Quando le criptovalute sono un titolo o una merce?

La classificazione delle criptovalute negli Stati Uniti come titoli o materie prime rimane fonte di confusione per i partecipanti al mercato, poiché la distinzione non è sempre netta.

L'ambiguità nella legge americana lascia perplessi i partecipanti al mercato delle criptovalute e cercano una guida più chiara. A seconda dell'autorità di regolamentazione che si consulta e della tempistica dell'indagine, un asset crittografico potrebbe essere considerato un titolo, una merce o qualcosa di completamente diverso.

Il panorama normativo: SEC contro CFTC

Due principali organismi di regolamentazione, la Securities and Exchange Commission (SEC) e la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), controllano le criptovalute negli Stati Uniti. Tuttavia, i loro confini giurisdizionali sono sfocati, creando confusione per i partecipanti al mercato.

La SEC supervisiona i titoli e considera alcune criptovalute come titoli ai sensi del Howey Test. Questo standard legale è stato stabilito in un caso della Corte Suprema del 1946.

Secondo l'Howey Test, un asset può essere una sicurezza se comporta un investimento di denaro con un'aspettativa di profitto derivata principalmente dagli sforzi di altri.

D'altra parte, la CFTC classifica le criptovalute come Bitcoin ed Ethereum come materie prime. Afferma la giurisdizione su di loro ai sensi del Commodity Exchange Act. La distinzione tra titoli e materie prime è fondamentale, poiché ogni classificazione ha i propri requisiti normativi e legali.

Ad esempio, nella causa intentata di recente contro Binance e il CEO Changpeng Zhao, la CFTC dichiara esplicitamente che Bitcoin, Ethereum e Litecoin sono considerati materie prime. Questa azione legale sottolinea la lotta in corso per classificare le criptovalute all'interno del quadro normativo.

Chiede una regolamentazione e un quadro giuridico più chiari

Questa mancanza di chiarezza ha portato a una serie di battaglie legali. Entrambi i regolatori occasionalmente rivendicano la giurisdizione sulle stesse risorse crittografiche. Gli operatori di mercato sono incerti sullo stato legale dei loro investimenti. Mentre le operazioni commerciali come il panorama normativo rimangono in evoluzione.

Cresce la richiesta di una regolamentazione più chiara e completa. I leader del settore e i legislatori allo stesso modo stanno sostenendo un quadro giuridico meglio definito. Ciò contribuirebbe a proteggere gli investitori e promuovere l'innovazione e la crescita nel fiorente settore delle criptovalute.

Il Chief Legal Officer di Coinbase, Paul Grewal, espresso la sua confusione riguardo alla classificazione delle criptovalute. Ha affermato che apparentemente possono essere "sia una sicurezza che una merce, tranne quando non lo è". Grewal ha evidenziato l'ambiguità sottolineando che la distinzione "dipende da quale regolatore si consulta e quando".

Molti leader del settore condividono la frustrazione di Grewal e si chiedono se questa sia davvero la migliore offerta dalla legge americana.

I partecipanti al mercato devono navigare con cautela nel complesso labirinto normativo fino a quando gli Stati Uniti non svilupperanno un approccio più coerente e coerente alla classificazione delle criptovalute. La chiarezza da parte di legislatori e organismi di regolamentazione sarà fondamentale per promuovere la fiducia e la stabilità nel mondo delle risorse digitali.