seguito di un tentativo di acquisizione di VW andato storto, emergerà con una minoranza di blocco.
È una sorta di ritorno per gli eredi Porsche rimasti gravemente feriti in seguito all'audace tentativo del produttore di auto sportive di ingoiare il suo rivale molto più grande. Le due società condividono una storia comune, sia in termini di patrimonio ingegneristico che di famiglie fondatrici. Wolfgang Porsche, che rimane il decano della famiglia, è cugino del defunto Ferdinand Piech, un dirigente VW di lunga data che ha trasformato la casa automobilistica nel colosso multimarca che è oggi.
La partecipazione della famiglia Porsche e Piech nella loro omonima holding vale circa $ 10.5 miliardi e hanno ricevuto almeno $ 2.9 miliardi negli ultimi dieci anni attraverso i dividendi, secondo il Bloomberg Billionaires Index.
Nel 2005, Porsche decise di acquisire tranquillamente azioni di Volkswagen, una società all'epoca 15 volte più grande, con un piano per ottenere alla fine il controllo completo. Ma quando la crisi finanziaria ha devastato i mercati di tutto il mondo, Porsche Holding nel 2009 è stata costretta ad abbandonare l'offerta e la VW si è girata e ha divorato Porsche.
La lunga battaglia è culminata in una riunione del personale sotto la pioggia battente nel luglio 2009, dove la dirigenza Porsche e i proprietari della famiglia hanno ammesso la sconfitta. In un discorso in lacrime, Wolfgang Porsche è comunque rimasto fermo, giurando che "la leggenda Porsche vive e non perirà mai".
Quello che seguì fu un accordo complesso in base al quale Porsche si integrò gradualmente nella vasta scuderia di marchi VW insieme ad Audi, Lamborghini e Bentley. La famiglia è emersa come azionista di riferimento della casa madre.
L'eredità della famiglia risale al nonno di Wolfgang Porsche, Ferdinand Porsche, che creò la VW People Car che in seguito divenne il Maggiolino. Il figlio di Ferdinand Porsche, Ferry Porsche, fondò le attività di auto sportive. La prima vettura a portare il nome Porsche fu immatricolata nel 1948, ovvero la 356 Roadster “No.1”.
Il clan conta oggi diverse dozzine di discendenti, anche se pochi svolgono un ruolo attivo negli affari, dilettandosi invece in carriere che vanno dalla medicina al cinema all'e-commerce. Molti vivono in Austria, nella regione alpina di Zell am See, dove a Wolfgang Porsche piace ritirarsi nel casino di caccia Schuettgut e i membri della famiglia navigano lungo le strade tortuose in auto d'epoca.
Gli spin-out di marchi di auto sportive hanno funzionato per altri membri degli ultra-ricchi del mondo. Le azioni di Ferrari NV sono aumentate di circa il 265% da quando la casa automobilistica ha quotato alla Borsa di New York, dando a Piero Ferrari - figlio del fondatore dell'azienda, Enzo - un patrimonio netto oggi di circa $ 4.1 miliardi, secondo l'indice di ricchezza di Bloomberg.
"Dopo aver ceduto il controllo in passato, ora arriva la prossima generazione di membri della famiglia che in precedenza si sono fatti le ossa in diverse parti dell'impero Volkswagen e vedono un enorme potenziale per sbloccare il valore per gli azionisti tramite un'IPO di Porsche AG", ha affermato Michael Dean , analista automobilistico europeo senior presso Bloomberg Intelligence.
"Devi ricordare che questo è effettivamente un affare di famiglia", ha detto Dean.
Struttura contorta
La Porsche quotata avrà una struttura a doppia azione simile alla Volkswagen con azioni con diritto di voto e senza diritto di voto. Il piccolo flottante pianificato di Porsche e la limitata indipendenza manageriale - il capo della Porsche Oliver Blume continuerà come amministratore delegato di VW - ha innescato problemi di governance simili alle critiche rivolte alla struttura contorta di VW.
VW sta vendendo il 12.5% del capitale sociale totale, suddiviso in 25% di azioni privilegiate senza diritto di voto offerte a investitori esterni e il 25% più un'azione di azioni ordinarie a Porsche SE. Affinché l'azienda di famiglia finanzi l'acquisto multimiliardario, la VW pagherà un dividendo speciale.
La nuova configurazione darà alla famiglia il potere di porre il veto su importanti decisioni strategiche in Porsche; dall'acquisizione da parte di VW, il marchio a volte ha dovuto assecondare mosse che sono finite contro i suoi interessi, come un piano per costruire veicoli elettrici con Audi in uno stabilimento di Hannover. Tuttavia, le due società rimarranno strettamente legate l'una all'altra e allo stato tedesco della Bassa Sassonia, un altro importante azionista di VW e sede della più grande fabbrica di VW.
"Sta procedendo nel tipico modo VW: la vera indipendenza non è in vista", ha affermato Ingo Speich, che dirige la sostenibilità e la corporate governance di Deka Investment. "L'obiettivo è che la famiglia proprietaria acquisti azioni ordinarie di Porsche e continui a chiamare i colpi".
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/porsche-family-seeks-redemption-ipo-040000808.html