(Bloomberg) - Meno di una settimana dopo che il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha aperto la porta a una nuova accelerazione del ritmo degli aumenti dei tassi di interesse, i trader l'hanno chiusa di nuovo a causa dell'improvvisa esplosione di tensioni finanziarie a livello di banca regionale statunitense.
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Gli economisti guidati da Jan Hatzius di Goldman Sachs Group Inc. hanno affermato di non aspettarsi più che la Fed fornisca un aumento dei tassi la prossima settimana, citando "il recente stress nel sistema bancario".
I rendimenti dei Treasury a due anni sono scesi di 25 punti base al 4.34%, dirigendosi verso il calo di tre giorni più ripido dall'ottobre 1987, quando le azioni del Black Monday sconvolsero i mercati sbalorditi.
L'esodo dei depositanti dalla Silicon Valley Bank e dalla Signature Bank alla fine della scorsa settimana ha mostrato una crisi di fiducia nelle attività dei prestatori, spingendo i regolatori statunitensi ad agire domenica per contenere il problema.
La Fed ha istituito una nuova struttura di emergenza per consentire alle banche di impegnare una gamma di attività di alta qualità in contanti per un periodo di un anno. Le autorità di regolamentazione si sono inoltre impegnate a proteggere completamente anche i depositanti non assicurati presso SVB.
Sebbene tali misure dovrebbero fornire "sostanziale liquidità alle banche che devono far fronte a deflussi di depositi e migliorare la fiducia tra i depositanti", Hatzius ha comunque ritirato la sua precedente richiesta di un aumento di un quarto di punto percentuale alla riunione del 21-22 marzo e ha affermato che c'è "notevole incertezza" sul percorso oltre allora.
Rendimenti Tumble
I rendimenti dei titoli del Tesoro a due anni erano saliti sopra il 5% mercoledì scorso, al livello più alto dal 2007, sulla scia della segnalazione di Powell che un aumento del tasso di 50 punti base era sul tavolo se i prossimi rapporti economici continuassero ad arrivare caldi prima di incontro di questo mese.
Si ritiene ora che la Fed aumenterà i tassi di un quarto di punto la prossima settimana, dopo che giovedì scorso gli operatori avevano visto probabilità superiori al 75% per un aumento di mezzo punto. Il tasso sui fondi Fed potrebbe raggiungere un picco di circa il 5% tra sei mesi, mostra la curva OIS, in calo rispetto a un tasso terminale del 5.74% quotato mercoledì.
I mercati dell'eurodollaro si sono mossi per scommettere su due tagli dei tassi della Fed per la seconda metà di quest'anno. Gli operatori di swap hanno anche ridotto le loro proiezioni per le variazioni semestrali dei tassi delle banche centrali in otto principali economie dei mercati sviluppati, con Canada e Norvegia che hanno visto mantenere la politica in quel periodo di tempo.
Flare Up
"Continuiamo a cercare un aumento di 25 punti base alla riunione della prossima settimana", ha dichiarato domenica in una nota Michael Feroli, capo economista statunitense di JPMorgan Chase & Co. "Anche prima che i problemi divampassero nel settore bancario, pensavamo che una mossa di 50 punti base sarebbe stata sconsiderata, e pensiamo ancora che sia così".
Spostarsi di entità inferiore - o addirittura sospendere la campagna di inasprimento - darebbe a Powell e ai suoi colleghi più tempo per valutare se ci sono ulteriori problemi da emergere nel sistema bancario. Un alto funzionario del Tesoro degli Stati Uniti ha detto ai giornalisti durante una chiamata domenica che ci sono alcune istituzioni che sembrano avere alcune somiglianze con SVB e forse con Signature.
"Potrebbe volerci del tempo prima che le conseguenze del crollo di SVB siano evidenti", hanno scritto lunedì in una nota Tom Kenny e Arindam Chakraborty, economisti dell'Australia & New Zealand Banking Group. "La priorità per i mercati è il rischio di contagio, il deterioramento della propensione al rischio e potenzialmente una crisi finanziaria più ampia".
Nel frattempo, i dati economici sono ancora in sospeso. Martedì, i responsabili politici della Fed riceveranno l'ultima lettura sull'inflazione, con l'indice dei prezzi al consumo per febbraio in scadenza. Gli economisti vedono l'IPC in aumento dello 0.4% rispetto al mese precedente, in leggero calo rispetto allo 0.5% di gennaio.
(Aggiornamenti con Goldman che elimina la scommessa sull'aumento dei tassi)
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/fed-bets-pared-goldman-scraps-031122728.html