Migliori e peggiori settori S&P negli ultimi 12 mesi

La terra ha sette continenti, o almeno così dice la geografia convenzionale. Il nostro sistema solare ha nove pianeti (se conti Plutone, che è contestato). E tutti i titoli rientrano in 11 categorie, chiamate settori, come definito da Standard & Poor's.

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La classificazione è un processo utile, ma artificiale. Quando i fossili di dinosauro furono scoperti due secoli fa, gli scienziati classificarono i dinosauri come rettili. Così facendo, hanno ignorato alcune caratteristiche che i dinosauri avevano in comune con gli uccelli, ad esempio tre dita.

Il modo in cui raggruppiamo le cose può influenzare sottilmente la nostra percezione di esse. Gli scienziati hanno creduto a lungo che i dinosauri non potessero essere a sangue caldo o in rapido movimento. Dopo tutto, erano rettili, no?

Nel mondo degli investimenti, gli 11 settori individuati da Standard & Poor's influenzano il pensiero degli investitori. I manager professionisti sono profondamente consapevoli dei loro "pesi settoriali". Sono sottopesati finanziari? Sono tecnologia in sovrappeso?

Ecco uno sguardo ad alcuni settori che sono stati caldi o freddi ultimamente.

Energia

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Nei 12 mesi fino al 28 febbraio, otto degli 11 settori sono scesi e nessuno è salito fino al 3%, ad eccezione dell'energia, che è tornata del 23.6%.

L'energia ha ampiamente sovraperformato gli altri gruppi anche se ultimamente è stato uno dei peggiori gruppi, con un calo del 7.2% negli ultimi tre mesi. Gli investitori si trovano di fronte a una scelta netta. Dovrebbero accumulare energia sulla base dei risultati dell'anno passato o abbandonarlo alla luce della sua recente debolezza?

È una chiamata difficile, ma io sono dalla parte dei tori energetici. Cominciamo con il conteggio degli impianti di perforazione: il numero di pozzi di petrolio e gas funzionanti negli Stati Uniti Nel 2014, prima che l'industria petrolifera e del gas entrasse in un terribile calo, c'erano circa 1,900 impianti di perforazione attivi. Oggi ce ne sono circa 750, secondo Baker HughesBHI
.

Nel mio libro, meno impianti di perforazione significa prezzi più alti del petrolio e del gas. Aggiungete a ciò gli effetti dell'invasione russa dell'Ucraina, oltre ai segnali che alcuni importanti giacimenti di petrolio di scisto negli Stati Uniti stanno iniziando a esaurirsi. La mia conclusione è che per i prossimi anni il prezzo del petrolio sarà per la maggior parte del tempo superiore a 80 dollari.

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I titoli energetici con i pesi più alti nell'S&P 500 sono ExxonMobil (XOM), ChevronCVX
e ConocoPhillipsCOP
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Tecnologia

I titoli della tecnologia dell'informazione sono stati i leader del mercato azionario statunitense nel quinquennio 2017-2021. Hanno preso una brutta caduta nel 2022.

Quello che è successo? Il problema principale è stato che, stimolati dalla Federal Reserve, i tassi di interesse sono aumentati. L'aumento dei tassi di interesse ha un duro effetto sulle azioni più costose del mercato, quelle vendute per un elevato multiplo degli utili recenti.

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Dopo un miserabile 2022, il settore tecnologico è tornato in vita quest'anno. A febbraio è stato l'unico settore con un guadagno, anche se per essere sicuri è stato un piccolo guadagno, lo 0.4%.

L'aumento dei tassi di interesse rappresenta ancora una minaccia. Ma resta il fatto che il centro tecnologico è un alveare di innovazione e un'area in cui gli Stati Uniti guidano il mondo. Penso che molti titoli tecnologici siano in fase di acquisto ora e urleranno gli acquisti se diminuiranno ulteriormente.

I titoli tecnologici con i pesi più alti nell'S&P 500 sono AppleAAPL
MicrosoftMSFT
e AmazonAMZN
.

Comunicazione

Il settore più performante nei tre mesi fino a febbraio è stato quello dei servizi di comunicazione, in crescita del 4.1%. Ma è stata la peggiore performance nel periodo di 12 mesi, in calo del 21.1%. Ho scritto una colonna in ottobre sostenendo che questo settore era stato trattato troppo duramente nel 2022. Forse in questo caso il mio tempismo è stato buono.

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I titoli dei servizi di comunicazione maggiormente ponderati nell'S&P 500 sono AlphabetGOOGL
Walt DisneyDIS
e ComcastCMCSA
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SANITARIETÀ

Il premio per la peggiore performance trimestrale va al settore sanitario, in calo dell'8.2% da dicembre a febbraio. Questo mi lascia perplesso e delude, dal momento che avevo aumentato le partecipazioni sanitarie dei miei clienti mentre la possibilità di una recessione negli Stati Uniti sembrava aumentare.

I titoli sanitari, e in particolare i produttori di farmaci, sono stati tradizionalmente un rifugio nei mercati in ribasso. Gran parte della spesa per l'assistenza sanitaria non è discrezionale.

La recente debolezza dei titoli sanitari potrebbe significare che hanno perso il loro tradizionale carattere difensivo o che non ci sarà una recessione negli Stati Uniti nel 2023. Inoltre, potrebbe anche darsi che il settore abbia ricevuto una spinta dalla pandemia di Covid, e che questa spinta ora sta svanendo.

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I maggiori titoli nel settore sanitario di S&P sono United Health Group (UNH), Johnson & JohnsonJNJ
e AbbVieABBV
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Divulgazione: possiedo Apple, Alphabet e Walt Disney personalmente e per la maggior parte dei miei clienti. Uno o più dei clienti della mia azienda possiede Chevron, ConocoPhillips, Exxon Mobil, Johnson & Johnson e Microsoft.

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John Dorfman è presidente di Dorfman Value Investments LLC a Boston, Massachusetts. Lui oi suoi clienti possono possedere o scambiare titoli discussi in questa colonna. Può essere raggiunto a [email protected].