Il discorso del presidente della Fed Powell mette in guardia contro decisioni impopolari per calmare la stabilità dei prezzi

Principali takeaways

• Il 10 gennaio, durante un simposio in Svezia, il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha espresso commenti che, se estrapolati dal contesto, potrebbero essere visti come precursori dell'impopolare politica della Fed nei prossimi mesi.
• In realtà, la Fed è stata trasparente sui prossimi aumenti dei tassi. Non c'è niente di nuovo in quello che ha detto Powell a Stoccolma.
• Tutti sono sul bordo della sedia, in attesa di vedere cosa farà la Fed dopo. Tuttavia, qualsiasi piano della Fed potrebbe essere facilmente ribaltato da disturbi nell'economia globale.

Se estrapolate dal contesto, le parole pronunciate da Jerome Powell il 10 gennaio 2023 sembrano minacciose:

“…ripristinare la stabilità dei prezzi quando l'inflazione è alta può richiedere misure che non sono apprezzate a breve termine poiché alziamo i tassi di interesse per rallentare l'economia. L'assenza di un controllo politico diretto sulle nostre decisioni ci consente di prendere queste misure necessarie senza considerare fattori politici a breve termine".

Questo significa che la Fed alzerà i tassi ancora più in alto oa una velocità non in linea con l'opinione pubblica? Ecco cosa devi sapere e come Q.ai può aiutarti tra tempi incerti.

Simposio internazionale sull'indipendenza della banca centrale

Già prima del 10 gennaio conoscevamo la risposta a questa domanda. La Fed intende farlo continuare ad aumentare i tassi per tutto il 2023 e mira a ottenere un'inflazione pari o inferiore al 2%.

Non conosciamo il ritmo con cui continueranno questi rialzi dei tassi, ma è ragionevole presumere che eventuali ulteriori rialzi dei tassi non saranno politicamente popolari.

Il contesto ci dice molto in questo caso, però. Powell stava parlando a un simposio in Svezia il 10 gennaio. Questo simposio era specificamente dedicato al tema dell'indipendenza della banca centrale.

Mentre il pubblico americano giustamente pende da ogni parola di Powell, esaminare queste affermazioni specifiche a qualcosa di diverso dal valore nominale potrebbe essere un'esagerazione. Powell ha delineato la ben accettata necessità dell'indipendenza della banca centrale.

In definitiva, i leader delle banche non possono essere politici poiché le politiche che potrebbero dover attuare, inclusi gli aumenti dei tassi per combattere l'inflazione, potrebbero non essere politicamente popolari.

La popolarità di Powell

Come regola generale, è probabile che l'aumento dei tassi sia impopolare presso diversi azionisti, in particolare i consumatori americani. Tassi più elevati significano un costo del debito più elevato, sia per a home, veicolo o altre esigenze di finanziamento.

L'aumento dei tassi può anche danneggiare l'economia. Se diventano abbastanza gravi, possono portare a una recessione che ha un impatto sul mercato del lavoro. In questo momento, il mercato del lavoro americano è incredibilmente forte nonostante l'aumento dei tassi.

Se Powell sia popolare o meno è un punto controverso perché, come sottolinea lo stesso presidente, l'indipendenza della banca centrale si basa sul fatto che i funzionari della Federal Reserve non devono preoccuparsi delle elezioni o di rimanere politicamente popolari. Devono solo fare la cosa giusta per stabilizzare i prezzi, anche se quelle politiche monetarie non sono popolari.

Sebbene questo concetto generale sia sempre vero, tutti sono sintonizzati su di esso perché l'inflazione è così alta. Questo è precisamente il momento in cui le decisioni della Fed rischiano di essere impopolari, anche se sono probabilmente necessarie.

Se Powell avesse fatto le stesse affermazioni cinque anni fa, sarebbero state altrettanto vere, ma nessuno avrebbe alzato un sopracciglio. Questo perché, in ambienti di tassi di interesse bassi, dire la verità non si presta a preoccupazioni finanziarie immediate o impopolarità.

Cosa potremmo aspettarci dai tassi in futuro

La Fed e Powell sono stati trasparenti sul fatto che il loro lavoro non è finito. Mentre l'inflazione è attualmente su una tendenza al ribasso, è ancora al 6.5%, secondo l'ultima misurazione. Questo numero non è il 9.1% che abbiamo visto nel giugno 2022, ma è comunque incredibilmente alto.

Possiamo aspettarci di vedere un'ulteriore politica monetaria attuata fino a quando l'inflazione non sarà pari o inferiore al 2%. La grande domanda in questo momento è la gravità degli aumenti dei tassi nel prossimo futuro. In particolare, gli economisti stanno cercando di indovinare se i rialzi all'inizio di febbraio saranno di 25 o 50 punti base.

Variabili sconosciute oltre febbraio

Ci sono alcune altre variabili che potrebbero influire sugli aumenti dei tassi da parte della Fed. I consumatori devono essere consapevoli di quanto segue.

Politica e commercio in Cina

In Occidente, le politiche cinesi zero-COVID sono state criticate per la loro severità. C'era la speranza che, una volta invertiti, l'economia cinese si sarebbe ripresa dal crollo del 2022.

Tuttavia, quando la Repubblica popolare ha fatto dietrofront sulle politiche del coronavirus a dicembre, abbiamo visto l'esatto contrario. Con la diffusione della morte di massa in tutto il paese, molte aziende hanno chiuso e i cittadini hanno scelto di restare a casa, rallentando ulteriormente l'economia.

Prima della pandemia, l'economia cinese produceva dal 35% al ​​40% della crescita globale. Se la sua economia non funziona a pieno regime, il commercio globale ne risente negativamente e le catene di approvvigionamento potrebbero essere ulteriormente ostacolate. Quando le catene di approvvigionamento vengono interrotte, non possono soddisfare la domanda, il che potrebbe plausibilmente aumentare l'inflazione.

Questo risultato non è garantito. L'economia potrebbe autocorreggersi, ma l'incertezza rende incerto il futuro dell'inflazione e l'intensità degli aumenti dei tassi della Fed per tutto il 2023.

Ulteriore preoccupazione per commercio con la Cina e il modo in cui potrebbe influenzare le catene di approvvigionamento deriva dalla politica commerciale degli Stati Uniti. Abbiamo già visto un impatto negativo sui settori tecnologici a causa di queste politiche commerciali nel 2022. A seconda delle relazioni diplomatiche, potrebbero continuare, peggiorare o attenuarsi nell'anno a venire.

Il conflitto tra Russia e Ucraina

Un'altra grande incognita è l'invasione russa della terra sovrana dell'Ucraina. Questo conflitto ha causato l'insediamento di molti paesi occidentali, inclusi gli Stati Uniti e vaste aree dell'UE sanzioni sul commercio russo. L'effetto è notevolmente più incisivo sull'economia dell'UE, dove il petrolio russo era un'enorme fonte di energia.

Ciò potrebbe ancora influenzare i mercati americani, anche se tale impatto è inferiore a quello sperimentato dai nostri vicini dall'altra parte dello stagno.

Sarà interessante vedere quanto ulteriore sostegno internazionale all'Ucraina andrà. Molte nazioni stanno cercando di camminare su una linea sottile tra fornire supporto e tentare di non indurre Mosca a iniziare la terza guerra mondiale. Indipendentemente da ciò che accade, è probabile che abbia un impatto sui mercati e sulle decisioni della Fed.

Il settore occupazionale americano

Le economie di Cina, Stati Uniti e UE sono le tre più grandi al mondo. Il Fondo monetario internazionale (FMI) ha lanciato un campanello d'allarme per i timori di una recessione globale negli ultimi mesi, poiché tutte e tre le economie hanno recentemente rallentato.

Cita il mercato del lavoro americano come la potenziale grazia salvifica del mondo o un balsamo che potrebbe aiutare a prendere il sopravvento. Gli Stati Uniti mercato del lavoro caldo è un valore anomalo in questi periodi economici turbolenti, ma può fornire stabilità in un mondo altrimenti instabile se rimane forte.

Anche questa è una preoccupazione perché, nonostante abbia riconosciuto che la crescita dei salari non è stata un fattore primario negli alti tassi di inflazione che stiamo vedendo ora, Powell ha detto che vuole vedere la crescita dei salari rallentare. È preoccupato che se ricomincia a crescere, potrebbe erodere gli effetti della politica monetaria intesa a combattere l'inflazione.

La linea di fondo

Le dichiarazioni di Powell potrebbero sembrare provocatorie, ma erano reali se valutate nel contesto. Tuttavia, in un mondo in cui così tanto è instabile e incerto, anche la minima indicazione di ciò che la Fed potrebbe fare può far prendere dal panico alcune persone.

Gli investitori apprezzano la certezza, ma viviamo in tempi molto turbolenti. Anche se la Fed avesse un piano scritto nella pietra per i prossimi 12 mesi, i conflitti geopolitici o le politiche di pandemia estera potrebbero ribaltare quei piani.

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