Gli assassini di Ethereum sono ottimi per gli investitori ma poco altro, afferma Smith di Blockchain.com

Sostenere le blockchain di livello 1 si è rivelata una scommessa incredibilmente vincente in passato e potrebbe rimanere tale, nonostante nessuno di loro minacci veramente la corona di Ethereum, secondo il co-fondatore e CEO di Blockchain.com Peter Smith.

Se artisti del calibro di Solana, Avalanche e Near Protocol sono stati la prima ondata di cosiddetti Ethereum killer, Aptos e Sui, nuovissimi blockchain di livello 1 basati su Move, un linguaggio di programmazione originariamente sviluppato dagli ingegneri di Facebook, sono i secondi.

Secondo quanto riferito, lo sviluppatore di Sui Mysten Labs è in trattative per raccogliere centinaia di milioni di dollari dagli investitori, mentre il team dietro Aptos ha già accumulato $ 350 milioni in due rilanci quest'anno.

Eppure Ethereum rimane molto vivo e il protocollo dominante su cui condurre affari decentralizzati. In effetti, è nelle fasi finali del passaggio a un modello proof-of-stake nel tentativo di rendere la rete più economica da usare e più efficiente dal punto di vista energetico.

Eppure, nonostante la crescente concorrenza, non sorprende che gli investitori continuino a sfruttare blockchain di livello base, secondo Smith, perché possono ancora rivelarsi incredibilmente redditizi. 

"Nessuno di questi Layer 1 alternativi si è avvicinato a battere Ethereum, ma hanno fatto guadagnare molti soldi agli investitori", ha detto a The Block in un'intervista. "Se sei uno dei primi investitori in un livello 1 che ottiene una sorta di scala, anche se su piccola scala, ciò ha generato rendimenti fenomenali per te".

"È qui che diventa necessario in questa conversazione distinguere tra 'questa roba avrà un impatto enorme e significativo sugli utenti e sulla vita quotidiana e costruendo il futuro della finanza?' da 'possiamo fare soldi?' Perché le due cose non sono sempre una a uno”.

Nel più ampio mondo del capitale di rischio, è insolito vedere investitori sostenere più startup all'interno di una nicchia, in parte perché corrono il rischio di conflitti di interesse tra aziende che potrebbero diventare concorrenti. Non così in criptovaluta. Alcuni venture capitalist hanno sostenuto molteplici progetti la cui missione è abbattere Ethereum. Solana e Aptos, ad esempio, contano entrambi Andreessen Horowitz, Multicoin Capital, Jump Crypto, BlockTower Capital, ParaFi Capital e altri come sostenitori.  

Per Smith, il motivo per sostenere le blockchain di livello 1 è chiaro: sono in grado di fornire rendimenti strabilianti in un ordine relativamente breve, indipendentemente dal fatto che riescano a sfidare Ethereum. 

"Stiamo vedendo molti investitori abbandonare le scommesse Layer 1 di successo dell'ultimo ciclo - Solana, Avalanche, Near - e passare a nuove scommesse Layer 1 relative a Facebook", afferma.

Il ciclo della vita

Tra l'inizio del 2021 e novembre dello stesso anno, la capitalizzazione di mercato di SOL, il token nativo di Solana, è passata da meno di $ 100 milioni a quasi $ 80 miliardi, secondo i dati di CoinGecko. Da allora è sceso a circa $ 15 miliardi. Se i primi sostenitori del progetto, che in genere avrebbero acquisito token invece di azioni, avessero incassato anche solo una frazione delle loro partecipazioni in cima, sarebbero stati estremamente in nero.

“Penso che ci sia una certa riflessività di capitale in gioco in cui c'è molto incentivo a continuare a scommettere sui Layer 1 per abbattere Ethereum, perché sei già molto in gioco su quella strategia. Anche se, ironia della sorte, nessuno Layer 1 si è mai avvicinato alla distruzione di Ethereum", afferma Smith.

Non c'è niente di apparentemente sbagliato in questo modo di pensare. È, come fa notare Smith, un libero mercato. In effetti, ritiene probabile che gran parte del capitale per sostenere la prima ondata di sfidanti di Ethereum provenga da scommesse riuscite su bitcoin ed ether – o almeno dalla conoscenza, tra i soci accomandanti degli investitori, del successo di tali scommesse. La domanda che Smith si pone è invece se i successivi investimenti di Layer 1 siano un uso produttivo del capitale.

"La cosa che trovo difficile da prendere sul serio con alcuni dei Layer 1 lanciati ora è: cosa stai portando sul mercato che è molto meglio di Solana, Avalanche, Near, come backup di Ethereum?" dice Smith. “E ognuna di queste catene avrebbe la sua risposta, ma alla fine tutto ciò che interessa agli utenti è la stabilità e quanto costa effettuare una transazione. E quindi penso che sia qui che diventa un po' complicato per me vedere: è questa la migliore applicazione del capitale, sia umano che finanziario in quel momento?

Finora una parte considerevole del denaro versato nella nuova ondata Layer 1 è andato a schemi di incentivi, che erano di gran moda alla fine dell'anno scorso.

Avalanche ha messo da parte quasi mezzo miliardo di dollari nei suoi token AVAX nativi in ​​due programmi di incentivi nell'agosto 2021 e nel marzo di quest'anno, il tutto nel tentativo di attirare sviluppatori e progetti nel suo ecosistema. Il valore totale bloccato (TVL) sulla blockchain è passato da circa 160 milioni di dollari all'inizio di agosto 2021 a un massimo di oltre 12 miliardi di dollari entro dicembre, secondo i dati di DeFi Llama. TVL era sceso a circa $ 10 miliardi entro la metà di aprile di quest'anno, prima di precipitare all'attuale livello di $ 2.5 miliardi.

Anche la salute del più ampio mercato delle criptovalute è un fattore qui. Solana, che non ha lanciato un pacchetto di incentivi storico, ha registrato un calo del TVL simile a quello di Avalanche nello stesso periodo.

"Finora, non è chiaro se nessuna di queste catene abbia davvero avuto un potere di resistenza", afferma Smith. Anche il TVL di Ethereum è diminuito, secondo i dati di DeFi Llama, anche se in modo meno drammatico, passando da circa 160 miliardi di dollari nel novembre dello scorso anno a 84 miliardi di dollari oggi.

Nonostante il suo scetticismo, Smith ammette che qualsiasi problema con il tanto atteso passaggio di Ethereum al consenso proof-of-stake - noto come "l'unione" tra i cognoscenti crittografici - significherà che è ancora una volta "il gioco" per blockchain rivali. Ciò include sia Solana che la prima ondata e i nuovi protocolli basati su Move.

"La sfida per tutti questi blockchain è che devi davvero sperare che qualcosa vada storto affinché abbiano successo", afferma Smith. "Se Ethereum soddisfa la fusione e la roadmap di sharding, non ci sarà un grande motivo per l'esistenza di molte di queste catene".

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