Posso vivere senza di essa?

Sandy Magny ha in programma di portare sua figlia adolescente a West Palm Beach, in Florida, questa estate, anche se le tariffe aeree sono in aumento.

Non sarà economico, ma Magny non vuole perdere l'occasione di visitare la sua famiglia. L'assistente legale di 40 anni, che vive nel Bronx e lavora nel distretto finanziario di Manhattan, sta scoprendo che ci sono altre cose di cui può fare a meno.

"Porto il pranzo di più", ha detto. "Potrei fare il caffè in ufficio."

Magny è una dei milioni di persone che iniziano a cambiare dove vanno i suoi dollari dopo due anni di pandemia di Covid-19. I prezzi al consumo sono aumentati al clip più veloce in quattro decenni. Il costo di qualsiasi cosa, dall'alloggio al latte macchiato, è in aumento, ponendo le domande: quando e dove i consumatori taglieranno la spesa?

Alcune aziende stanno già risentendo dell'impatto mentre cercano di trasferire i costi più elevati ai clienti.

AmazonLe vendite trimestrali più recenti sono cresciute al ritmo più lento dal fallimento delle dot-com del 2001. Netflix ha perso abbonati nell'ultimo trimestre per la prima volta più di un decennio. Creatore di videogiochi Activision Blizzard, gigante degli elettrodomestici Mulinello ed 1-800-Fiori tutti hanno riportato vendite più deboli nell'ultimo trimestre.

Nel frattempo, le aziende da guado a McDonald a Kraft Heinz a United Airlines hanno riferito resiliente domanda come conservano i consumatori spesa nonostante i prezzi più alti.

I cambiamenti nel comportamento dei consumatori hanno alcuni dirigenti nervosi.

"Crediamo che il consumatore spenderà", Macyè il CFO Adrian Mitchell disse al Retail Round-Up di JP Morgan il mese scorso. "Ma spenderanno per oggetti discrezionali che vendiamo, o spenderanno per un biglietto aereo per la Florida, o viaggeranno, o andranno di più al ristorante?" 

Coca-Cola L'amministratore delegato James Quincey ha detto a CNBC la scorsa settimana che i clienti non "inghiottino l'inflazione all'infinito". 

La spesa dei consumatori, misurata dal Dipartimento del Commercio, è aumentata dell'1.1% destagionalizzato a marzo. E la spesa rimane forte anche tra le famiglie a basso reddito con un reddito annuo inferiore a $ 50,000, secondo i dati della Bank of America. (I dati escludono le famiglie che non hanno accesso alle carte.)

Ma la fiducia dei consumatori, una misura dei sentimenti degli acquirenti in merito alle condizioni di mercato riportata da The Conference Board, è diminuita ad aprile.

"Non stiamo davvero vedendo molti segnali di rallentamento, nonostante le preoccupazioni che stanno accadendo nel mercato", ha affermato Anna Zhou, economista statunitense per Bank of America.

Uno dei motivi è la quantità di denaro che le persone hanno sottratto durante la pandemia. In media, le famiglie a basso reddito hanno $ 3,000 nei loro risparmi e conti correnti, quasi il doppio di quanto avevano all'inizio del 2019, secondo i dati interni della Bank of America. Ciò ha fornito ai consumatori un cuscinetto, anche se pagano di più alla pompa di benzina e al negozio di alimentari, ha affermato Zhou.

Molti clienti non stanno solo spendendo, ma si trovano sempre più disposti a concedersi il lusso, sia su un paio di fascia alta Levi's jeans o un posto di prima classe su a Delta Air Lines volo.

Apple giovedì ha riportato a "Livello record di upgrade" durante i primi tre mesi dell'anno, quando gli utenti hanno optato per i suoi iPhone più premium, ma hanno avvertito dell'impatto dei blocchi in Cina. E poiché le case automobilistiche aumentano i prezzi per riflettere le scorte limitate a causa dei problemi della catena di approvvigionamento globale, i cercatori di auto non si spaventano.

guado Il CFO John Lawler ha affermato questa settimana che, nonostante l'aumento dei prezzi, la società sta ancora vedendo una domanda eccezionalmente forte per i suoi nuovi prodotti, che vanno dal piccolo pickup Maverick, che parte da circa $ 20,000, al crossover elettrico Mustang Mach-E, che con allestimenti più alti può costano ben oltre $ 60,000. È già esaurito per l'anno modello 2022.

Unito, Delta ed Southwest Airlines sono prevedere il 2022 profitti grazie alla domanda apparentemente insaziabile da parte dei clienti dopo due brutali anni di pandemia, sia per viaggi di piacere che di lavoro. I loro vincoli di personale li stanno trattenendo ancora di più a volare.

Il biglietto aereo nazionale di andata e ritorno negli Stati Uniti per i viaggi tra il Memorial Day e il Labor Day è stato in media di $ 526, in aumento di oltre il 21% rispetto al 2019, secondo i dati delle agenzie di viaggio di Airlines Reporting Corp..

"L'ambiente della domanda è il più forte nei miei 30 anni nel settore", United Airlines Il CEO Scott Kirby ha dichiarato il 20 aprile guadagni rilasciare.

Il mese scorso, l'amministratore delegato di Levi Strauss & Co. Chip Bergh ha dichiarato alla CNBC che, nonostante l'aumento dei prezzi, i consumatori non stavano scendendo al denim meno costoso. Levi ha riaffermato le sue prospettive per l'anno fiscale 2022, che prevede una crescita delle entrate compresa tra l'11% e il 13% rispetto all'anno precedente. 

Ma stanno emergendo segnali che l'appetito dei consumatori potrebbe avvicinarsi al limite.

Secondo Adobe Analytics, le prenotazioni delle compagnie aeree nazionali statunitensi nelle prime due settimane di aprile sono diminuite del 2% rispetto alle due settimane precedenti, il primo calo in un periodo del genere quest'anno. A marzo, le prenotazioni sono aumentate del 12% rispetto al 2019, ma la spesa dei clienti per quei biglietti è aumentata del 28%.

Il traffico dei ristoranti di marzo è diminuito dell'1.7%, secondo il tracker del settore Black Box Intelligence. La cucina raffinata, i ristoranti di lusso casual e quelli per famiglie hanno registrato il più grande balzo in avanti nella crescita delle vendite, ma i segmenti stanno ancora cercando di recuperare dai minimi della pandemia.

Jodi Klobus, 58 anni, madre di tre figli e nonna di quattro figli che vive fuori Albany, NY, ha detto alla CNBC che lei e suo marito, un agente di polizia di New York in pensione, erano soliti cenare fuori due volte a settimana. Ora che i loro pasti, e tutto il resto, costano di più, si sono ridotti a due volte al mese.

"Lo sento nel portafoglio", ha detto Klobus.

E ci sono altri rischi incombenti che potrebbero frenare la spesa dei consumatori, anche se l'impatto non è immediato. Gli affitti sono marciando più in alto e le tasse sulla proprietà non sono state completamente raggiunte valori domestici alle stelle.

La Federal Reserve punta a contrastare l'inflazione aumentare i tassi di interesse. Questo si traduce in maggiori oneri finanziari per acquirenti di case e utenti di carte di credito.

Nel quarto trimestre, i saldi delle carte di credito statunitensi sono aumentati di $ 52 miliardi, il più grande balzo trimestrale in 22 anni dai dati della Fed di New York, ma sono ancora in calo di $ 71 miliardi rispetto alla fine del 2019.

I tassi di insolvenza delle carte di credito statunitensi sono saliti all'1.62% da un minimo da oltre tre decenni dell'1.48% nel secondo trimestre dello scorso anno, ancora lontano dal picco del 6.6% raggiunto nel primo trimestre del 2009, la fine del Grande Recessione, secondo la St. Louis Fed.

"Per quest'anno, la spesa dei consumatori dovrebbe rimanere resiliente", ha affermato Zhou, l'economista della Bank of America. "Per il prossimo anno, è un po' meno certo - e sicuramente verso la seconda metà del prossimo anno, è allora che può sorgere il rischio di un ulteriore rallentamento dei consumi".

Boeing Il CEO Dave Calhoun mercoledì ha affermato che la domanda di nuovi aerei da parte delle compagnie aeree si sta riprendendo grazie a una rinascita della domanda di viaggi. Eppure non è chiaro se gli americani continueranno a spendere soldi in viaggi nei prossimi mesi o se raggiungeranno un punto in cui ridurranno.

"Quel secondo anno, quando l'inflazione inizia a pesare sulle tasche dei consumatori, è allora che quei numeri iniziano a interessarci davvero", ha detto Calhoun in un'intervista a "Squawk on the Street" della CNBC.

Per il momento, molti consumatori, come Cindy Maher, una 58enne che possiede una società di consulenza per lo sviluppo della leadership e vive a Bloomfield, nel Connecticut, si sentono abbastanza a proprio agio da mantenere le proprie abitudini di spesa.

"Non sto tagliando", ha detto. "Mi lamento solo per i prezzi."

Maher ha detto di aver notato quasi $ 7 pagnotte di pane e che costa $ 70 per riempire il serbatoio della sua auto. Ma ha detto che nella sua famiglia a due redditi, può assorbire quei costi.

"Il mio cuore va a coloro che hanno lavori sottopagati", ha detto.

–CNBC's Amelia Luca ed Giovanni Rosevear Ha contribuito a questo articolo.