Berkshire Hathaway registra una grossa perdita, accumula denaro

Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B) di Warren Buffett ha riportato una perdita netta di 22.8 miliardi di dollari nel 2022, a causa della volatilità del mercato. Tuttavia, il "reddito operativo" di Berkshire, che esclude alcune plusvalenze e minusvalenze, è salito alla cifra record di 30.8 miliardi di dollari. Nella sua tanto attesa lettera agli azionisti, Buffett ha ribadito la sua fiducia nell'economia americana e ha preso di mira riacquisti di azioni quotate.

Rocky Q4 2022, ma le azioni sovraperformano

Berkshire Hathaway è passata a una perdita di $ 22.8 miliardi nel 2022 da un profitto di oltre $ 90 miliardi nell'anno precedente. La volatilità del mercato e le perdite di investimento sui contratti derivati ​​per un totale di oltre 67 miliardi di dollari hanno giocato un ruolo importante in questo.

Gli utili operativi della società, al netto di plusvalenze o minusvalenze, per il quarto trimestre del 2022 sono scesi a 6.7 ​​miliardi di dollari, in calo del 14% rispetto al trimestre precedente.

Nonostante la battuta d'arresto a causa della volatilità del mercato, il titolo Berkshire ha registrato un guadagno del 4% per il 2022, superando di gran lunga l'S&P, che è sceso del 18.1% inclusi i dividendi.

Berkshire è il maggiore azionista di otto delle più grandi società americane - American Express, Bank of America, Chevron, Coca-Cola, HP Inc., Moody's, Occidental Petroleum e Paramount Global - e alcune di loro firmano grossi assegni sui dividendi.

“Per quanto riguarda il futuro, Berkshire manterrà sempre un carico di contanti e buoni del tesoro statunitensi insieme a una vasta gamma di attività commerciali. Eviteremo anche comportamenti che potrebbero comportare scomode esigenze di cassa in momenti inopportuni, inclusi panico finanziario e perdite assicurative senza precedenti", ha scritto Buffett.

Buffett spera di pagare più tasse

Secondo Buffett, il Berkshire era responsabile del pagamento di circa l'1% di tutte le tasse riscosse dal governo degli Stati Uniti nell'ultimo decennio.

“In Berkshire speriamo e ci aspettiamo di pagare molto di più in tasse durante il prossimo decennio. Non dobbiamo di meno al paese: il dinamismo americano ha dato un enorme contributo a qualunque successo abbia ottenuto il Berkshire, un contributo di cui il Berkshire avrà sempre bisogno", ha scritto Buffett, scommettendo che la crescita dell'economia americana spingerebbe l'azienda a pagare di più attraverso le imposte sul reddito delle società. .

Buffett prende di mira i riacquisti di azioni proprie

Non tutti i riacquisti di azioni sono uguali agli occhi di Buffett. Mentre ha menzionato che i riacquisti da parte di Apple (AAPL) e American Express (AXP) sono stati vantaggiosi per Berkshire, il prezzo di tale riacquisto è fondamentale. Le azioni riacquistate a "prezzi che accrescono il valore" avvantaggiano tutti gli azionisti, ma se la società paga più del dovuto per il riacquisto di azioni, gli azionisti perdono, ha affermato.

"Quando ti viene detto che tutti i riacquisti sono dannosi per gli azionisti o per il Paese, o particolarmente vantaggiosi per gli amministratori delegati, stai ascoltando un analfabeta economico o un demagogo dalla lingua argentata (personaggi che non si escludono a vicenda)", ha scritto.

A dire il vero, lo stesso Berkshire ha speso una buona quantità di denaro in riacquisti nel 2021.

Breve lettera di Buffett molto attesa sulle prospettive economiche

I Oracolo di Omaha potrebbe aver deluso molti investitori con la sua ultima lettera annuale agli azionisti, che non è riuscita a fornire un aggiornamento sull'economia. Buffett, che ora ha 92 anni, ha limitato le sue apparizioni pubbliche negli ultimi anni e la lettera segna la sua prima importante comunicazione con gli azionisti dall'assemblea annuale della società dello scorso aprile. Gli investitori speravano in un aggiornamento sull'economia statunitense e sui pensieri di Buffett sull'inflazione e su un potenziale recessione ma sono stati lasciati a leggere tra le righe. Con il rendimento record della società per gli utili operativi, Buffett ha ricordato agli investitori che lui e il partner di lunga data Charlie Munger, 99 anni, erano "raccoglitori di affari", "non raccoglitori di azioni".

I rendimenti dei Treasury sono saliti al livello più alto dalla crisi finanziaria del 2008 dopo un aggressivo ciclo di rialzi dei tassi da parte della Federal Reserve. I rendimenti a sei mesi ea un anno hanno superato il 5% per la prima volta dal 2007, mentre il rendimento del Tesoro decennale di riferimento è vicino al 10%.

"I tassi di interesse stanno ai prezzi delle attività, sai, un po' come la gravità sta alla mela", aveva detto Buffett in precedenza all'incontro annuale di Berkshire nel 2013. I suoi commenti hanno evidenziato la "attrazione gravitazionale" che tassi più alti possono avere sull'equità, specialmente dopo anni di tassi di interesse prossimi allo zero. Tuttavia, Buffett non ha apportato modifiche significative al portafoglio della società che suggerirebbero una prospettiva spaventosa.

Ma una cosa è certa, Buffett continua a rimanere ottimista sulle aspettative a lungo termine dell'economia americana.

“Nonostante la propensione dei nostri cittadini – quasi l'entusiasmo – per l'autocritica e l'insicurezza, devo ancora vedere un momento in cui abbia avuto senso fare una scommessa a lungo termine contro l'America. E dubito fortemente che qualsiasi lettore di questa lettera avrà un'esperienza diversa in futuro", ha scritto.

Berkshire è un venditore nel quarto trimestre, ma rimangono le migliori partecipazioni

Il deposito 13F di Berkshire Hathaway a metà febbraio mostra che il conglomerato è stato un venditore netto di azioni nel quarto trimestre. La società ha scaricato una parte significativa della sua quota di Taiwan Semiconductor (TSM) mentre tagliava le sue partecipazioni in Bank of New York Mellon e US Bancorp. Il conglomerato ha anche spostato gran parte della sua posizione di cassa in buoni del tesoro a breve termine, aumentando la sua posizione da $ 9.6 miliardi a $ 17.6 miliardi.

Gli investitori possono utilizzare tale deposito per valutare i sentimenti di Buffett sull'economia statunitense per il resto dell'anno. Gli investimenti di Berkshire in titoli bancari sono stati tagliati mentre la Federal Reserve rallenta il suo ritmo di rialzo dei tassi e ciò aggiungerà vento contrario al settore bancario. La quota di Taiwan Semiconductor è stata acquistata solo nel terzo trimestre e potrebbe suggerire timori geopolitici legati alle tensioni diplomatiche USA-Cina. Nonostante la vendita di queste partecipazioni, Berkshire Hathaway non ha sostanzialmente aumentato la sua posizione di cassa e Buffett è felice di mantenere i suoi preziosi beni.

Conclusione

Gli investitori che sperano in un aggiornamento sui pensieri di Warren Buffett e Charlie Munger sull'economia statunitense dovranno attendere fino al pellegrinaggio annuale degli azionisti del 6 maggio. Fino ad allora, la volontà della società di mantenere le sue attuali partecipazioni azionarie fornirà rassicurazione che i famosi investitori vedono nessuna nuvola temporalesca si addensa a breve termine.