Il presidente della Fed Powell suggerisce un aumento di 0.5 punti percentuali per dicembre

Il presidente della Fed Jerome Powell ha chiarito in un recente discorso che l'inflazione dei servizi è ciò che lo preoccupa di più. È cautamente ottimista sul fatto che i prezzi dei beni continueranno a scendere e che i costi delle abitazioni si ridurranno nel 2023, ma teme che i costi dei servizi continueranno a seguire l'aumento dei costi salariali.

Tuttavia, ritiene che i tassi siano ora vicini a livelli restrittivi, quindi rallentare il ritmo degli aumenti e mantenere alti i tassi fino a quando l'inflazione non scende chiaramente fanno parte di una gestione efficace dell'incertezza sull'inflazione, secondo Powell. Questo farà un aumento di 0.5 punti percentuali quando la Fed fisserà i tassi il prossimo 14 dicembre, molto probabilmente.

Powell ha parlato ampiamente alla Brookings Institution il 30 novembre sulla politica monetaria e l'economia degli Stati Uniti. In primo luogo ha presentato le tendenze dell'inflazione per l'economia statunitense e poi ha risposto alle domande. I mercati hanno accolto favorevolmente i suoi commenti, confermando che l'economia statunitense è relativamente vicina al picco dei tassi di interesse.

Incertezza sull'inflazione

Ha spiegato che le previsioni sull'inflazione negli Stati Uniti sono sbagliate da 12 mesi. Molti si aspettavano che l'inflazione scendesse, ma si è mossa “ostinatamente di lato”. Ecco perché Powell non è disposto a dichiarare vittoria sull'inflazione dopo il rilascio positivo che abbiamo visto nei numeri CPI di ottobre. Ha detto che ci sono stati diversi mesi in cui l'inflazione è scesa, solo per rimbalzare il mese successivo. Ciò aumenta l'importanza dei numeri dell'IPC per dicembre, poiché i nowcast suggeriscono che l'inflazione potrebbe rimbalzare.

Aumento di dicembre probabile 0.5 punti percentuali

Powell ha dato un forte indizio che al La riunione di dicembre della Fed la Fed alzerà i tassi di 0.5 punti percentuali. Questo non perché la Fed sia convinta che l'inflazione sia sotto controllo, ma più perché i tassi sono quasi dove la Fed vuole vederli dopo una serie di aumenti negli ultimi mesi.

Powell è stato sincero sul fatto che la Fed non sa esattamente dove dovrebbero essere i tassi di interesse di picco, quindi muoversi più lentamente sui tassi man mano che quel punto si avvicina è sembrata una prudente strategia di gestione del rischio.

Un focus sull'inflazione salariale

Powell ha condiviso che una metrica che sta osservando molto da vicino è l'inflazione salariale. Vede un chiaro squilibrio nel mercato del lavoro statunitense poiché la domanda supera l'offerta, in parte poiché molti lavoratori anziani hanno lasciato la forza lavoro durante la pandemia e non sono tornati.

Questo sta spingendo verso l'alto i salari, che a loro volta stanno facendo salire i prezzi dei servizi secondo Powell. Ad esempio il Il tracker della crescita salariale della Fed di Atlanta ha salari in aumento del 6.4% per l'anno fino a ottobre 2022.

Un ritmo rallentato di escursioni

Powell non è pronto a fare un passo indietro dalla lotta all'inflazione dopo un mese positivo di dati CPI. Si aspetta che la Fed continui a mantenere alti i tassi fino a quando non sarà chiaro che l'inflazione sta tornando al suo obiettivo del 2%. Ciò significa un altro aumento a dicembre e il mantenimento dei tassi a livelli elevati fino a quando i dati sull'inflazione non saranno molto più incoraggianti.

Osserverà da vicino l'inflazione dei salari, poiché è più fiducioso che i costi dei beni e degli alloggi stiano iniziando a diminuire. Tuttavia, il tono di Powell si sta addolcendo rispetto al discorso di Jackson Hole che ha tenuto a fine estate. La battaglia con l'inflazione potrebbe non essere finita, ma i rialzi dei tassi potrebbero finire nei prossimi mesi.