(Bloomberg) — La serie di profitti record di Big Oil subirà solo una lieve ammaccatura per il terzo trimestre, anche se l'economia globale mostra segni di rottura sotto la pressione dell'aumento dell'inflazione e dei tassi di interesse.
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Le indicazioni del rallentamento saranno evidenti nelle loro attività in espansione, dal calo dei prezzi del greggio al crollo dei margini dei prodotti chimici. Eppure le cinque supermajor petrolifere sono ancora pronte a registrare i secondi guadagni più alti dalla loro formazione nei primi anni 2000, secondo i dati compilati da Bloomberg.
Un modesto calo degli utili dopo i profitti record all'inizio di quest'anno non sarà sufficiente per togliere l'industria dal mirino politico. Mentre i governi di tutto il mondo sono alle prese sia con il costo dell'energia oggi che con la necessità di passare a alternative più pulite in futuro, il rischio di un intervento statale rimane.
"È decisamente imbarazzante", ha affermato Abhi Rajendran, ricercatore aggiunto presso il Center on Global Energy Policy della Columbia University. "Queste aziende non vorranno battersi il petto per i forti risultati di business che stanno arrivando a spese dei consumatori e di un contesto economico difficile".
Exxon Mobil Corp., Chevron Corp., Shell Plc, TotalEnergies SE e BP Plc - registreranno guadagni combinati di $ 50.7 miliardi nel terzo trimestre, in calo rispetto al record del secondo trimestre di oltre $ 62 miliardi, secondo i dati compilati da Bloomberg.
"È un contesto leggermente più debole rispetto allo scorso trimestre, ma nel contesto degli ultimi 10-15 anni, i risultati saranno estremamente forti", ha affermato Biraj Borkhataria, analista di RBC Capital Markets. Con il rallentamento dell'economia in generale, l'industria petrolifera e del gas "è una delle poche aree in cui i guadagni saranno resilienti".
Gas vs prodotti chimici
I dati preliminari del terzo trimestre rilasciati da Shell ed Exxon danno un'indicazione di quali parti del settore sono in rialzo e quali in calo.
Il gigante petrolifero del Texas ha dichiarato all'inizio di questo mese che i guadagni dalla raffinazione e dai prodotti chimici saranno inferiori. Morgan Stanley si aspetta che i prodotti raffinati e gli utili chimici di Exxon scendano di circa il 35% dal secondo trimestre e afferma che la debolezza sarà replicata da altri. Le banche vedono gli utili a valle della Chevron inferiori del 45% rispetto ai tre mesi precedenti.
È stato un quadro simile da parte di Shell, che ha riportato un calo della raffinazione e un margine negativo di $ 27 per tonnellata dai prodotti chimici. Ciò riflette un più ampio rallentamento economico, in particolare in Europa, poiché i prezzi elevati del gas naturale costringono alcune industrie a ridurre la produzione.
"Le sostanze chimiche sono strettamente intrecciate con l'economia", ha affermato Rajendran della Columbia, che è anche direttore della ricerca e della consulenza presso Energy Intelligence. "Dice qualcosa sulla salute dell'economia".
D'altra parte, gli analisti hanno rivisto al rialzo le loro stime sugli utili del gas naturale dopo la dichiarazione commerciale di Exxon, che mostrava che la società ha beneficiato dell'aumento dei prezzi nel periodo, compensando il calo del greggio.
Questa è una buona notizia per gli azionisti, ma potrebbe aumentare la pressione politica sulle società. Il Regno Unito ha già imposto una tassa inaspettata sui produttori di petrolio e gas all'inizio di quest'anno e l'Unione Europea ha proposto una propria tassa a settembre. L'amministratore delegato della Shell, Ben van Beurden, che andrà in pensione alla fine dell'anno, ha affermato di recente che le compagnie energetiche dovrebbero pagare più tasse per aiutare i governi a proteggere i loro più poveri dalle bollette energetiche.
Negli Stati Uniti, la scorsa settimana il presidente Joe Biden ha invitato le compagnie energetiche a investire i loro guadagni in una nuova produzione piuttosto che dare più denaro agli azionisti. "Non dovresti usare i tuoi profitti per riacquistare azioni o per dividendi", ha detto alla Casa Bianca. "Non ora, non mentre infuria una guerra."
In passato, le major petrolifere hanno effettivamente investito in nuova produzione durante i periodi di boom, ma queste decisioni sono tornate troppo spesso a morderle quando i prezzi sono diminuiti. Prima che l'invasione russa dell'Ucraina innescasse l'attuale crisi energetica, le aziende erano anche sotto pressione per limitare la spesa per i combustibili fossili e concentrarsi sulle energie rinnovabili.
Ciò significa che le aziende stanno mostrando moderazione, preferendo ripagare il debito piuttosto che spendere i loro soldi in nuove forniture.
"Dovremmo sempre stare attenti a dire che questa volta è diverso, ma sicuramente questa volta ha un odore diverso", ha affermato Oswald Clint, analista della Sanford C Bernstein Ltd.
È improbabile che Exxon e Chevron acconsentano alla richiesta di Biden, anche se potrebbero non continuare con i ripetuti aumenti di dividendi e riacquisti visti nell'ultimo anno, secondo Paul Cheng, analista di Scotiabank con sede a New York.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/big-oil-profits-just-keep-040000222.html