La Federal Reserve darà il via alla sua prima riunione politica dell'anno martedì, con gli investitori che si aspettano che la dichiarazione politica di mercoledì mostri un aumento dei tassi di interesse a un ritmo più lento per la seconda riunione consecutiva.
I mercati stanno scontando quasi il 100% di possibilità che la Fed alzi il suo tasso di interesse di riferimento di 25 punti base mercoledì, una mossa che porterebbe il tasso ufficiale a un intervallo compreso tra 4.5% e 4.75%.
Un coro di funzionari della Fed ha segnalato che mercoledì verrà annunciato un aumento dei tassi di un quarto di punto, che segnerà un ulteriore rallentamento rispetto all'aumento di mezzo punto percentuale annunciato a dicembre.
Prima dell'annuncio di dicembre, la Fed aveva alzato i tassi dello 0.75% in ciascuna delle quattro precedenti riunioni.
La Fed annuncerà la sua ultima decisione politica mercoledì alle 2:00 ET, con il presidente della Fed Jerome Powell che terrà una conferenza stampa alle 2:30 ET. La Fed non offrirà previsioni economiche aggiornate mercoledì.
"Sembra che ci siano poche turbolenze in vista, quindi attualmente sono favorevole a un aumento di 25 punti base alla prossima riunione del FOMC alla fine di questo mese", il governatore della Fed Chris Waller ha detto all'inizio di questo mese. Il presidente della Fed di Filadelfia Patrick Harker disse: "[Secondo] il mio punto di vista, gli aumenti di 25 punti base saranno appropriati in futuro."
Sia il presidente della Fed di Boston Susan Collins che il presidente della Fed di Dallas Lorie Logan detto all'inizio di questo mese favoriscono l'aumento dei tassi a un ritmo più lento, ma non hanno identificato apertamente 25 punti base come l'entità dell'aumento dei tassi necessario. Logan servirà come membro votante del Federal Open Market Committee - il comitato della Fed che vota sulla politica monetaria - per la prima volta questa settimana.
Le aspettative di aumento dei tassi rallenteranno quando l'inflazione ha mostrato alcuni segni di allentamento, sebbene gli aumenti dei prezzi rimangano ben al di sopra dell'obiettivo del 2% della Fed.
La misura dell'inflazione preferita dalla Fed, l'indice della spesa per consumi personali esclusi cibo ed energia, è aumentato del 4.4% a dicembre rispetto a un anno fa, in calo rispetto al 4.7% di novembre e segnando il tasso di aumento annuo più lento dall'ottobre 2021.
Nel frattempo, l'indice dei prezzi al consumo "core", che esclude i prezzi di alimentari ed energia, è salito dello 0.3% a dicembre, dopo essere salito dello 0.2% a novembre. Anno dopo anno, L'IPC core è aumentato del 5.7% a dicembre, in calo rispetto al ritmo del 6% registrato a novembre.
"Il presidente della Fed Powell dovrà riconoscere i dati incoraggianti sull'inflazione che sono arrivati", ha affermato Luke Tilley, capo economista del Wilmington Trust. “Non è una tantum. Abbiamo avuto tre mesi di dati incoraggianti”.
Tilley ritiene che, nonostante i dati incoraggianti sull'inflazione, mercoledì la Fed userà un linguaggio aggressivo perché i funzionari non vogliono che le condizioni finanziarie si allentino troppo e stanno ancora monitorando i salari. "Powell vuole mantenere la rotta e non fare del male", ha detto.
L'aumento dei prezzi delle azioni e la moderazione dei tassi di interesse hanno portato a le condizioni finanziarie si sono notevolmente allentate dal picco in ottobre.
Wilmer Stith, gestore del portafoglio obbligazionario per Wilmington Trust, ha dichiarato di non aspettarsi che la Fed alzi i tassi di sospensione questa settimana, dato l'allentamento delle condizioni finanziarie. "Penso che la Fed resisterà fino alla fine dell'anno e non taglierà [i tassi] per garantire condizioni finanziarie più rigide", ha affermato Stith.
Anche l'economia ha mostrato segni di rallentamento consumi in rallentamento nel quarto trimestre, mentre le imprese hanno ridotto la spesa per le attrezzature. Nelle ultime settimane, nuovi dati hanno mostrato un calo attività manifatturiera, vendite al dettaglio più debolie licenziamenti che si estendono oltre il settore tecnologico.
Gli investitori cercheranno anche indizi su quanto aumenterà il tasso di riferimento della Fed. E quando la Fed potrebbe sospendere del tutto i rialzi dei tassi.
"Potrebbe esserci un'ultima puntura da falco nella coda", ha affermato Paul Ashworth, capo economista statunitense di Capital Economics. "Ci aspettiamo che la dichiarazione [di mercoledì] mantenga il linguaggio secondo cui saranno necessari "aumenti continui" (enfasi sul plurale) dei tassi e, per contrastare il recente allentamento delle condizioni finanziarie, potrebbe essere aggiunta una guida anticipata che si impegni a lasciare i tassi a livelli elevati livelli per un po' di tempo”.
La maggior parte dei funzionari della Fed ha stimato a dicembre che il tasso ufficiale salirà a un picco tra il 5% e il 5.25%, il che implica altri due aumenti di un quarto di punto.
I funzionari hanno detto che non vogliono commettere l'errore di non alzare abbastanza i tassi, provocando una recrudescenza delle pressioni inflazionistiche nell'economia.
"Anche dopo che avremo prove sufficienti per sospendere gli aumenti dei tassi, dovremo rimanere flessibili e aumentare ulteriormente i tassi se i cambiamenti nelle prospettive economiche o nelle condizioni finanziarie lo richiedono", ha dichiarato il presidente della Fed di Dallas Lorie Logan in un recente discorso.
Tilley, come altri partecipanti al mercato, ritiene che l'inflazione e l'economia stiano rallentando più velocemente di quanto pensa la Fed e prevede un taglio dei tassi nel quarto trimestre.
“Anche se tagliano i tassi, devono ancora frenare. Starebbero solo mollando un po'”, ha detto Tilley. "Se mantengono il Fed Funds Rate al 5% e l'inflazione sta diminuendo, allora su base aggiustata per l'inflazione la Fed sta passivamente restringendo a quel punto".
Dal punto di vista della gestione del rischio, tuttavia, i funzionari della Fed ritengono che la banca centrale debba proteggersi dalla ripresa dell'inflazione, osservando che nel 2021 c'è stato un calo dell'inflazione core per tre mesi consecutivi prima di risalire.
"Non vogliamo essere falsificati", ha detto Waller. "Ma se ci sbagliamo e l'inflazione scende più rapidamente del previsto, allora è più facile tagliare i tassi".
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/federal-reserve-expected-to-slow-pace-of-interest-rate-hikes-to-kick-off-2023-135037361.html